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外汇交易与“赌博”
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最近金融界弥漫一个错误观念，认为交易，尤其是期货(Futures Contract)、外汇(Forex)保证金(Margin)交易，就像赌博，完全不是投资。当然关键在于，赌徒或交易员(Dealer)皆不能仅是玩票性质，学习“交易的艺术”可以大大提高交易成功的机率，但除此之外，交易与赌博的确有类似之处，从成功的职业赌徒身上可以学到一些适用于交易的诀窍。 交易员(Dealer)与投资人的异同 首先，让我们辨别交易员(Dealer)与投资人的异同。交易属于投资的一部分。投资人做买卖，着眼的是长期的报酬。他们选择价值被明显低估的股票，然后静待这些股票价值回升并坐收股买相同的股票，但通常不会长期持有。投资人可能买了微软（Microsoft）的股票，然后持有三年，但是交易员(Dealer)可能在三年之内，买进和做空微软的股票高达二、三十次。此外，投资人通常不做放空，但价格一旦下跌时，交易员(Dealer)会进行放空来获得利润。如果日本经济巨幅衰退，引发日本取消大量小麦订单，交易员(Dealer)可能趁机放空小麦期货(Futures Contract)。但当小麦期货(Futures Contract)被过度放空，交易员(Dealer)可能反过来做多小麦期货(Futures Contract)，等待反弹。投资人绝不会这样做，他们在空头市场时会持观望态度，等待低点出现才买进小麦期货(Futures Contract)，而后长期持有。 再举一个例子来说明交易员(Dealer)与投资人的异同。我们想象两个人在二手货拍卖场上，看到一些他们认定价值是被低估的古董家具。交易员(Dealer)会把这些家具买下来，加以整修，顶多几个礼拜后就转手做空，投资人也会买下这些家具，但绝不会轻易做空。 现在，我们来比较交易和赌博的异同。交易员(Dealer)绝不像周末在赌城拉斯韦加斯疯狂豪赌，输掉一万美元USD的赌徒，他们也不会买五张一美元USD的彩券，梦想中头奖或特奖。豪赌和买彩券这二种随机、娱乐性质的行为并不需要任何努力、计划、远见、或执行能力。交易员(Dealer)比较像将赌博视为事业来经营的职业赌徒，在赌局之中，庄家总是赢家，但职业赌徒知道如何扭转情势，使自己处于优势。同样的，交易员(Dealer)也会从别的交易员(Dealer)没有注意到、或较不熟悉的领域中寻找机会。在早期的美国南方，刮鲶鱼的鳞片有许多方法；同样的，要赌赢也有许多技巧，交易成功也是，巧妙各有不同。我认识一位极成功的交易员(Dealer)，他十分擅长计算器率，当他想到赌城试试手气时，赌城老板竟然付钱给他，并且以名贵轿车接送，外加高级套房、大餐、以及歌舞秀的贵宾券，目的是希望他不要下场去赌。 交易与赌博还有其它的相似点： 第一，两者都必须将钱投入一个充满不确定性的竞技场，赌徒不知道骰子会出现什么点数，不知道扑克牌会怎样排列，而交易员(Dealer)也无法预知价格将如何波动。交易与赌博的差异可能在于交易并不像赌博一般要面对一堆具有实体的筹码，并与之对抗。 第二，交易与赌博都需要努力寻找并计算最大的报酬机率。人生中唯一可以确定的事是死亡（有些人认为是缴税）；因此，即使你从事交易或赌博的功力到达专业水平，你充其量也只能预测投入的钱可能会有什么结果。 第三，交易员(Dealer)或职业赌徒若想成功，必须学会理财，懂得分配财务资源。职业赌徒会拨出他愿意冒险的资金去赌博，换句话说，他摆在赌桌上的钱是他认为自己输得起的数目。交易员(Dealer)则必须按照下列三个步骤分配个人的资产：首先，必须决定要在个人交易的户头里放多少钱；然后，决定在某一个特定的市场中投入多少钱；最后，再决定每笔交易愿意承担多少风险Risk。 交易员(Dealer)可以从成功的职业赌徒身上学到很多守则，因为赌徒要面对渺茫难测的机率以及沉重的紧张压力。战斗机的驾驶从高难度的飞行训练中磨练自己的技术，以便日后面对实际作战时，会觉得比训练过程还要简单轻松，这种训练奠定他们成功应战的基础。同理，交易员(Dealer)如果能了解职业赌徒在赌场上如何应战，日后在面对接踵而至的挑战时，即可应付自如。以下是可以应用在交易和赌博的共通原则。 不玩自己不懂的游戏 成功的职业赌徒会避开输赢机率难料、来龙去脉不清、令人觉得奇怪、不安、或不够专业的赌局；交易员(Dealer)也必须对交易的范畴及个别商品有专业知识，这需要时间去培养。不要太相信“初学者的好运”，光凭运气最后总得付出代价。交易员(Dealer)必须不断的由经验中学习，在交易的市场及个别商品上嗅出那些看起来微不足道，实际上却很重要的细节。古老的交易原则告诉我们：“有疑虑，就不要进场”，这句话至今仍然适用。 |
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