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外汇交易常用的分析方法（下篇）
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接上篇： 第三节 趋势分析原理 趋势分析原理是外汇交易技术分析的重要内容。外汇市场的价格走势总是呈现趋势运动，因此，了解和把握外汇交易的趋势分析原理，对于准确地分析和预测外汇价格的走势具有重要意义。 一、趋势分析原理经典理论之一—移动平均线（Moving Average） 移动平均线，是指利用统计的平均原理来消除价格波动的规则变动因素，形成描述整个外汇市场交易价格变化的趋势线。其最大的优点在于通过某一期间平均收盘价的移动走势，更准确、更全面地反映汇率的变动趋向，避免人为制造的“市场陷阱”。从操作角度看，其优点还在于他能够自动发出买卖的信号，能够使运用者根据平均线走势，确定自己的风险水平，并把损失降到最低点，把收益提高到最高点。其主要缺点是，它所指示的汇率水平与实际汇率水平在时间上有先有后，难于通过它来确定汇价最高点和最低点，因此，移动平均线很难提供一个事前的明确的标记，难以确定准确的买入卖出时机。移动平均法是时间序列分析中的一种，本质上属于一种高级外推法。通过对历史数据求平均，消除其中的极端值，将预测建立在经过平滑处理后的中间值上。这样一来，在影响价格的众多因素中，偶然性因素就被剔除，系统性因素得到保留。通过求取移动平均数，人们能更好地把握原始变量的变动方向，进一步提高预测的准确度。 （一） 不同的移动平均线的含义 统计学上的移动平均线是把移动平均数反映到直角坐标上的，而移动平均数的类型主要有三类，即简单移动平均数、加权移动平均数和指数平滑移动平均数。移动平均线图的制作比较简单。先在一个平面直角坐标上标明时间（以横轴代表）和汇率（以众轴代表），然后将计算得出移动平均数一一对应地绘在坐标系内相应的点上，把各点用平滑的曲线连接起来就构成一条移动平均线。平均值的采样，一般有3天线、6天线、12天线、25天线、73天线（还有5日，10日，20日，60日。后面这个我比较喜欢），天数越少，画出的曲线越陡。按照移动平均线时间周期的长短，通常可分为短期移动平均线、中期移动平均线和长期移动平均线。短期移动平均线是指周期在10个单位时间内，长期移动平均线是指周期在20个单位时间以上。移动平均线的周期越短，其表现的汇价波动越剧烈，周期越长，反映的走势越平稳。 （二） 移动平均线的应用 移动平均线图形有单一型和复合型两种： １．单一移动平均线单一移动平均线是只画一条移动平均线的图形，它经常用于确定买入信号和卖出信号。当每日的价格曲线穿透移动平均线上升，居于平均线上方，意味着汇率将向下方时，是卖出的信号；当移动平均线发生转向时，显示市场汇价将进入另一个波动趋势。 美国投资专家葛兰维先生对价位与移动平均线之间的关系进行了细致的分析，归纳成八条法则，其中四个买进信号是： （1）移动平均线从下降逐渐转为水平或上升，价格从移动平均线的下方突破平均线，交错向上，是买进信号。这里尤其要注意的是移动平均线一定要出现有向上抬头的迹象，说明整个市场开始逐渐进入了上涨的市场，此时买入信号才是比较确切。 （2）移动平均线在稳步上升，价格跌至移动平均线之下，又立刻回升到移动平均线的上方，仍为买进信号，因为移动平均仍然持续上升，表明市场仍处于涨势之中。 （3）价格曲线在移动平均线之上，汇价下跌，但在移动平均线附近的上方遇到支撑，没有跌破移动平均线而是反转上升，为买入的信号。 （4）价格突然暴跌，跌破了移动平均线，而且继续很快下行，在图形上，汇价曲线很陡下行，远离了移动平均线，则有反弹上升回复到移动平均线附近的趋势 所以在远离移动平均线时，是买入的信号。 四个卖出信号是： （1）移动平均线从上升趋势逐渐转为水平线或开始有低头向下的迹象，而价格从移动平均线的上方跌破移动平均线时，表明卖压渐重，此为卖出信号。 （2）移动平均线缓缓下降，价格在移动平均线下，突然上涨，突破了移动平均线，又跌回到移动平均线之下，而移动平均线继续下跌，此为卖出信号，行情将会继续下跌。 （3）移动平均线缓缓下降，价格曲线在移动平均线下行走，回升至移动平均线附近，受到卖压阻力，未能超越移动平均线，又继续下跌，此为卖出信号。 （4）移动平均线呈下降趋势，汇价突然暴涨，突破且远离了移动平均线，则有可能回档下跌。因为暴涨远离了移动平均线，说明近期内买入某种外汇者皆有利可图，随时会产生回吐的卖压，此为卖出信号。 在实际应用中，当移动平均线发出买卖信号时，汇价往往已经走出很大一段距离；当移动平均线走向平缓的时候，汇价曲线频繁穿越，无法得出正确信号；当移动平均线发生转向时，具体的时间很难准确把握。因此从严格意义上讲，移动平均线分析方法只能帮助我们判断市场的大致走向和转势的时机，对于频繁短线炒作的交易者的指示作用不是很大。 2、复合移动平均线 复合移动平均线是画出不同天数的两条以上的移动平均线组合的图形。在实际分析中，更多的是利用多移动平均线来进行分析判断，以克服上述单条移动平均线的缺陷，使产生买卖信号的准确性大大提高。通常的使用方式为：选择长期、中期、短期中不同周期的移动平均线，当较短时间周期的移动平均线时，显示有价格上涨需求。 在短期移动平均线、中期移动平均线、长期移动平均线的复合图形中，较短时间周期的平均线以较大倾斜角度向上穿越较长时间周期平均线时发出强烈的买盘信号（黄金交叉）；当汇价由下向上以较大角度穿越移动平均线时也发出买盘信号。 （２）多均线图形的可靠卖点 在短期移动平均线、中期移动平均线、长期移动平均线复合图形中，较短时间周期的平均线以较大倾斜角度向下穿越较长时间周期平均线时即发出强烈的卖盘信号。 卖点1：汇价快速向下穿越短期线，发出强烈卖盘信号。 卖点2：汇价快速向下穿越短期线、中期线、长期线，造成短期线掉头向下穿越长期线，为强烈卖出信号。卖点3：汇价快速向下穿越短期线、长期线，并造成短期线掉头向下穿越长期线，为强烈卖出信号。 卖点4：中期线向下穿越长期线，发出强烈卖盘信号。 卖点5：汇价快速向下穿越短期线、中期线，并造成短期线向下与中期线分离，为强烈卖盘信号。 （３）多均线图形的经验买卖点 多均线买卖图形中，有一类买卖信号产生，不是由于汇价与均线或者不同时间周期均线之间的相互交叉所形成的，而是由汇价与短期均线的偏离程度所表现出来的，具有相对的稳定性，当汇价偏离均线较大时，显示出市场的一种严重超买或超卖状态，有回归的需求。此类买卖信号的判断没有严格的规定，多数情况需要投资者依靠自身的经验判断。而短期移动平均线时间周期的选择以适中为好，太长的时间周期跟随汇价波动密切无法判断，，太短的时间周期偏离程度大易频繁发出信号，5－7日均线效果较好。 经验买点1：汇价向下偏离短期均线，3条均线间距越拉越大，为买入信号。 经验买点2：汇价向下严重偏离短期均线，为买入信号。 经验买点3：均线沿汇价下跌方向下行，但汇价与均线已明显脱离，较长时间未与短期均线接触，为买入信号。 经验买点4：汇价向下偏离短期均线不再与短期均线相接触，3条均线间距越拉越大，为卖出信号。 经验卖点1：汇价向上偏离短期均线，短期均线与与中期均线间距离越拉越大，为卖出信号。经验卖点2：汇价大幅度突破短期均线上行后与短期均线均线脱离，并明显受阻力于中期均线，为卖出信号。经验卖点3：汇价向上偏离短期均线，较长时间未与短期均线接触，短期均线与中期均线间距离越拉越大，为卖出信号。 经验卖点4：汇价向上偏离短期均线，3条均线间距越拉越大，为卖出信号 （４）多移动平均线使用总结 移动平均线的方法较适用于市场波动较大的阶段，其所发出的买卖信号十分准确；当市场波动较小或者横盘整理的阶段，经常发生汇价与均线交织在一起的现象，此时所发出的买卖信号多为无用信号。由于移动平均线的计算方法问题，虽然其所发出的买卖信号滞后于市场变化，但作为判断市场趋势的工具还是十分有效的。 二、趋势分析原理经典理论之二——波动理论分析法（一）波浪理论的含义 波浪理论是由爱略特（Ralph Elliott, 1871－1998）于1934年创立的，他在观察道琼斯工业指数的变化趋势时，发现股票价格指数是按照有规律波浪形态发展的，并于1934年发表了《波浪理论》一文。这种早期用于分析股市价格走势的理论，后来被推广到期货和外汇市场。波浪理论的基本原理是认为外汇市场价格波动的周期为波浪式的运动，每一个走起分为五个主要人类活动的非常广泛的研究表明，实际上我们的社会经济进程全部发展的结果遵循一条规律，这规律就是使它们在相似和不断再现的波浪系列或确定的数字及图形的推动下重复自己。 （二） 波浪理论的应用 1．爱略特的波浪理论的应用必须结合黄金分割规律，因为黄金分割规律不仅在每一次汇价的回吐上，而且也贯穿于汇价涨涨跌跌的波动中。其现实基础是汇市中存在的客观规律：市场人士为获取赢利，买进的必将卖出，卖出的必将买回，这就造成了汇价大涨或大跌之后的回吐。很多时候这种回吐往往复合61.8％、50％、38.2％这一数列规律。 2．波浪理论的应用必须结合费波那希级数，即3、5、8、13、21、34、55、……的时间之窗的排列。这些神奇数字经常出现在外汇市场价格走势的波浪运动中。费波那希级数是意大利数学家费波那希（Fibonacci）于1170年提出的，他在研究投资的数量增长过程中发现了费波那希级数的相关性，即在这一级数中，每个数字是相邻的前两个数字之和，并且任何数字是前一数字的近似的1.618倍，是后一数字的近似的0.618倍。运用费波那希级数分析外汇持长走势可以有费波那希扇型线、费波那希回档。费波那希时区等方法。 三、趋势分析原理经典理论之三——道氏理论 （一）道氏理论的含义 在1897年，查尔斯道（Charles Dow）提出了两个市场指数：道琼斯工业平均指数（包括12家蓝筹股）和道琼斯交通平均指数（包括29家铁路股）。道氏理论源于1900年至1902年，查尔斯?道在华尔街杂志发表了一系列文章，华尔街杂志的另一个编辑汉米尔顿（William Hamilton）进一步发展了这个理论。它主要研究的是金融市场的发展趋势的决定问题。道氏理论的一个基本的假定是市场反映全部信息，现时的外汇汇率包含了所有因素的影响和作用。道氏理论的主要内容是，它认为金融市场的走势表现为三种不同的趋势：主要趋势、次级回应、细小波动。主要趋势代表长期的走向。次级回应是对主要趋势的修正，是走势的中断和反方向运动。牛市中，一个次级回应被称为暂时的下跌；熊市中，一个次级回应被称为暂时的上升。细小的波动是市场每日每时的变化。所有这三种趋势同时发生，分别类似潮汐、波浪、涟漪。表示主要趋势和次级回应。 （二） 道氏理论的应用道在提出道氏理论时，主要用于观察股价的波动，把股价的波动类比于海潮的运动。在外汇交易行情的分析中，也可以将汇率的波动依照时间的长短区分为三种不同趋势：主要趋势、次级回应细小波动。 1．主要趋势。是指汇价变化的长期趋势，可能持续几个月，甚至数年之后才会改变波动方向。其特点是在多头市场中，一段行情的一个高点比一个高点更高；空头市场中，一段行情的一个低点比前一个低点更低。 2．次级回应。是指长期上涨趋势中的下跌阶段，或是长期下跌趋势中的回升阶段。在一个次级回应中，大约可持续两个星期到一个月或更久，反转幅度约为主要趋势的3/8通常，在一个主要趋势中，总会出现两个或三个次级回应。次级回应形态的出现，其原因是由于投资大众的乐观或悲观的心理预期，促进价格暴涨或暴跌，引发的技术性的回档或反弹。 3．细小运动。是指汇价每日每时的波动，其波动快则数小时，慢则几天内结束，适用于短线交易者参考 四、趋势分析的一般原理 1．外汇汇率走向的趋势（Trend）全球外汇交易市场如同永不停歇的大海一样难以保持平静，不同的外汇汇率总是处于不停的波动中，按照波浪理论的说法，是在波浪中前进。通常汇率的这种波动可分为上升趋势、下跌趋势和水平趋势。 从事外汇交易，自由在某种货币汇率的上升趋势中买入才能获得收益在该货币汇率的下跌趋势中买入可能招致亏损；在水平趋势中难以判断汇率的走向，因此，水平趋势也是最考验投资者耐心与信心的时刻。在外汇交易市场上，水平趋势行情约占每年交易日的70％～80％，其余的20％～30％才属多头或空头行情。 1．上升趋势 ，上升趋势是指由一浪比一浪高的波峰与波谷组成的形态，说明汇价呈总体上升走势。在上升趋势中，每一次汇价的下跌回调均为购入机会，是外汇交易最有利的时期。在技术分析过程中，把上升行情中两个或两个以上的价格最低点连接起来，形成的直线，称为上升趋势线。上升趋势线又称下跌支持线，因为连接最低点的直线把全部交易价支持在直线上方。价格的每次下跌，总跌不破这条直线。判断上升趋势线所指示的买卖信号的可靠性，一是要看连接趋势的点的多少，点越多，可靠性越高。 2．下降趋势 ，下降趋势是指一浪比一浪低的波峰与波谷组成的形态，说明汇价呈总体向下走势。在下跌趋势中，每一次汇价的反弹均为卖出的机会。在技术分析过程中，把下降行情中两个或两个以上的价格最高点连接起来形成的直线，称为下降趋势线。下降趋势线又称为上升阻力线，因为这条线将全部交易价格压在其下方。判断下跌趋势线所指示的买卖信号的可靠性，与上升趋势线一样，一是要看连接趋势的点的多少，点越多，可靠性越高； 二是看趋势线所跨越时间的长短，时间越长，可靠性越高。外汇交易中很多投资者经常将反弹错误地判断为下降趋势的转变，例如欧元在2000年的大幅度贬值，每次欧元的反弹均有人被深度套牢，有的甚至至今仍未解套。因此，我们在外汇交易过程中要尽量远离处于下跌趋势中的币种，不要轻易认为反弹之后就是反转的到来，在下降趋势的交易中保持“宁让三分钟不抢1秒”的原则，减少发生不必要的亏损的可能性。 3．水平趋势，处于水平趋势中汇价表现为横盘调整，每次波动的波峰、波谷价位差别不大，波幅较小。水平趋势多发生在市场缺乏消息引导时期或有重大消息即将公布之前的时期。 由于水平趋势突破后，汇价走势将进入上升趋势或下跌趋势，很多投资者害怕错过炒底的机会，汇价上涨立刻追进，结果汇价开始下跌，投资者又害怕汇价进入下降趋势，发生了步调错误。因此在汇价处于水平趋势时期，投资者要控制自己追涨杀跌的行为，调整操作的步调，顺应市场变化。 （二）支持（Support）线和阻力（Resistance）线 在外汇交易市场的价格走势中，有时市场价格上涨之后又回落到前价格水平，有时在跌到一定水平之后由于买方力量的增加而不再下跌，这些价格波动的支持和阻力水平和形式，可称分为支持线和阻力线。所谓支持线，即在图中的某一区域，由于买进增多，阻止了价格的进一步下跌。相对于支持线的是阻力线，即市场在升至某一价格水平时，受卖压影响，价格难以进一步上涨。很多时候支持与阻力是相对而言的，支持与阻力只能一段时间内发生作用。一旦支持被突破，支持会变为支持。如果支持或阻力价位被测试的次数越多，其今后所产生的支持与阻力的作用就会越强。下面具体分析支持线和阻力线 １．支持线 支持线是指在上升趋势中连接两个谷底并倾斜向上的一条直线。倾斜向下的连线是无效的。我们在同一个图形中可以画出很多条不同的支持线，它们的支持作用大小不同。通常来讲，支持线所跨越的时间间隔越长，汇价波动触及的次数越多，将起到的支持作用约有效。 ２．阻力线阻力线是在下降趋势中连接两个波峰并倾斜向下的一条直线。倾斜向上的连线是无效的。与支持线一样，我们在同一个图形中可以画出很多不同的阻力线，它们的阻力作用大小不同。通常来讲，阻力线所跨越的时间间隔越长，汇价波动触及的次数越多，将起到的阻力作用越有效。 如果阻力线被突破，在很多时候将起到支持作用。 3．支持线、阻力线在实际交易中要注意的问题在外汇交易中，往往需要参考10分钟图、1小时图、4小时图、日线图、周线图。在不同图形中，支持线、阻力线是相互所产生的影响要远远大于短时间图形对长时间图形的影响。在实际交易中，往往会因短期市场的剧烈波动忘却了长期走势的影响。因为不能从外汇交易中获得较高的利润。 4．支持价位和阻力价位的计算 支持位和阻力价位的计算方法，主要有前期的成交密集区、图形形态显示的阻力线和支持线以及CDP逆转操作系统。其中，逆势操作系统作为短线的分析工具，对汇率变动的分析与预测较为实用， （三）轨道线 在外汇交易的价格走势中，当汇价沿着趋势线上升或下降后，汇价的变动总是一个狭窄的带状区内，这被称为轨道，构成轨道线的则是是两条平行的趋势线。当价格徘徊于这个轨道之间时，交易者能够在某种程度上预测价格的变动，确定买卖行为。汇率波动的轨道，分为侧向轨道、上升轨道和下降轨道三种相当，无明显趋势。在利多市场里，轨道总是渐趋上扬的，这被称为上升轨道。上升轨道和下降轨道的区别主要表现在：上升轨道买家力量越来越大，虽然卖家阻力不消，但力量大于买家，迫使汇价逐步下降。 一旦汇率波动的轨道形成，投资者便可以采取适当的买卖行为，一般应该在低位价时买入，在高价位时卖出。在上升轨道种，如果汇价突破上升轨道线，投资者可以追加购买；在下降轨道中，如果汇价突破下降轨道线，投资者可以追加出售。这是因为市场力量在汇价的轨道内来回波动期间，积蓄了巨大的力量，一旦突破了轨道的局限，就会向新的方向急剧发展 （四）突破 突破（跌破）是外汇汇率走势的一种状况和形式，外汇汇率的阻力区的上限和支持区的下线之间波动时，即市场于一个狭小的价格差距间交易了一段时间厚，形成所谓的盘局时，就形成所谓的突破走势。 在外汇交易活动中，投资者千方百计地要赚取利润，无论时多方还是空方总会想方设法予以突破，造成趋势的反转以形成对自己有利的走势。因为盘局意味着价格波动的空间很小，赚取利润的空间也很小。 随着技术图形分析方法的普及，越来越多的外汇投资者在同一时间观看着相同的图形，使用着相似的分析方法，由于如市心态的不同，造成不同的操作观点，因此在趋势线分析方法的实际应用中出现的假突破情况也越来越多。当出现假突破的情况时，很多投资者一看到汇价突破了支持线或阻力线就立即抛出或追进，但没有多久汇价又返回了，造成亏损。 因此，在外汇交易的技术分析中，要注意判断突破的真实性，这可从市场外部和内部两方面综合分析。外部因素是知市场中是否存在能够使多方、空方足以借题发挥的消息。需要注意的是，这些消息有可能是一则正式渠道公布出来的消息，也可能是一则小消息，在实际交易中我们不同讨论这种消息是否属实，也不用讨论它在理论上可能会产生的影响。内部因素是指图形上突破后的第二根或第三根K线能否保持在支持线或阻力线之外，如果有足够的能量来进行这种突破，也就表明多空双方势均力敌的平衡点能够在此被破坏。虽然这种判断突破的方法可能会使我们减少一部分赢利，但可以确保我们的判断是准确无误的。第四节 形态分析原理 形态分析原理也是外汇交易技术分析的重要内容。外汇市场价格的走势可谓千变万化，但其在技术分析的图表上，表现出的图形形态却有一定之规，可以从各种不同形态的价格走势变化中归纳出一些常见的模式和形态，这些常见的图形形态变化的规律，可以帮助我们更好地对汇价未来可能发生的变化做出预测和判断，捕捉买入和卖出的时机，从外汇交易中获利。 一、头肩形 头肩形是判断外汇市场走势的最简单，也是最重要的技术信号。这种图形主要包括四个阶段：即左肩的形成、头的形成、右肩的形成、颈线的突破，只有当颈线突破的情形发生时，头肩形才算完成。头肩形可以发生在一个上升市场里，也可以发生一个下降的市场里，只是图形相反。当汇价上升形成头肩顶的左肩回落后，市场多方在利好消息作用下，推高汇价突破上升通道的上轨线，但上升乏力，转而返回通道，回落至通道下轨线，形成头部；在市场另一则利好消息的推动下，再次上行，但本次的上行仅仅触及了通道的上轨线便掉头返回，形成头肩顶的右肩（此时头肩顶形态才初见端倪）。当汇价突破颈线（支持线）后开始大幅下跌，两肩的高度不定，但不能高于头部。同样，头肩底的头部位置要低于两肩的高度。头肩底形态多出现在下跌趋势的最后阶段，其形成过程与头肩顶大致相同。 头肩形会出现多种形式，有时可能出现两个肩和三肩的复合体，这种形态也属于头肩形。一般如有两个左肩，就可预测会有两个右肩出现。有时出现了两个左肩后，只出现一个右肩。但在实际的外汇价格走势图形中，汇率变动所形成的图形并非是对称的。 二、双重顶和双重底 当汇率上升到某一高峰后即下跌，下跌一段时间后又开始上升，但升至前一高峰时又开始下跌，而形成两个明显的顶，即所谓双重顶（又称M顶）。相反，当汇率下跌至某一低价时，买盘开始吸收所有的出售压力，而价格开始上升。但上升 一段时间后又开始下跌，然而跌至前一低价时，价格又开始回升，形成两个明显的底部，即所谓双重底（又称W底），如下图所示。双重顶或双重底的形成主要是由于买卖盘的介入，当市场到达前一高峰价位时，即遭到强烈的出售压力，而买盘不足以吸收出售压力使价格下跌；当市场价格下跌到某一低位时，买盘开始吸收所有的出售压力，使价格开始回升。 在标准双顶和双底形态中，原上升通道中的阻力线在双底形态中被称为颈线，当颈线被突破后，汇价将沿突破方向大幅上升；同样，原下降通道中支持线在双顶形态中被称为颈线，当颈线被突破后，汇价将沿突破方向大幅下降。在实际汇市分析图形中，在下降通道中，可能形成双底；而上升通道中，可能形成双顶形态。当双底或双顶被突破后，目标价位通常为突破点价位与通道垂直高度的和。双底和双顶形态有时会演变为三重底或三重顶，分析方法与双底或双顶分析方法大致相同。在实际交易中，我们决不能轻言双底或双顶已经形成，有时候双底与双顶是能够相互转化的。只有当颈线被突破后，才能大胆介入以获取不菲的赢利，但在突破不能成立之前，任何大胆的入市行为都极易招致大幅度的亏损。 三、三角形 这种图形相当容易辨别，常见的有三种形态，即上升三角形、下降三角形和对称三角形。 （一）对称三角形 顾名思义是上下两边等长并且对称，表示价格的高位下移，或低位上移，这时外汇市场整体市况较稳定，其突破方向很难确定。对称三角形形态中每次价格的上升都逐步下移，每次价格的下跌都逐步上升，最终寻求突破。与上升三角形、下跌三角形不同的市对称三角形没有明确的突破方向，且突破后汇价走势方向不定。三角形走势多出现在汇价大幅度波动后多空双方处于势均力敌的僵持阶段，具体表现就是汇价呈窄幅波动最终寻找到市场走势的明确方向。 （二）上升三角形 是旺市的预兆，其向上突破的可能性较大。在上升三角形中，价格的每次回落都受制于相同高度价位，价格的回落一次高于一次，最终确定突破方向。通常情况下向上突破的可能较大，突破位置大约在上方压力线1/3高度处。当上升三角形被突破后，其目标价位可估算为突破方向延长线与支持线平行线的交点。另外一种估算方法为突破点价位与三角形高度的和。一般来讲，短期图形中三角形形态的突破多为真突破（三）下降三角形是淡市的预兆，其向下突破的可能性较大。在下降三角形中，价格的每次反弹均受阻于相同价位，上升高度逐步降低，最终确定突破方向，通常向下突破可能较大，突破位置大约在下方支持线1/3位置处。当下降三角形被突破后，其目标价位也可估算为突破方向延长线与压力线平行线的交点。 在很多情况下，三角形形态的突破能够帮助我们寻觅赢利机会，但有些时候会发生反响突破。因此，在实际交易中遇到三角形形态时，应该尽量离场观望，待突破方向明确后再行入市，以避免可能发生的意外损失。交易者一般应尽量在三角形形成后可作空头。运用三角形分析价格走势的可靠性较差，常常会出现相反的走势，因此运用时要特别慎重。 四、振荡扩散形 汇率有时波动幅度越来越大，将其各高点及各低点连接起来，就形成振荡扩散形。它可分为振荡扩散顶形和振荡扩散底形。前者为下跌前兆，后者为上升的信号。 五、圆形 这一图形反映交易稀少时的市况和外汇汇率的走势。出现此图形时，不需注意成交量的变化。圆形又可分为圆形顶和圆形底。不论是圆形还是圆形底，其后市方向总是与图形开始时的汇率走势相反，它们常出现在交易稀少的时期，市价波幅和成交量都较少。一旦价格到了顶部或底部，就会向着原来走势的相反的方向急进。 六、岛形 这一图形常出现在急剧上升过程中的顶部和急剧下降中的底部，并形成岛形顶和岛形底。其形成的原因在于汇价上升过程中，买者不绝，汇价在上升过程中跳跃性上涨造成脱节和缺口。随后，因卖盘涌出，汇价跌落，如此往复，造成价格跳跃总的孤岛。同样，在汇价下跌过程中，卖者不绝，恐慌性的卖盘造成向下的跳跃性缺口，随后，因抄底涌入，汇价上升，形成价格跳跃中的岛形底。 七、旗形 旗形通常出现在汇价急剧上升或下跌之后，属于走势之中的调整阶段。旗形的走势与汇价波动方向相反，波动方式与通道较为相似，波幅大致相同。一旦突破，汇价将沿原先的趋势继续大幅进行。 在实际应用中，若旗形倾斜方向与汇价走势相反，突破方向维持原走势的可能较大；若旗形的倾斜方向与汇价相同，突破方向较难判断。 八、V形底和反V形顶 V形底和反V形顶多出现于图形中，在日元的中长线图形中经常见到，其他币种较为少见。通常当一条重大消息公布后，市场反映不一。一些投资者为获得更多利润而盲目入市企图抓顶抄底，造成汇价短时间内大幅下落或上升，但当市场真正认识到消息的影响并有所反应时，这些投资者立刻退场，造成汇价短时间内大幅上升或下跌，并回到初始价位。V形底的下跌以汇价突破阻力线来宣告结束。反V形顶的上升以汇价突破支持线来宣告结束。 九、缺口（Gaps） 缺口即表示市场没有交易的价位区，具体说就是每日开盘时价格比前一天价格还高，或者是比前一天的最低价格还低。产生缺口的原因是第二天开市时，市场有大量的买单或卖单，使开始价格与前一天脱节，而在全天的交易中，缺口没有被填上，则图形上有一个空间显示。常见的缺口有四类，包括普通缺口（Common Cap）、突破缺口（Breakaway Gap）、逃逸缺口（Runaway Gap）和竭尽缺口（Exhaustion Gap）。每一个缺口都是指示市场利多或利空的信号。 第五节 技术指标分析 在外汇交易的技术分析过程中，通过趋势分析原理和形态分析原理，特别是通过分析汇率波动的支持位和阻力位，能够很容易地判断出限制汇价走势的关键价位，但当汇价到达此价位后能否会有所突破，成为一个较难把握的一个问题。因此，外汇交易的技术还需要使用各种技术指标（Indicators）来进行分析判断，以提高对未来汇价走势预测的准确性和可靠性。一般地，外汇交易的技术指标是一种外汇成交价格或成交量的数学计算值，运用这种数值可以预测汇率的走势。当然，这些指标有些时候能够提供恰当的买卖信号，但在另一些时段会发出错误的信号。所以，在使用时应予以区别对待，不能盲目迷信技术指标，技术指标只是记录了以往汇率的变动，技术指标分析也仅仅是对未来汇价走势的分析预测工具之一。 在外汇交易市场上，技术分析指标可以分为三个基本在类型： 一是金融指标。主要是有利率、货币供应量、消费者和公司债务、通胀率等，它们决定和影响外汇市场走势的经济环境，也就是前面介绍过的外汇交易的基本分析指标。 二是情绪指标。主要有零星交易的规模（表明最小的投资者在干什么）、买入卖出比率（表明多少人在买入多少人在卖出）、牛熊分析员指数等。“逆向操作”投资者常常运用情绪指标预测大多数投资者对价格的预期，然后采取相反的行为，其基本的理念是，如果每一个人都认为价格将上升，就有可能再没有投资者推动价格进一步上升，也就是常说“在底部时，每个人都是熊；在顶部时，每个人都是牛。” 三是动向指标。主要有MACD指标、RSI指标、DMI指标等等，通过价格、成交量以及价量的相互配合等判断外汇市场的走势。动量模型（Momentum Models）是一种来自移动平均法的演变模型。其基本原理与移动平均法完全相同。它反映的是两个移动平均线之间的差额或其比率。在上升行情中，短期平均线将高出长期平均线，差额动量指标此时为大于零的正值越大；相反，在下跌行情中，短期平均线低于长期平均线，差额低于长期平均线，差额动量指标将为负。低得越多，指标负值也越大。 下面主要介绍一些动量指标。 一、移动平均线趋同趋异指数（MACD） 移动平均线趋同趋异指数（MACD），是由移动平均线演化而来的，它采用一条时间周期较短的移动平均线（快移动平均线）和一条时间周期较长的移动平均线（慢移动平均线），通过计算这两条移动平均线坐标值的差而得出来的一条曲线，称为MACD线。MACD线与多移动平均线的分析方法基本类似，通过观察MACD曲线上下穿越0轴时发出买入信号，但信号强弱不同。具体分析如下： 买入信号1：MACD由较小角度从下方穿越0轴，发出买入信号。 买入信号2：MACD由下方以较大角度穿越0轴，发出强烈买入信号。 卖出信号1：MACD以较小角度从上方穿越0轴，发出卖出信号。 卖出信号2：MACD由上方以较大角度穿越0轴，发出强烈卖出信号。当市场横盘整理或波幅较小时，MACD指标均可能发出无效信号，只有当MACD以较大角度穿越0轴时，其发出的买卖信号实际变化，因此，在外汇交易技术分析中，MACD仅仅是一个用来判断买卖信号的参考工具。 二、动向指标（DIM） DIM指标是由威尔斯·威尔德在其名著《技术交易系统的心概念》一书中提出的，主要用于分析市场中多空双方力量的强弱，以此判断未来汇价的变动趋势。 运用动向指标判别汇率变化的方法是： １．正动向向上穿越负动向时，为买入信号。此时显示市场买方力量逐步加强。 ２．正动向向下穿越负动向时，为卖出信号。此时显示市场卖方力量逐步加强３．汇价处于持续上涨或下跌阶段（单边市），正负动向之间的距离逐步增大，且平均动向也持续上升。 ４．正负动向逐步靠拢并且平均动向由上升变为向下时，显示市场反转行情。 ５．平均动向接近或低于20时，显示市场处于盘整阶段，这时正负动向所发出的买卖信号多为无效信号。 三、相对强弱指数（RSI） （一）相对强弱指数（RSI）的含义 相对强弱指数指标由威尔德1978年在期货杂志发表的一篇文章中首先提出的。相对强弱指数指标的名字可能会给人以误解，它不是指两种外汇的强弱走势比较，而是一种外汇走势的强弱分析。强弱指数的原理就是以数字计算的方法求出买卖双方的力量对比。例如，有100个人面对一件商品，如果50个人以上要买，竞相抬价，商品价格必然上涨；相反，如果50个人以上竞卖，价格自然下跌。强弱指数理论认为，外汇汇率的变化和波动，均在0～100之间进行，当市场供求力量处于均衡状态时，强弱指数多在30～70之间变动；当市场供求里力量处于均衡状态时，强弱指数多在30～70之间变动；当市场处于超买状态时，强弱指数多在80～90之间，此时价格将下跌；当市场处于超卖状态时，强弱指数将在30以下，此时价格就要上涨。 相对强弱指数RSI是通过比较一定时期市场的收盘价格而计算出来的。把上升幅度作为买方力量的总和，将下跌的幅度作为卖方力量的总和，通过两种力量对比的结果，来判断汇率未来动向。 （二）相对强弱指数的使用 相对强弱指数的第一个用途是，市场何时呈现超买状态，何时呈现超卖状态一目了然，从而使人们较好地掌握买卖时机。如果把连续的强弱指数记在直角坐标图上，就会形成强弱指数曲线，同样也会出现形态分析原理中的各种典型图形。因此，相对强弱指数RSI最主要的用途在于判断市场超买和超卖的情况。一般情况下，周期为14的RSI值超过70即为超买，低于30即为超卖；周期为9的RSI值超过80即为超买，低于20即为超卖。当RSI值介于40～60之间时，显示市场处于盘整格局，仍须采用其他分析方法。 相对强弱指数RSI的第二个用途在于判断市场走势。当RSI数值逐步上涨时，反映汇价处于上升趋势：当RSI数值逐步下跌时，反映汇价处于下降趋势。当RSI走势与汇价走势发生相背离的情况，即汇价上涨RSI指数下跌或者汇价下跌而RSI指数却反而上升，显示市场有可能即将出现反转走势。RSI背离可以提供如下的买卖讯号： （1）当汇价创出新高，但其上涨的幅度可能在不断减小，这时，价格上扬而RSI并没有创新高反而由涨而跌。涨势背离，代表买力已逐渐减弱，此为行情转势的信号。在此种背离发生时，不仅不可以追买，而且应该尽快地抛售。 （2）当汇价不断创出新低，但其下跌的幅度可能在不断减小，代表市场已不断有人去接盘，卖力已逐渐变弱，行情离反弹应是不太远了，投资者可以择机介入。 （3）当汇价上升后，RSI值也同时上升，并创新的高点，可汇价所创的高点，可汇价所创的高点比前一个高点低，此汇价曲线与RSI线发生背离，汇价必将下跌。 （４）价格走势形成双底形，并且后一底比前一底为高。RSI也形成双底形，其后一底却比前一底低，二者发生背离，是行情反弹的信号，投资者应不失时机地购入筹码。 相对强弱指数的第三个用途是，可以利用它的典型形态来判断汇价走势。RSI形成底部及顶部信号时，并非一日内即发生变化，其指标的走势亦如同K线图一般，会产生M头、W底、头肩顶及头肩底的形态等。一般地，RSI进入超买或超卖区域，仅具有警告作用而已，不是行动的时机，但是，倘若在底部附近出现W底及头肩底走势，或在顶部出现M头及头肩顶走势，投资者便不能再错过时机。而在位于RSI的中位附近的形态，则不具备太大的参考价值。 具体说来是： （1）下降通道：相对强弱指数首先进入一个下跌通道，在通道下轨线处形成超卖信号，提供了良好的买入指标。 （2）双底形态：有时在汇价图形中无法分辨这一形态，但在相对强弱指数指数图形中双底形态清晰可见，为我们提供了良好买入指示。 （3）双顶：相对强弱指数如同汇价走势一样出现双顶形态，亦为卖出信号。（4）阻力线：相对强弱指数前期高点与突破下降通道后形成的高点连线对相对强弱指数的后期走势形成强大阻力，这在汇价走势图形中无法得以体现。 （5）头肩底形态：汇价仍维持在下跌通道走势，但相对强弱指数已形成一个标准头肩底形态，为后期走势提供买入信号。 在实际的外汇交易中，需要注意的是，当RSI指数显示超买、超卖情况时，并不意味着汇价立刻就会出现反转走势，超买后，汇价继续上涨，或超卖后，汇价继续下跌的情况经常发生。超买、超卖信号仅仅表明市场走势有可能发生转向。 四、随机指数（KD） 随即指数KD是一个十分有效的汇市分析工具，是乔治·蓝恩博士所发明的，用来推算行情涨跌的强弱势头，从而找出买点或卖点，在欧美金融市场深受欢迎。它通过计算一定周期内汇率最高价、最低价和当前时段的收盘价的变化，反映出市场多空双方的争执情况。通过观察K线（快随即指数）与D线（慢随机指数）的交叉和位置变化，可以较好地预示未来汇价可能出现的变化。当K线由上向下穿越D线为卖出信号，当K线由下向上穿越D线为买入信号。 1．对于较长时期走势买卖价位判断。当K线低于20以下，为超卖信号；当K线在75以上由上向下穿越D线为强烈卖出信号；当K线在25以下由下向上穿越D线强烈买入信号；K线与D线在其他区域发生的交叉，对于中、长期走势的买卖信号多数无效。 2．对于短线买卖信号的判断。多数情况下，当K线由上向下穿越D线为卖出信号，当K线由下向上穿越D线为买入信号。由于任何技术指标都存在时间上的滞后性，因此当随机指数发出买卖信号时，可能已经失去不少赢利空间。 3．当随机指数与汇价走势发生背离时，多数为较好的买入、卖出时机，投资者经常运用K线或D线与市价间出现背离现象，来判断该买进或抛出。（1）价格曲线呈下降趋势，但K线不但没有创新低而是比前一个低点高，表明价格与K线发生背离，为买入信号。 （2）价格曲线呈上升趋势，汇价创新高点，但K线并没有创新高，而是比前一个高点低，表明价格与K线发生背离，时很好的卖点。 （3）价格曲线的高点一波比一波低，但在K线图上却表现出高点一波比一波高，价格曲线与K线图形发生严重背离，此为卖出信号。 （4）价格曲线呈双底形，并且一个低点比一个低点低，但K线却是一波比一波低点低，价格曲线与K线图形发生严重背离，此为买入信号。 4．当K线向上快速穿越向上快速穿越D线到达80以上随机快速返回，并向下穿越D线，而同时D线仍滞留在30－70区间，预示汇价有大幅下跌可能；当K线向下快速穿越D线到达20以下随机快速返回，并向上穿越D线，而同时D线仍滞留在30－70区间，预示汇价有大幅上升可能。 5．当D线逐步上升时，显示汇价为上涨走势；当D线逐步下降时，显示汇价为下跌走势。 五、动量指数（MOMENTUM） 动量指数主要用来计算市场汇价走势的速度，以判断市场价格向上或向下的可能。 动量指数的应用要把握以下几点： 1、 当动量指数由0轴上方向上穿越时，发出卖出信号； 2、 当动量指数由0轴下方向上穿越时，发出买入信号；3、 当汇价上升，动量指数为正，显示上升趋势有加速可能； 4、 当汇价下跌，动量指数为负，显示下跌趋势有加速可能； 5、 当动量指数由上方向0轴接近时，显示上升动力不足； 6、 当动量指数由下方穿0轴接近时，显示下跌动力不足； 7、 动量指数下穿0轴后，汇价与动量指数同向运行，为加速下跌趋势； 8、 动量指数上穿0轴后，汇价与动量指数同向运行，为加速上升趋势。 六、停损点转向操作系统（SAR） 停损点转向操作系统又被称为抛物线指标（Stop and Reverse）。该指标的计算方法和计算原则较为复杂，以下将主要介绍该指标的应用方法：1、当抛物线指标从下向上与汇价发生交叉时，为买进信号。 2、当抛物线指标由上向下与汇价发生交叉时，为卖出信号。 抛物线指标当用于判断市场波动较大的行情时比较有效，但相对有所滞后，当市场变化较为平缓时，知道作用不强。 七、乖离线（RIAS） 乖离线时通过计算价格偏离移动平均线的程度，判断买进或抛售的信号。 乖离率的运用 1．一般来讲，对于日线乖离率（BIAS），如确定移动平均线的基期为10天，当BIAS值在＋5之上时，为超买现象，可作为卖出信号；当RIAS在－4.5以下时，为超卖现象，可作为买入的信号。需注意的是，如果所用的移动平均线的基期参数的不同，会使乖离率不同，基期越长，则所计算的乖离率（BIAS）值会越大，反之则反。同时，如行情由于突发消息的刺激，行情出现较大起伏，快速上涨或快速下跌时，乖离率有时会发出假信号。2．当汇价连创新高，而乖离率反而比前一高点低，这时汇价与乖离率发生背离，是卖出的信号。当汇价连创新低，而乖离率反而比前一点高，这时也说明汇价与乖离率发生背离，是买进的信号。 当汇价为创新高，而乖离率却创新高，这是卖出信号。当汇价未创新低，而乖离率却创新低，汇价与乖离率发生严重背离，此为买入外汇的信号。 八、成交量净额（OBV） （一）成交量净额的含义 在外汇交易的技术分析中，成交量净额（On Balance Volume）是一个重要的指标。该指标是葛南维（Joe Granville）在《股市获利的新战略》一书中提出的。OBV是一种累积的量，表明在某种外汇的流入或流出的量。投资者买卖外汇的信念与行为直接影响每日成交数量，当投资者价值观念趋于一致时，外汇交易的规模较小，成交量愈趋于平稳；当投资者对于未来一段时间内的汇价涨跌看法不一致时，买卖交易就会变得活跃，市场人气旺盛，成交量就会放大。因此，成交量是预测汇率走势的温度计，其增加或减少的速度可以推断出买卖双方力量的大小以及汇价涨跌的幅度。正如美国投资专家葛南维所说，成交量是汇市的元气，而汇价只不过是他的表面特征而已，所以成交量通常比汇价先行。 OBV的计算非常简单，需要的资料为收市价及当日成交量。当日收市价较昨日收市价高，今日的成交量为正数累积滚存；当日收市价较昨日收市价低，今日成交量即成负数累积滚存。OBV数值相加即成为今日新的OBV数值。将每日的OBV数值连成一条平滑的曲线，即形成OBV曲线。 （二）OBV的应用 一般地，市场价格的波动或多或少与成交量有关，因此，可以运用OBV的变化预测价格的变化，当一些先知先觉的资金（smart money）开始买入某种外汇时，OBV指标就会上升，随后当大众开始买入时，OBV指标会振荡上行。当OBV曲线与价格的走势出现背离时（OBV曲线与汇价的波动出现失调，OBV上升或下降减弱时，实际价格反而迅速上升或下降），往往是汇市变化的前兆。 1. OBV线下降而此时汇价上升，是卖出信号。因为买方购买能力已经减速，汇价虽仍然上涨，但“量”的配合不足将使汇价上升受限制或就此下跌。 2. OBV线上升而此时汇价下跌，是买进信号。因为由于汇价较低，所以买方力量加随着“量”的注入，即将产生能量，发动一段看涨行情。 3. OBV线从上升转为下降，是卖出信号；从下降转为上升，是买进信号。 4. OBV线暴涨时，是卖出信号。因为买方已全力买进，能力不可能长久地维持大成交量。OBV线暴跌时，是买进信号。因为随之将出现卖方回补现象。 5. 如果OBV线随着汇价趋势同步上扬，量价相互配合将会使汇价不断出现新高峰。反之，如果当汇价上升时OBV线无力上升，成交量萎缩，则跌势不可避免。 6. OBV仅涉及量和价的技术因素，与基本因素不相关，因此它是断线操作的重要判断方法，而不宜用于长线投资。 以上的一些指标 并不适用于所有人。指标选几个自己认为好用的就行。太多反而会误导自己的判断。 |
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