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价格永远是王道，交易的真谛离不开对价格的理解
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交易者每天都要和价格打交道，尤其是技术分析交易者，价格是其交易体系中最重要的决策依据，甚至是唯一的依据：只看价格就足够了。那么价格到底是什么，我们如何看待价格？ 最常见的说法是，价格是价值的表现形式。我们默认事物必然有其内在价值，但是这个东西如何评估？评估后如何表达？就需要用到价格。 价值本身无形无相，而价格是可以看得见、摸得着的。《混沌操作法》说，市场的每时每刻都是“在对价值存在分歧的情况下，在价格上达成妥协”，这个说法很妙。 由一个公平、公开、公正的市场所给出的价格，或许不是最佳的价值评估和表现手段——比如10万的钻戒，未必能准确衡量热恋男女的爱——但它绝对最不坏的。 金融市场中的价格，比如豆粕期货合约1705的收盘价，跟现货经营中的成交价既有密切的联系，又有明显区别。记得曾有一位在行业中浸淫已久的现货大老板跟我说，现货的成交价才是真价格。而期货价格，是一群高智商的无赖在利用资金优势胡闹——可以想象他对期货市场的观感。 在小编看来，期货市场反映出了定价的过程。日内分时走势可以看做是议价者所有心智活动的综合体现。包括了他们的理性思考和非理性情绪。得益于期货市场的存在，我们可以像看心电图一样，对市场的内在状态进行研究。 技术分析交易者对“价值”的敏感度很低，甚至不太认同这个概念。如说股票吧，股价高低和公司资质并没有必然的联系，理论上说好公司总是稀缺的，稀缺的总是昂贵的，但在阶段性的情况下，好公司可能被低估，而破公司却被爆炒。在A股市场，因为相信“价值投资”而受伤的人恐怕难以计数。 价格是市场的产物，也是市场最重要的表征。因此，要界定价格，先要界定市场。市场对你来说，意味着什么？ 对于现货商来说，一提到市场，马上想到的是商品及其供应、流通、需求等。他们的脑海里浮现出工厂、仓库、物流、调研、谈判、合同、款项、客户关系等。这都是非常具象的。但对我而言这些都没有意义。这不是我的市场。 市场，顾名思义，进行交易活动的场所。市场之于交易者，犹如世界之于人。因为世界也无非就是人活动的场所。 如果做简单的物我二元区分，除了我，便就是物，界定了我的范围，则范围以外的就是世界。同理，剔除掉我，剩下的对象就是市场。 对我而言，市场就是除外之外的一群人。更精确地说，市场是一群人以及他们的活动。那么价格呢，自然就是人群活动的轨迹。 人群为什么活动？或者说，市场为什么会变动？因为市场是一个高度开放的系统，它不是封闭的，它从外界吸收信息，也向外界传递信息。 在吸收方面，它的动力源太多了：供需平衡、经济政策、政治局势、气候变化，等等。人群总是在接受大量信息的刺激，他们或者掌握了具备优势的资源，或者相信了某个论断，又或者单纯是因为盈亏本身撩动了生物本能，于是做出行动。各种行动相互激荡，引发价格变化。 在传递方面，价格变化是市场所能给出的最强质信号。正如索罗斯的反身性理论所揭示的那样，开放系统内与外的互动无止境，吸收和传递彼此反馈，再反馈，或强化，或制约，最终的路径和结果都难以预测。基本面分析常常失效，原因正在于此。 身为一个比较纯粹的技术分析交易者，我对基本面分析是尊重的，但是不会拜服。就好比陆军尊重空军，也愿意与其协调战斗，但不愿投身其中。 基本面分析者总是试图收集更多、更准、更真实的信息，然后利用高级的金融模型来使用信息。如果实际效果欠佳，则要么是信息收集有问题，要么就是模型有问题。考虑到世界无限宏大，持续一贯的高质量信息采集是难度很大的，而模型呢？终归是一种对真相（根本原因）的抽象解释，而不是真相本身。 不管基本面信息如何变化，它本身是没有力量的，它没有手脚，也不会买卖，不能直接驱动价格变化。他必须要先进入人脑，使人相信。它只能假人之手对价格产生影响，缺乏了人作媒介，它是无意义的。人的活动才是价格变动的直接原因。技术分析交易者不在乎真相（根本原因），我们在乎的是人（直接原因）。 拿抗金名将岳飞举例。他是不是好人？可能是，也可能不是。我们以为他是不是并不重要，重要的是皇帝相不相信。如果皇帝不相信他是好人，那么他就活不长！因此，恰如道德体系所评估的“岳飞是好人”不能决定生死，金融模型所评出的利好也不算真利好，除非市场将其解读为利好。 不管怎么说，人群的活动必会留下轨迹，这个轨迹能不能反映价值？不知道，我们也不关心。但是它绝对能反映出人群对价值的看法。比如说铜现在是45000元，对这一客观事实，我们是这样理解的：并不是一吨铜值45000元，而是此时此刻，人们认为铜值45000元。 我们只想赚钱，钱并非来自基本面，而是人。K线、成交量、均线、ATR，都是我们监测和衡量人群活动的工具。所谓技术分析，就是试图抓住人群的心理和行为特征，然后据此打造针对人群的竞争优势——把他们的钱变成自己的。 《笑傲江湖》中华山派有剑宗、气宗。气宗讲究以气驭剑，不是不行，只是太费工夫。而剑宗直接从招式上取胜，“独孤九剑”是其最登峰造极的剑术。其招式均以“破”字命名，破刀、破枪、破剑等。何以故？能破一切招，而自己也是招，就能把自己给破了。由此达到大破大立的境界——“无所立也无法破”。 令狐冲从不先发制人，而是意在剑前，讲究个料敌机先，相机而动。敌人没动时我只需做好准备，敌人一动，漏洞就出来了，正好后发制人。这一点跟技术分析也很类似：滞后性。 我们是轨迹分析学家，所以必须要等轨迹出来了，才能做出分析和判断。因此我们不可能超前于自己的分析对象。换句话说，我们针对人群做出反应，但又无法反应得更早。怎么办？只有一条路，那就是，反应得更好。 普通人做交易基本以失败告终，原因就在于反应得不好。只要人性不变，贪婪和恐惧不变，则趋利避害的本能不变，对亏损的极度厌恶，导致拒不执行止损；对利润的极度渴求，导致风险过度承担。这些都不会改变。 如此一来，人群的运动轨迹就一定会出现某种我们称之为“趋势”的东西，它没什么神奇，无非是一种特殊类型的运动轨迹：在空间上有延展性，在时间上有持续性。据此开发交易系统，虽滞后却仍可稳定获利。《道德经》有云：“后其身而身先，外其身而身存”。我们甘心情愿退后，又身不由己向前。这才是第一等智慧。 |
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