1 不懂而做，投资于自己不熟悉的领域

还记得那位卧轨自杀的德国亿万富翁吗？一向保守做实业的他，却死在了高杠杆做空上。

赌业大亨克科里安最擅长的还是娱乐业，虽然他多次下重注在汽车业上，其实是高估了自己对该行业的判断力。

比尔·阿克曼在零售业的投资业绩可谓惨淡，除了这里提到的鲍德斯、塔吉特，他还重仓投过美国百货巨头彭尼(J.C.Penny)，也是一败涂地。

与索罗斯量子基金齐名的欧米茄公司，则是在远隔万里、完全黑箱的阿塞拜疆石油厂上赌输了一大笔。

看懂一个行业一个公司好难，你还指望自己能涉猎遍全天下的好公司、好股票吗？不如就画一个小小的能力圈，守在里边。

2 过度自信、路径依赖、盈亏同源

不凋花基金在短短6周内赚到12亿美元，在随后的5个月里就亏掉近百亿。培洛顿公司2007年赚了80%以上，获得年度最佳对冲基金，但随后1个月就破产，几天之内亏掉179亿美元。

这两个基金相似之处是，都是通过对冲交易高风险高杠杆的金融衍生产品，去博取高收益。跟历史上著名的长期资本管理公司，非常类似。

虽然本身策略有其合理之处，但经过几倍甚至几十倍的杠杆放大后，就完全是赌大小的游戏了。

当你赚了很多钱的时候，你一定要搞清楚，是能力还是运气？否则，那些让你赚得盆满钵满的，也可能让你倾家荡产。

3 轻信、依赖别人

欧米加顾问公司、不凋花基金，都轻信了投资经理和外部人士给出的美梦，却忘了，如果好得不像真的，那它们很可能确实不是真的。

投资是件严肃认真的事，只有自己才会对自己的钱最负责任，理性独立的判断是必要条件。如果你选择相信别人，至少先确保你托付的是值得信赖的人。

4 难以应付极端情况

不难发现，这10个案例中，大多是2008年全球金融危机中爆发的，其他几个也都是在极端情况下爆仓的。

为什么正常情况下暴赚的策略，会在极端情况下爆炸？

价值投资大师普泽纳曾说过这样一句话：不管什么时候，当你听到“这次不一样”这句话时，你都应该紧紧守住自己的钱包，因为“这次”不是。

“这次不一样”被称为是金融史上最昂贵的一句话，太多人为此付出了昂贵的学费。

而2008年金融危机后，因为坚信历史会重复出现的普泽纳在金融股上损失了大笔财富，他觉得这句话要改改，“‘这次不一样’很少应验，但也可能应验。”

历史总是惊人的相似，但每次都有不同的轨迹。要防止极端事件(或者所谓“黑天鹅”)打击，留好安全边际，别上杠杆，活下来比一夜暴富重要得多。

5 使用衍生品，卖空或高杠杆

在1929年美国股灾之时，一位投资者接到经纪人的电话——

“你刚刚亏了一万美元。”

“亏了一万美元？我甚至都没有过一万美元啊！”

原因就在于杠杆。

杠杆当然可以让你的收益扩大化，但别忘了双刃剑的另外一头，它也可以让你的损失放大。

市场短期的走势难以预测，即使你判断对了长期趋势，也可能在正义到达之前死掉。

对于卖空和高杠杆的投资者来说，时间不站在他们这边。市场保持非理性的时间，总是长于你期待的时间，而黎明前是最黑暗的。

总结一下——

你不能依赖别人，还不能过于相信自己；

你不懂不做，却又要记得盈亏同源，避免路径依赖；

你想超越市场，但不能用衍生品上杠杆；

你进市场本来是想赚钱的，最重要的原则却是只要活下来就好。

看似有些矛盾的原则，其实是辩证统一的。理念很简单，实践却不容易。

列个错误清单，每每去自省，尤其是做出买卖的决定前，问问自己有没有犯错。