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昨日，中石化成为最大的黑天鹅！昨日下午开盘后，中国石化(600028,股吧)A股股价直线跳水，跌幅超过6%。受此影响，沪指、创业板指、深成指相继被严重拖累。截至收盘，中国石化报收5.25元/股，跌6.75%。
27日晚间，中石化发布公告，称已经了解到联合石化（其子公司中国国际石油化工联合有限责任公司）在某些原油交易过程中因油价下跌产生部分损失，中石化正在评估具体情况。公告显示，中石化董事会已经注意到，部分财经媒体报道联合石化发生交易亏损、以及主要负责人因工作原因停职。
原油期货亏损致使股价大跌？
关于中国石化27日下午的大跌，要归结于其全资子公司——联合石化在27日午盘休市期间时被爆出的一则消息，相关媒体报道称中石化全资子公司联合石化总经理陈波和党委书记詹麒因交易原油期货导致公司巨亏而被停职，此前公司因金融衍生品交易蒙受损失。
关于此事，当前网上流传的一张微信截图将联合石化总经理陈波和原油期货交易推上了风口浪尖。
据外媒早前报道，陈波今年9月在年度亚太石油会议（APEC）上称，鉴于全球市场当前的供需态势，原油价格在每桶60-80美元是正常的。他还表示，能效提高和技术变革意味着未来数年全球石油需求增长将减慢，之后会在2035年触及顶峰，这反过来也会拖累全球炼油产能增长放缓，预期到2035年将会达到56亿吨/年，对油价发出看涨的预测。
然而，现实却是欧美原油期货价格自10月初抵达年内高点之后便出现断崖式下跌，并创造出了多个历史级的单日暴跌幅度，从10月3日的四年最高点计算，WTI原油期货已高位下挫约40%。
鉴于之前陈波对油价的预测，到底联合石化在原油交易时做了怎样的交易策略，因油价下跌产生了多少损失？目前其官网还未发布相关具体数据。
相关人士在接受期货日报记者采访时表示，怎样的交易策略能够造成传言中的巨额亏损无从推算，只能说造成联合石化亏损的核心一点应该是因为没有严格执行止损。
“联合石化的风控体系有问题，如果真如传说的亏那么多，那一定是超额开仓去赌行情了，不然就是公司内部没有可实际操作的风控系统，没有严格执行风控措施。”相关人士表示。
据了解，中国联合石油有限责任公司是中国石油天然气集团公司和中国中化集团公司共同出资组建的石油外贸公司，由中国石油(601857,股吧)天然气集团公司经营管理。公司拥有原油、成品油进出口经营权和原油、成品油境外期货业务许可证。公司归口管理中国石油天然气集团公司炼化系统所需原油和成品油进出口业务。
据其官网介绍，公司在美国纽约商业交易所拥有两个交易席位，通过参与原油和成品油期货交易，摸索规律，增加了公司对全球石油贸易的参与权。公司与世界几十个国家和地区建立了贸易往来，在国际石油市场享有良好的声誉。
而作为联合石化总经理的陈波本人，不仅拥有亮眼的履历，也曾被业内评价是多年在国际原油、天然气贸易和运输、国际仓储物流领域中工作，拥有丰富经验，并与世界主要产油商、大石油公司、大贸易公司保持着良好关系。
原油期货工具到底该如何运用？
在历史上，因从事石油衍生品交易而造成巨额亏损的案例也数不胜数。比如在2003年下半年，中航油就在从事石油衍生品期权交易时，因交易员做出错误判断、将公司股份折价配售给机构投资者筹资暗中补仓等情况导致公司亏损额不断扩大，最后自2004年10月26日起，中国航油在高位开始斩仓。而作为中航油的掌舵人陈久霖，也因为在股东售股拯救公司和公司没有向交易所呈报亏损，导致中航油总计亏损达5.5亿美元（公司净资产仅1.45亿美元）之后，于2004年12月8日被新加坡警方逮捕，并在2006年3月入狱服刑四年零三个月。
昨日，阔别市场许久的“赌徒”陈久霖也在媒体上被多次重提，据相关媒体报道，陈久霖也承认自己开始时并没有想到，“后来需要那么多保证金，我们根本拿不出那么多钱来。”身为CEO的陈久霖甚至并未根据公司的财务实力，为此次投机交易明确设定一个现金头寸的上限。
自我国在今年3月份上市原油期货后，为国内广大企业利用本土原油期货市场套期保值管理风险提供了诸多便利，原油期货对于石化行业来说也变得更加重要。
据相关数据显示，2017年，中国石化的原油加工量超过2亿吨，占全国原油消耗量的30%以上。巨大的原油消耗量也警示实体企业在参与原油期货交易时不应该以投机为炒作方向，必须是进行风险对冲。
那么企业应如何运用原油期货合理的进行套保？相关人士对记者称，无非就是在套期保值上用期货来锁定现货风险，采购前做多期货，有库存时做空期货。
相关人士还表示，亏损到一定程度时必须止损，实体企业绝对不能对市场走势抱有任何幻想。
本文首发于微信公众号：中辉期货。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（责任编辑：赵艳萍 HF094）
