需求成玻璃期货反弹“拦路虎”

2018年11月以来，玻璃期货震荡走升，目前攀至三个月高位。截至昨日收盘，玻璃期货主力合约收报1323元/吨，日内上涨0.92%。分析人士指出，近期玻璃市场反弹主要是受到宏观方面地产调控放松及货币宽松的利好提振，随着利好兑现，基本面需求悲观压力将逐渐反映到价格中，玻璃期货春节前易跌难涨。

玻璃市场信心有所下降

现货市场上，近期玻璃价格走势尚可，厂家出库情况一般，市场信心表现不佳。

市场人士表示，目前玻璃生产企业以增加出库和回笼资金为主，部分地区市场价格成交灵活，市场信心环比有所减弱。随着下游市场结束赶工期，采购积极性也有所下降。玻璃市场产销率小幅下滑，厂家出库情况有所放缓，部分厂家库存环比小幅增加。

“国内多地玻璃现货价格下调，淡季影响加剧，需求持续下滑，下游企业订单减少，对原片采购量放缓，市场预期谨慎，冬储意愿不高，生产企业出库继续放缓。冷修生产线增加及多数企业资金情况尚可，使生产企业继续挺价销售。但从历史看，1-2月玻璃库存将进入加速累计阶段。”方正中期期货分析师汤冰华表示。

宏观利好消散 春节前易跌难涨

对于近期玻璃期货的反弹，从宏观来看，汤冰华分析，为对冲经济下行压力，国内宏观政策不断调整，国内多地房地产调控政策有所放宽，同时央行降准所带来的货币政策进一步宽松，玻璃需求悲观预期弱化，期现货价格迎来反弹。

但他认为，这一支撑将逐渐弱化。

“进入元月，随着相关政策陆续落地，影响逐渐减弱，决定玻璃价格走势的天平将向供需面倾斜。北方地区赶工结束，淡季影响增强，而房地产相关政策的放宽，或使下游备货意愿提升，但空间有限，玻璃需求下滑趋势不变，且幅度将会增加。受成本及利润影响，预计仍将有生产线冷修，但数量环比或将减少。相较2018年同期，春节前库存累计幅度将会扩大，且2月受春节假期影响，库存将进一步增加。”汤冰华认为，生产企业在节前将会出台冬储政策以实现库存转移，玻璃现货价格面临下调，基差修复则大概率以现货下跌为主，预计期货跌幅小于现货，FG1905合约下方支撑为1250元/吨。

长期来看，业内人士认为，房地产行业景气下行态势未改，或压制玻璃需求增长。

“2019年无论是新开工还是房地产投资均面临下行压力。政策方面，2018年以来房地产总体政策基调依然趋紧，短期政策转向概率很小。2019年棚改面临规模和货币化安置力度双下滑，对三四线地产的提振作用也将继续削弱。”东证期货分析师曹璐表示。

曹璐表示，“对2019年玻璃需求并不乐观，商品房销售对玻璃需求端的拉动存在大约一年到一年半的滞后期，本轮商品房销售增速高点出现在2016年4月，因此2017年玻璃需求端来自房地产市场的支撑始终较强。预计2019年玻璃需求端的渐进式走弱将延续。”