期市早评：能化板块偏强震荡 农产品走势偏弱

国内期市早盘开盘，商品市场略有分化但依旧维持震荡格局。有色金属小幅震荡，沪铜涨0.59％，沪镍涨0.2％，沪铅跌0.83％；黑色系震荡整理，铁矿涨1.54％，焦煤涨0.97％，螺纹涨0.39％；农产品集体飘绿，豆二跌1.08％，豆粕跌0.83％，棕榈油跌0.24％。

金融界网站9月6日讯 国内期市早盘开盘，商品市场略有分化但依旧维持震荡格局。有色金属小幅震荡，沪铜涨0.59%，沪镍涨0.2%，沪铅跌0.83%；黑色系震荡整理，铁矿涨1.54%，焦煤涨0.97%，螺纹涨0.39%；农产品(000061,诊股)集体飘绿，豆二跌1.08%，豆粕跌0.83%，棕榈油跌0.24%。

PTA现货供应偏紧不会改变 价格回调空间有限

2016年至今，国内PX没有新产能释放，目前有效产能约1300万吨（未包括腾龙芳烃160万吨停车产能）。而自去年年底开始，国内PTA产能不断增加，一是旧装置重启，二是新增产能投产。截至目前，PTA有效产能约在4400万吨（去除长期停车装置：扬子石化1#35万吨、辽阳石化80万吨、翔鹭石化1#165万吨、珠海BP1#65万吨、逸盛石化2#65万吨、远东石化180万吨）。据此计算，PTA产能对PX的年需求量约在2900万吨（系数0.66），即便是国内PX产能满负荷运转，仍有约1600万吨缺口需要依赖进口满足。

而从2018年上半年供需格局分析，PX在一季度略有累库，但累库程度低于前两年同期水平；自二季度起，PX开始去库存。CCF数据显示，6月底，国内PX社会库存（包括PTA工厂、PX工厂和在途已经报关的货）大约在253万吨，7月底降至242万吨附近，而去年年底库存为270万吨。三季度末四季度初，PX行业季节性检修旺季到来，受此影响，PX价格仍将高位运行。

因此，短期PTA涨势放缓，一是涨幅过快，价格出现调整需求；二是1809合约进入交割月，多头移仓动作频繁。9月底之前，现货供应偏紧局面不会改变。

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