避险情绪升温 黄金重获青睐

分析人士指出，近期全球市场波动加剧，推升市场避险需求，同时，美元指数或难继续大幅攀升，黄金避险属性重新受关注。

美元回落 黄金上涨

沪金1906合约24日早盘震荡上行，盘中最高上探至286元/克，创1年多新高。而美元指数自12月17日以来冲高回落，累计下跌0.67%。

华泰期货分析师徐闻宇表示，随着市场对于美国财政刺激持续性产生疑虑，预计美元反弹阶段性进入尾声，驱动黄金价格四季度以来的反弹。宝城期货分析师曹峥指出，美国未来经济上行动力不足，随着税改红利消退，经济增速将逐步放缓。2019年美联储加息预期大幅降低，主要由于中性利率不高，并且美债收益率曲线面临倒挂。

从美元外部驱动看，曹峥表示，欧洲经济疲弱仍然对美元有利多支撑。目前短期经济数据方面，美国明显好于欧洲。从货币政策差异看，欧洲央行虽然结束QE，但随着通胀预期走低，加息遥遥无期。总体美元指数多空交织，维持宽幅震荡的判断。

中金公司分析师郭朝辉表示，近期全球市场波动加剧，推升市场避险需求。美元指数或难继续大幅攀升，黄金的避险属性重回视野，ETF持仓预计延续增长趋势。基准情形下，美元不具备继续大幅走强的基础。预计黄金的避险需求将会重回视野，对黄金价格起到支撑。

短期仍有上涨空间

“一季度美联储加息概率极低，叠加黄金驱动指标总体偏多，以及年初季节性旺季，黄金近期预计延续涨势。”曹峥说。

华闻期货认为，美联储虽然下调了对2019年利率水平的预测，将2019年加息的预期次数从3次下调至2次，但有声音对2018年12月美联储依然加息表示不满，目前美股或已进入熊市，经济数据亦存在下行的风险，因此，美联储应该进一步放缓加息节奏。这将给黄金带来较强的上升动力。若加息预期进一步减弱，2019年不排除能再次回升至今年高点的可能。

此外，当前美国部分联邦政府部门停摆，持续时间尚不明确，预计对金价起到一定支撑。根据中金公司对美国政府停摆期间的分析，1976年-2017年，美国政府合计停摆17次，平均停摆天数7.4天，波动范围1-21天，停摆时间越短，对金价影响幅度越小。

郭朝辉指出，近期油价超跌持续打压通胀预期，导致美债实际利率对金价支撑有限，谨慎看好短期黄金价格。长期来看，通胀对金价的影响可能偏向支撑，预计2019年金价可能上行至1320美元/盎司。前期美债真实利率下行对金价起到推动作用；随着油价回落，通胀预期大幅下行，对金价的支撑相对有限。基于此判断，谨慎看好短期内黄金价格走势。