中期期债反弹仍有较大压力 将延续宽幅振荡

期债1809合约已于上周完成交割，交割情况整体好于1806合约。具体来看，TF1809合约共交割1966手，逼近历史最高水平，交割率高达9.17%，为合约上市以来最高水平。被用于交割的现券主要集中在080023.IB、160014.IB以及160025.IB三个老券上。一方面，080023.IB、130011.IB以及150026.IB等老券将被从TF1812合约的可交割券范围中剔除，空方有较大的动力交割，借此出手流动性不强的老券；另一方，8月利率上行，现券多头（期货空头）有交割现券、增强收益的动力，因此IRR相对较高的几个老券被大量交割。T1809合约共交割824手，被用于交割的现券主要集中在170018.IB和180019.IB两个流动性较好的新券、次新券。

行情方面，8月制造业PMI小幅增长叠加通胀预期升温，9月初期债快速回落。9月8日公布的进出口数据好于预期，9月10日公布的通胀数据高于预期，期债连续两个交易日大幅下跌，11日跌破前低水平后有所反弹。12日晚间公布的金融数据不及预期，基本面数据的阶段性利空出尽，随后三个交易日期债回涨。9月18日起股市连续上涨，股债跷跷板效应凸显，期债快速回落。

产需方面，8月制造业PMI指数为51.3%，较7月增加0.1个百分点。生产指数环比增加0.3个百分点至53.3%；工业增加值同比6.1%，持平预期，高于前值6%，表明生产活动继续扩张。新订单指数环比小幅回落0.1个百分点至52.2%；1至8月固定资产投资同比5.3%，预期5.6%，前值5.5%；社消同比9%，虽然高于预期和前值的8.8%，但主要是由于价格上涨带来的增长，表明需求增速仍小幅放缓。当前处于供给加速扩张，但需求增速收缩的阶段，供需格局仍见分化。

进出口方面，8月以人民币计的进口同比18.8%，低于前值20.9%，原油进口金额同比大幅增长助力进口增速继续保持高位；8月以人民币计的出口同比7.9%，高于前值6%，人民币贬值是利好出口的重要原因。近日，美国总统特朗普表示，将对价值约2000亿美元进口自中国的商品加征10%关税。商务部正在对该措施的影响进行评估，贸易摩擦仍有较大的不确定性。8月制造业PMI新出口订单指数环比回落0.4个百分点至49.4%，连续三个月落在50临界点以下，进口指数也继续回落0.5个百分点至49.1%。从历史数据看，上述两项指数是进出口数据的先行指标，或表明在贸易摩擦的影响下，进出口景气度有所下降，不排除未来进出口增速回落的可能。

重要提示文章部分内容及图片来源于网络，我们尊重作者版权，若有疑问可与我们联系。侵权及不实信息举报邮箱至：tousu@cngold.org
9.25今日鸡蛋价格行情走势：节后蛋价仍存回落预期 1.鸡蛋现货价格9月初延续8月下半月跌势，但随后企稳回升，逐步震荡上涨，截至9月21日主产区均价上涨0.49元/斤，主销区上涨0.59元/斤， 鸡蛋期货
9.25今日白糖价格行情走势：原糖下跌郑糖短期维持震荡 三季度原糖前后走势分化明显，ICE糖11号10月合约从7月2日高位12.24美分/磅落下，跌破十年新低，至8月22日低点9.91美分/磅，随后反弹至9月13日高点11.80美分/磅。 白糖期货
9.25今日原油价格行情走势：OPEC无增产意向 油价突破上行 我们假设到四季度伊朗原油产量下降幅度为40万桶/日、80万桶/日、120万桶/日，委瑞内拉减产10万桶/日，沙特与其他OPEC国家增产70万桶/日， 原油期货
9.25今日甲醇价格行情走势：甲醇企稳回升仍有上探可能 三季度甲醇呈现出震荡走高的态势，7月新增检修较多，导致内盘复产不及预期，8月先是焦化限产传言，后是伊朗问题发酵，使得甲醇整个交易逻辑提前。 甲醇期货