1月7日期市晨会纪要：降准刺激 股指短期或好转

股指：降准刺激 股指短期或好转

中国央行在元旦节后，快速进行降准操作。积极向市场表明其对经济的刺激态度，“逆周期”调节力度加大。即便官方宣称“不大水漫灌”，货币的投放规模并不小，货币刺激经济边际效用递减作用下，投放规模越来越大，短期利好金融，股指短期或好转。操作建议：多单轻仓。

国债：货币刺激态度明显 国债多单轻仓

央行在定向扩大普惠降准范围之后，再度快速进行降准操作，凸显了央行节后急迫需要货币刺激来稳定经济。其“逆周期”调节的力度加大，且近期美股大幅震荡导致美联储部分官员的声音有所“鸽”派，放松了国内央行货币投放的空间，国债多单轻仓。

贵金属：非农异常强劲 金银短线承压

上周五COMEX金银收跌：纽约金主力2月合约下跌9美元至1285.8美元，纽约银主力3月合约下跌0.011美元至15.786美元。沪市金银夜盘自高位回调：AU1906低开低走，暂时收于288；AG1906宽幅震荡，暂时收于3762。美国12月非农就业人数增加31.2万人，录得2018年3月以来新高，远超市场预期的增加18.4万人。强劲非农数据提振美元并打压金银。然而随后美联储主席鲍威尔发表讲话，称美联储将保持耐心实施灵活的政策，时刻准备着调整政策立场。其鸽派言论打压美元，导致美元指数冲高回落，金银则收复部分失地。操作建议：已有多单继续持有。

焦炭焦煤：宏观利好释放 双焦低位反弹

周五夜间，焦炭1905高位开盘，震荡运行，报收1942.5，上涨7.5，涨幅0.39%。据调研反馈，上周全国焦企综合开工率继续小幅回升，近期焦炭供给端较为宽松，现货市场下游采购情绪偏弱，观望为主。期货盘面在宏观利好带动下低位反弹，短线震荡为主，建议短线操作。

周五夜间，焦煤1905高位震荡，报收1183，上涨5.5，涨幅0.47%。年末煤企开工水平不高，下游需求结构性分化，优质煤供需偏紧。焦化利润收缩，不分煤企进行小幅让利降价。期货盘面震荡为主，建议短线操作。

黑色金属：关注资金利多 螺纹偏多操作

周五夜盘，螺纹1905合约偏强震荡，报3475元/吨，涨16，涨幅0.46%。周一全国建材库存报282.83万吨，周环比增长约20万吨。周末唐山钢坯报3360，较上周五涨20。央行宣布降准释放1.5万亿流动资金，对钢市的资金和情绪面起到助推。技术面上，期螺运行在均线组上方，建议偏多操作。

周五夜盘，铁矿1905合约偏强震荡，报507.5元/吨，涨2.0，涨幅0.4%。钢厂进口烧结粉矿库存攀升，主动补库告一段落。港口库存向上攀升至1.41亿吨，疏港量264.03万吨，降1.2。然而技术面上，期矿向上突破500关口，运行于均线组上方，继续上行空间有限，建议谨慎做多。

豆类：谈判预期乐观 美豆震荡走高

周五CBOT大豆期货市场收盘上涨。3月期约收高8.75美分，报收921.50美分/蒲式耳。夜盘连粕高位震荡，M1905合约站在2670之上，短期市场仍有反弹的可能，少量的多单持有。

周五鸡蛋期货低位反弹，周边市场的走高给市场带来些许支撑，鸡蛋现货相对平稳，因此短期鸡蛋市场弱势延续。

油脂：原油反弹 国际油脂走高

周五CBOT豆油收盘上涨，因为原油反弹。3月期约收高0.21美分，报收28.64美分/磅；连豆油高位震荡。

周五BMD毛棕榈油收盘上涨，追随国际原油期货市场的涨势。33月毛棕榈油期约上涨1%，报收2172令吉/吨。连棕榈油高位震荡。

周五ICE加油菜籽收盘下跌，因为加元汇率飙升。3月期约收低3.70加元，报收485.40加元/吨。菜粕、菜油窄幅震荡。市场反弹略显阻力，短线多单减持。

白糖：宏观因素提振 原糖收高

股市和能源反弹，原糖大幅上涨。3月原糖价格上涨0.24美分，涨幅为2.1%。近期价格快速下跌积累超卖力量，空头回补价格上涨。同时，宏观方面原油价格以及全球股市走强，为糖价带来提振，糖价再回12美分。夜盘郑糖小幅反弹，原糖走强带动郑反弹。基本面上，广西临储为糖企输血，利于现货价格趋稳。操作上建议多单持有，跌破4664点止损。

原油：油价持续反弹 短期需关注上方阻力

上周五受到美国股市反弹和强劲的就业报告提振，欧美原油期货价格持续上涨。美国能源信息署数据显示，截止12月28日当周，美国原油库存量4.41418亿桶，比前一周增长1万桶；美国汽油库存总量2.39996亿桶，比前一周增长689万桶。截止2018年12月28日当周，美国原油日均产量1170万桶，比前周日均产量增加10万桶，比去年同期日均产量增加194.6万桶。技术面，原油期货SC1903合约短期关注上方420附近阻力。操作建议：低位多单可止盈减仓。

燃料油：价格曲线整体上移 燃油高位震荡

周五夜间，受原油走强影响，燃料油主力1905合约高开后高位震荡运行。新加坡普氏380均价(MOPS)1月4日报收354.56美元/吨，舟山IFO380燃料油1月4日报收380.5美元/吨。2019年首周全球燃料油库存显示： 1月2日新加坡地区残余燃料油库存为2004.8万桶，周环比下降0.75%，1月3日西北欧ARA港口库存为120.7万吨，周环比上升12%。东西价差合约价格于上周四跌落30美元关口，1月新加坡预计从欧洲和美国进口的燃料油为350-400万吨，低于12月份400万吨的水平。操作建议：关注沪燃1905-1909合约价差，若2019年上半年消费出现下滑迹象，该价差倾向于回归到远月升水格局。

石油沥青：延续高位震荡 沥青多单持有

周五夜间，受原油延续强势运行影响，沥青主力1906合约高开后高位震荡运行，报收2772，涨幅2.74%。截至周五收盘，华东和山东基差分别为184和49。现货方面，周五华南地区炼厂减价110元/吨，目前西北及山东等部分主力炼厂沥青冬储价格及政策陆续出台，后续出货压力降低；东北炼厂出货仍以焦化料为主；华东及华南等地炼厂受刚性需求支撑，库存或将步入低位。鉴于2019年全年沥青供需大概率偏紧，而此前沥青期价受油价下跌打压明显，沥青1906合约多单可继续持有。

甲醇：原油带动化工板块回暖 甲醇震荡上行

周五夜盘甲醇1905收盘2482元/吨，涨幅0.69%。全国开工率维持高位，环比上涨1.23%。进口量也有所回升，港口库存去库进程缓慢，开年呈现库存高企状态。国内供应压力不减，抑制甲醇上涨空间。甲醇主要下游的烯烃端盘面加工费近期维持在1200元附近，利润修复已有月余，支撑近期甲醇制烯烃开工小幅上涨。但沿海地区烯烃重要厂家尚未恢复，沿海地区需求未有明显改善。传统下游受春节影响，需求端整体而言较弱。甲醇基本面无重大利好消息，沙特带头减产原油拉涨，带动化工板块回暖。节后下游新装置投产及华东装置重启可能会起到关键转折作用。操作建议：逢低布局多单。

PTA:原油提振 短期延续反弹

近期原油连续走强，PTA成本支撑提振，部分终端入市采购，聚酯产销略有好转，但随着春节假期临近，织机工厂放假停工，需求预期逐步走弱，产业链开启季节性累库阶段，基本面上行驱动有限。PTA短线或跟随油价反弹，但上行空间仍然存疑，建议轻仓短多。

聚烯烃：市场情绪改善 烯烃震荡走强

短期石化低库事实，现货升水支撑盘面，下游工厂维持刚需，塑料1905压力在进口成本8800附近。中期供应内外双增，需求逐步转弱，市场步入季节性累库，关注装置投产节奏。

石化库存中性偏低，现货升水托底盘面，下游工厂刚需采购，内外价差继续倒挂，短期基本面矛盾不大，关注春节累库幅度及扩能节奏。市场风险偏好修复，股市商品全线反弹，PP关注上方缺口压力。

橡胶：沪胶遇阻回落低位 多单可止盈减仓

上周五晚上沪胶高开低走，遇阻回落。台风暴雨对泰国橡胶产量的影响预计非常有限，只是短期的影响。橡胶市场总体供应过剩、库存高企的局面短期仍难以得到有效改善。沪胶主力RU1905合约价格反弹不宜期待过高，12000附近预计会有较大阻力，如果反弹至13000附近，低位多单可以考虑止盈离场。

（文章来源：国信期货）