2019年大宗商品市场展望：贸易成关键

大宗商品在2018年受到严重冲击，从石油、铜到咖啡、糖等所有产品都遭受了大幅下挫，那么未来12个月会如何发展？市场展望选择了一些原材料进行了分析，前景看起来还不错。

本周贸易谈判将成为焦点，此外，宏观经济前景将有更多指引，周二世界银行将更新其全球经济展望报告，周四美联储主席鲍威尔将发表讲话。投资者也将关注美国政府机构关门事件。

需要指出的是，有两个新兴市场的热点需要强调：因为对投票的批评越来越多，刚果民主共和国临时推迟了公布总统选举的结果；委内瑞拉的马杜罗将于周四宣誓就任总统，这引发了国内外诸多人士的抨击，并对该国继续开采石油的能力提出新的问题。

原油

上个季度商品市场的突出状况是原油从四年高点暴跌进入熊市。行情逆转的驱动因素是创纪录的美国页岩油产量，对伊朗原油出口的一系列制裁豁免，以及石油输出国组织(OPEC)的供应削减被一些人视为力度太小。对全球经济前景恶化的担忧也给熊市带来了进一步的推动。在这场大戏结束之后，原油价格可能会反弹，因为供应风险被低估了。

2019年，受危机影响的委内瑞拉可能会进一步减产，其供应可能下降至100万桶/日以下。最重要的是，美国对伊朗原油出口的豁免是暂时的，并不是所有豁免都可以在5月续期。并且不要低估沙特决心削减产量的决心。OPEC的下一次会议是在4月举行，到那时价格可能已经恢复了一些。媒体追踪的布伦特原油预测中位数为每桶68美元，而目前约为58美元。

黄金

在2018年的最后几个月里，黄金多头抓住了机会，有很多迹象表明避险资产可能会持续攀升。由于美联储放缓其加息步伐，投资者寻求保护免受股市动荡和全球经济增长放缓的影响，金价逐步走高至六个月高点，触及1300美元关口。

在短期内可能会有更多利好消息的出现。随着黄金交叉(50日移动平均线上穿200日移动平均线)的出现，交易所交易基金(ETF)的持仓量达到2013年以来的最高水平。12月11日至19日对20位分析师和交易商的调查，反映了一个积极的预期，预期中值为每盎司1,325美元。

铜

铜价在去年每个季度都收跌，录得自2015年以来最糟糕的表现。该金属受到全球经济增长放缓和美中贸易争端担忧的打击。不过，投资者今年可能会更多地关注行业指标所提供的支持性背景。

国际铜业研究集团(International Copper Study Group)的数据显示，由于需求量在一定程度上超过了供应量：截至9月份的9个月中，需求量增加了595,000吨。在2018年的贸易问题铜造成了负面影响，2019年可能会出现变化。如果华盛顿和北京解决了一些问题，那么铜可能会获益良多。媒体追踪的铜价预测中位数为每吨5,930美元。

猪

在其他农产品中，衡量生猪的前景是非常有价值的。中国有超过4亿头猪，拥有超过世界一半的猪群；自2018年出现以来，出现了严重的非洲猪瘟，虽然它对人类无害，但这种疾病对猪只有100%的致命性。

令人担忧的是，虽然疫情将在中国得到了更强的控制，但它可能会波及到邻国。如果发生这种情况，中国可能会到海外补充供应，即使在贸易摩擦爆发的情况下也会使美国受益，这也可能有利于鸡肉的需求和价格。

铁矿石

铁矿石价格接近70美元的价格后，面临下跌的风险。面对中国经济增长放缓的逆风，钢铁产量可能会达到稳定水平。尤其是在贸易摩擦和环保建设驱动的情况下，铁矿石将承压。

巴西淡水河谷公司从其S11D矿山中增加产量，而英美资源集团重新启动米纳斯矿产，下行压力进一步加大。进入新的一年，摩根士丹利警告今年铁矿石全球供应过剩，将导致其价格回落。

（文章来源：环球外汇网）