市场动荡不能全怪美联储 其立场短期内料难撼动

分析师Michael Ivanovitch表示，美联储12月没有必要实行加息，抵制白宫维持利率不变的公开呼吁，从而显示自己的独立性。

金融市场动荡不能全归咎于美联储

美联储目前正处于其政策过程中最困难的阶段。他们试图谨慎地解除长达10年的超常信贷扩张，这引发了一波资产重新定价的浪潮。市场预期利率上升将导美国经济放缓，其幅度和持续时间未知。

美联储也可能希望重新审视关于其真实或隐含政策意图的公开声明。这些声明自相矛盾且令人困惑。

到目前为止，在就业不足的美国劳动力市场，强劲的通货膨胀爆发被工资疲软所阻挡，去年11月的实际失业率是官方公布的3.7%的实际失业率的两倍多。今年前三个季度，尽管美国官方公布的失业率为近50年来最低，但名义时薪却只增长了2.6%，分析师对此感到困惑。

因此，不要把金融市场的动荡归咎于美联储。在一个累积了巨额债务和赤字、同时又以接近其非通胀增长率两倍的速度运转的经济体中，美联储只是一个孤独的参与者而已。

目前，美国公共部门预算赤字占GDP的比例为5%，运行的公共债务超过GDP的108%，而今年与其他国家在商品和服务贸易上的赤字目前估计超过一万亿美元，约占GDP的3%。

其结果是：美国几十年来对外赤字的增长未能得到遏制，导致全球储蓄出现系统性借款，以维持收支平衡。结构失衡、非常脆弱的美国经济面临国内政局不稳，以及海外安全挑战日益增加的局面。

可以预见的是，外国债权人对美国公共债务工具的兴趣正在下降。截至去年10月的12个月里，非居民持有的美国国债减少了1245亿美元。日本越来越担心未来与美国的贸易谈判，其本可以通过出售美国国债来发泄一些不满，同时将560亿美元的美国商品贸易顺差据为己有。

美联储挑战特朗普对美国国际地位不利

对于政府利率决定判断失当的评论，美联储做出了挑衅性的回应，这令市场感到不安。

未来几个月美国经济将继续增长，美联储对目前的宽松政策立场几乎不会改变。但金融市场将受到以下因素的冲击：(a)经济失衡；(b) 2020年总统大选前夕异常敌对的国内政治环境；(c)美国面临的全球经济和安全挑战。

削弱总统权力的企图将削弱美国政府与其他国家商谈更好贸易协议的能力。这也将使美国很难处理与主要战略竞争对手俄罗斯之间日益脆弱的关系，也很难维系一个分裂的跨大西洋共同体。

简单来说，这些事件将改变美国制定的世界秩序。毫无疑问，美国掌握着所有强有力的牌，而在这种情况下妥协，或者出现要求弹劾在任总统的党派斗争，将是一个不可原谅的错误。

（文章来源：汇通网）