美国股市暴跌防御为上 利率上升之际黄金表现亮眼

美联储上周进行了2018年第四次加息，不顾美国总统特朗普及其他一些知名投资人的强烈反对。市场反应消极，截至上周末，罗素2000指数及纳斯达克综合指数均已步入熊市，标普500指数不仅在迈向2008年以来表现最糟糕的一年，而且有望创下1931年以来最差月。

美国金融股指数已经处于熊市。该行业有时被当作“煤矿中的金丝雀”，因为金融机构更易受到大盘表现的影响。更重要的是，银行开始撤出风险较高的贷款，这表明随着经济衰退担忧浮现，他们变得越来越谨慎。

在此背景下，基金经理对风险资产变得愈加悲观，同时看好防御性头寸，如债券、必需消费品类股和现金。

美银美林的基金经理调查显示，今年12月是有史以来转投债券规模最大的一个月，投资者抛售全球股票，同时债券配比上升23个百分点至净35%减持。根据Morningstar的数据，11月基金经理的平均现金配比为4.7%，高于10年均值。

股票资金外流尤为明显。理柏数据显示，12月13日止当周，高达460亿美元资金逃离美国股票共同基金和ETF，为有史以来规模最大的一周。

相比之下，黄金目前表现良好，商品交易员7月以来首次净看涨黄金。本季迄今，黄金明显跑赢股市，截至12月21日录得约6%的回报，标普500指数的回报则为-15%。不过，金矿股表现最佳，上涨了12.3%。

税改促使企业进行了历史性的股票回购，帮助股市今年上涨——直到情况改变——但回购也遭受了诸多批评，原因有很多。其中一则批评是激进的回购计划通常在股价上涨的时候推出，而不是在下跌的时候。

U.S。 Global Investors首席执行官Frank Holmes称，由于大多数标普500指数成分股目前处于熊市，许多股票的确看起来很便宜。但他将谨慎行事，并确保遵循10%的黄金法则：持有5%的实物黄金，以及5%的受到良好管理的黄金共同基金和ETF。

（文章来源：图表家）