油价为何仍受困于长期熊市？都是这些因素作祟

对于经济扩张还是收缩，石油是一个高度敏感的指标。石油交投通常会呈现出一段相当明确的趋势，直到这种趋势改变。因此，油价下跌与经济活动下滑、通胀率下降以及之后利率的降低一同出现也就不足为奇了。

由于受到全球经济持续疲软的影响，油价大幅下挫。尽管偶有反弹，但从基本面与技术面都很难看出石油前景是令人鼓舞的。技术面依然看跌的同时，供应过多、需求太少。当前的情况与2014年相类似。

目前的供应水平可能会对全球价格造成长期问题，特别是在人口结构、能源效率和债务导致全球需求疲软的情况下。

OPEC任何的减产都已经被美国国内产量增加所抵消。油价涨破55美元使得OPEC减产的影响变得非常短暂。

2008年价格崩盘时进入市场的供应量创下历史新低，而全球需求处在历史高位。当下情况与2008年之间的区别在于，现在人们担心的是石油过剩。

供需失衡的问题不可能在几个月内得到解决。金融市场、全球经济当前的动态以及目前的供应水平更类似于上世纪80年代早期。即便OPEC的确继续减产，也不足以抵消页岩油田产量的增加。

由于石油生产——无论何种成本——是能源相关企业收入来源的主要来源，因此他们不太可能在短期内大幅减产。重点是页岩油的提炼变得越来越便宜而且更高效。这反过来降低了企业增产可以盈利的价格点。

油价的上涨面临各种来自需求侧的阻力：

过去十年全球经济增长乏力，未来仍将疲软

可再生/替代能源缓慢而稳定地成长

能源生产、储存以及运输方面的技术改进

全球人口迅速老龄化

除了这些问题，未来几年，每个主要汽车供应商都将不断推出更节能的汽车，包括提供更多混合动力车和全电动车。

Lance Roberts称，所有这些都将归结于原油长期、持续、结构性看跌的图景。鉴于当前经济扩张期的长度，下一次经济衰退可能正在逼近。经济衰退无疑将会对油价和能源投资产生负面影响。

（文章来源：图表家）