DOP/DBP：2018年行业获利解读

在2018年，对DOP及DBP而言，需求未有改善，刚需基本常态化，走势受成本影响明显，在原料面传导明显下，DOP及DBP走势具备被动性，行业获利空间亦是受阻，针对2018年DOP、DBP行业利润情况，中宇资讯将作以下分析。

如上图所示，为DOP价格及利润走势图，DOP行业基本全年处于亏损状态，虽然有短周期获利情况，但亦是微利状态。2018年，DOP价格基本处于相对高位水平，就华东地区而言，基本在8000元/吨左右，导致高价的主要原因在于原料辛醇带动。所谓成也萧何败也萧何，受成本传导明显，导致被动性显著，虽然跟随原料辛醇至高位，但涨势节奏不及辛醇或是跌势节奏远超辛醇，导致行业难有利润获取。而DOP厂家亦存为避免亏损放大而选择停车措施。基于国内辛醇价格高位，不仅导致国内厂家获利困难，更是导致进口货源难有获利空间，故进口量有所减少。但同样基于DOP行业亏损，使得行业跌势周期多是维持阴跌状态。

如上图所示，为国内DBP价格及利润走势图。DBP行业亏损情况同样明显，但在四季度，行业呈现获利局面，多是原料丁醇大幅让利所致，以山东市场为例，原料丁醇从高位8000元/吨，下降至6100元/吨，跌1900元/吨，跌幅高达23.75，%，基于丁醇大幅让利，而DBP经历下游补货，无库存压力下，亦是坚挺，商家在获利丰厚局面下，加大对DBP生产。但丰厚利润基本短周期明显。现阶段，丁醇低位反弹，DBP跌势后暂整理，处于微利状态。

原料辛醇及丁醇在2018年获利情况亦是差距明显，辛醇长周期维持上千元高额利润，但丁醇却有亏损情况。终端需求未有改善，原油持续大跌，面临内需不足，外围利空，DOP、DBP需求前景仍受制约，走货不畅基础上，弱势风险难消，现阶段DOP亏损，DBP微利，在需求难有向好基础上，受成本传导依旧明显。虽然对于春节前期存备货预期，但市场利好因素缺乏，阶段性明显在，恐难有明确向好空间，预计后期DOP、DBP行业仍有下探空间，且行业亏损、微利将是常态。

（文章来源：中宇资讯）