三大商品期权同时挂牌上市 2019年期货市场将持续增加供给

天然橡胶期权、棉花期权和玉米期权1月28日在上期所、郑商所和大商所同时挂牌上市，拉开了中国期货市场2019年新品种上市的序幕。

“这意味着商品期权市场发展驶入了快车道。”新湖期货董事长马文胜接受上证报记者采访时表示，随着期权品种越来越丰富，市场流动性、交易规模越来越大，大宗商品市场将形成包括现货、期货、期权、基差为一体的多层次衍生品市场，将为企业提供多样化风险管理工具，助力企业更加精准的管理风险。

市场运行平稳投资者参与积极

三大期权新品种上市首日，市场整体运行平稳，投资者参与积极，期权与期货价格联动性强。

上期所数据显示，首批上市挂牌交易的天然橡胶期权共挂盘8个系列，192个合约，成交5605手(单边，下同)，成交金额0.24亿元，持仓3548手。其中，RU1905系列期权成交相对活跃，占期权总成交量的83%。

棉花期权方面，首批上市品种包括4个系列，104个合约。根据郑商所数据显示，棉花期权总成交量为11104 手 (单边，下同)，持仓量6251手。其中认购期权最活跃合约为CF905C15400，成交量为853手，成交额138.66万元。交易量最活跃月份为1905合约，总交易量为7861手，占总成交量的70.8%。

玉米期权方面，上市首日共推出了5个系列的132个合约。大商所统计数据显示，28日玉米期权成交量3.37万手(单边，下同)，成交额911.96万元，持仓量2.40万手。其中，看涨期权与看跌期权的成交比为1.28，持仓比为1.24，期权成交量占标的期货成交量的比重为21.28%，该数值与国际成熟市场十分接近。当日共有近400位客户参与玉米期权交易，包含做市商在内的单位客户成交量占比为73.28%。

与大商所首个期权品种——豆粕期权上市首日表现相比，玉米期权更显活跃，上市不到半个交易日，其成交量便超过了豆粕期权上市首日的全天成交量，当日玉米期权成交量和持仓量均是豆粕期权上市首日的1.5倍，市场各方对玉米期权服务相关产业发展充满期待。

“从行权价分布情况来看，投资者更多集中于虚值偏两档期权上进行交易。合约类型上，投资者更偏好交易看涨期权合约。”永安期货期权总部总经理张嘉成对上证报记者表示，看涨期权的量明显大于看跌期权，这与目前3个商品期价的运行轨迹有关，即3个商品期价都处在低位，并处于向上整理的过程中。

张嘉成还表示，比对看涨期权隐含波动率和看跌期权隐含波动率的差值还可以发现，橡胶看涨期权的波动率明显比看跌期权波动率高，棉花相近，玉米则是看涨期权波动率比看跌期权波动率低。“这说明市场对橡胶期货未来的涨势预期比较高，棉花属于中性，玉米则处于涨势受抑制的状态。”

2019年将持续增加市场供给

在昨日的棉花期权上市仪式上，中国证监会期货监管部主任罗红生表示，在新的一年里，将持续增加市场供给，持续提升市场质量，持续加快对外开放，顺势而为、有所作为，积极引导期货及衍生品市场健康发展。

2018年，中国期货市场推出了以原油期货为代表的7个品种，实现对现有类别的全覆盖。2019年，除了上述三大期权商品，各交易所都还有一长串的新产品开发名单。

上期所理事长姜岩此前表示，上期所围绕做深做优能源化工系列，正在研究并争取尽早推出成品油、天然气、液化石油气等期货品种。此外，按照供给侧结构性改革的要求，上期所还要尽快推出有境外投资者参与的20号胶期货，以扩大上期能源国际化平台的影响力。

在有色商品的开发方面，上期所还要争取推出不锈钢、氧化铝、铬铁等期货品种。同时，围绕上海国际金融中心建设和上海国际航运中心建设，上期所还在与上海航运交易所联合研究航运指数期货。

“下一步，我们将力争把郑商所建成国际纺织产品定价中心和风险管理平台。”郑商所理事长陈华平昨日在棉花期权上市仪式上表示，郑商所将研究推出短纤期货、PTA期权等更多新品种新工具，进一步完善衍生品体系，努力为服务实体经济、服务重大改革举措作出更大贡献。

大商所相关负责人近日也表示，下一步，大商所将在证监会的统筹安排下，加快推进铁矿石、棕榈油、豆油等期权品种的研发上市，加快建设“多元开放、国际一流衍生品交易所”。

记者还获悉，大商所正在推进辣椒、生猪、苯乙烯、气煤、废钢、远洋集装箱航运、LPG等期货品种开发。其中，生猪品种已于2018年年初获得证监会立项批复。

（文章来源：上海证券报）