券商详解美联储1月议息会议：美联储释放暂停加息信号

北京时间1月31日3:00，美联储宣布维持联邦基金利率于2.25%-2.50%目标区间内不变。

多家券商对此事做了详细解读，其中中金公司认为，这一次会议不仅符合预期而且比市场预期的还要更鸽派一些，因此美股市场在会后的反应也更为积极。

中金点评1月FOMC：比市场预期还要鸽派 有助于支撑估值

从短期对资产价格潜在影响的角度来看，此次会议传递的鸽派信号无疑对风险资产是友好的。如果说12月FOMC会议不如市场想要的鸽派并直接触发了美股市场随后的进一步回调，那么这一次会议不仅符合预期而且比市场预期的还要更鸽派一些，因此美股市场在会后的反应也更为积极。

从市场角度出发，此次FOMC会议最大的意义在于暂时打消掉从无风险利率这一端可能带来的额外扰动，甚至还可能提供一个相对友好的货币政策环境，因此能够对当前估值起到一定的支撑效果。但往前看，估值和市场能够进一步大幅向上扩张则分别取决于一些重要事件进展对情绪的影响（如中美贸易谈判、英国退欧、政府预算谈判等）、以及当前美股业绩期提供的盈利指引。

中信证券：美联储不加息符合市场预期 未来将继续转鸽

从1月份的会议结果来看美联储的措辞上也继续变得更为鸽派，另外，房地产市场的放缓、原油价格的回落以及菲利普斯曲线传导得不那么有效使得美国的通胀压力放缓，因此美联储未来将继续转鸽为国内债券收益率的下行和更宽松的货币政策创造了更大空间。

申万宏源：美联储将更“耐心地”做出货币决策

2019年进入加息周期末期，联储加息步伐放缓，货币政策更具有灵活性，联储决策更加依赖经济数据。我们认为2019年美国经济放缓，但相较于欧元区和日本其他发达国家仍更稳健，劳动力市场仍强劲，通胀可控，预期2019年将加息1-2次。此外，从理论上来看，缩表乃是逆扭曲操作，旨在拉大长短端利差，使之更为陡峭。但从现在的情况看来，长端利率下跌，长短端利率平缓，甚至快要出现利率倒挂的现象，这主要是因为对美国长期经济的悲观情绪主导，而非缩表。因此，我们认为，近期联储停止缩表的概率不大。

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