每日经济新闻(" 博客," 微博)记者 袁东 每日经济新闻编辑 谢欣

随着" 贵州茅台(" 600519," 股吧)占据A股第一高价股的宝座以及市值的不断膨胀，市场各界对贵州" 茅台(" 600519," 股吧)的争议也是火热。而最近6个交易日贵州茅台出现6连跌，在最近的7个交易日里股价累计跌去了近90元。虽然如此，《每日经济新闻》记者注意到，海外资金今年已经在贵州茅台上仍然是获" 利丰厚。

在三季度几家QFII及证金公司相继减持贵州茅台后，沪股通的海外资金却自三季度开始增持贵州茅台。不过，海外资金目前也开始减持贵州茅台了，但从海外资金在贵州茅台上的历次操作看，贵州茅台这次调整是会继续下跌还是出现“空中加油”的良机？

在争议中上涨

同时面临市场上两种不同的声音，这是贵州茅台最近一直面临的问题。一方面，一些市场人士认为贵州茅台是价值投资的典范，作为中国稀缺品牌的代表之一，贵州茅台就应该有一些市场溢价，同时各大" 券商的" 研报也不断地提升贵州茅台的目标价。而另一方面，媒体质疑贵州茅台的股价过高，出现了泡沫，甚至有人认为这有操纵股价的嫌疑。

就在上述两种针锋相对的观点交锋中，贵州茅台的股价从2016年初的每股205元上涨至了近期的历史新高——每股719.96元，特别是今年至今的涨势尤为突出，涨幅达到了92.46%。

不过，《每日经济新闻》记者也注意到，证金公司和几只QFII在三季度时就已经在减持贵州茅台了。

而在11月16日，有权威媒体发表了一篇名为《理性看待茅台的股价》，文中指出：“已经达到9000多亿总市值的贵州茅台，能否坚守慢牛意义重大，其股价的稳定，影响的不仅是自身市场形象和品牌效应，以及投资者的合理收益；对中国A股的稳定，尤其是中国的白酒还有消费板块的股价，也有着牵一发而动全身的巨大连带效应。”

从目前来看，随着这一声音的出现，贵州茅台的股价最高点便停留在了11月16日，随后开始6连跌。

此外，贵州茅台随后也发布了风险提示" 公告称：“请广大投资者注意投资风险，理性投资，不要盲目跟风。”另外，有券商研究员预估贵州茅台2025年市值有望达到1.85万亿元，因“" 研究报告存在客观依据不足、风险提示不充分等问题”而受到交易所通报批评。

海外资金继续减持

自沪港通开通以来，沪港通的资金流动就变成了投资者注意的风向标之一，而贵州茅台恰恰是沪港通海外资金最为喜欢的几只" 股票 之一。

就在三季度，证金公司及奥本海默基金公司陆续开始减持的时候，通过沪港通进入的海外资金还增持了303万股贵州茅台，似乎看好贵州茅台股价的信心仍旧很足。

但是，从今年9月29日收盘至今，沪港通海外资金也减持了贵州茅台637.85万股。显然，海外资金在贵州茅台高位减持，自然是获利颇丰。但这从侧面印证了市场对贵州茅台股价过高的担忧。

《每日经济新闻》记者发现，对于贵州茅台，市场上出现两种声音，一种是认为贵州茅台股价将继续下跌，另一种则认为这将是扫货贵州茅台的良机。

上海千波资产束其全表示，拉长投资周期，贵州茅台是最好的价值投资标的之一。但投资价值的另一个体现是择时，好的股票 在好的时候买入才会获得最好的投资回报。“随大流，一哄而上”不是聪明投资者的选择。

此外蒙森投资基金经理程宇指出，自11月16日后，以贵州茅台为龙头的白马" 行情就出现一个中期顶部标志，市场资金在寻求热点的迹象明显。市场短线资金进入中小盘股寻找机会，" 大盘调整还会继续但无太大风险，白马调整完后还会上涨，只是会以更慢的方式上涨。

不过需要注意的是，贵州茅台虽然股价是A股最高的，但从今年涨幅角度看，却不是蓝筹股里最大的，就算在白酒行业里，也有其他" 个股的涨幅大于贵州茅台。

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