过去十年可以说是中国楼市的“黄金十年”，只要你投资房产，无论什么位置什么时间，都能获得巨大的回报，而过去十年股市的回报则相对比较低。未来十年，我认为这种情况会发生根本性的变化，A股将迎来“黄金十年”。

理由一：未来十年从经济面来看，我国经济从高速增长期进入到中速高质量增长期，经济的转型和升级会成为未来十年主要的特点。根据海外市场的经验，一般在经济高速增长的时候，资本市场不一定有特别好的表现，而在经济进入到中速高质量增长阶段，各个行业的格局形成寡头垄断的格局，前三名的公司往往具有占据整个行业70%的利润，这样利润会向行业龙头集中，这些行业龙头公司会成为盈利不断增长的公司，可能会成为股市的长牛股。过去十年' 美国经济增速整体只有2%的增长，但是美国的科技股利润不断上升，带动了整个' 美股十年长牛，这是经济的大环境。

理由二：从A股市场的发展规律来看，过去这28年可以说是经历了四个7年，几乎每7年一个周期，现在处于七年的起点。A股市场在过去三年大幅下挫，沪深两市股指均跌到历史大底的位置，甚至整体估值比历史上著名的大底998点、1664点还要低。也就是说现在处于这轮长牛慢牛的起点，所以我们这时候明确看A股市场的“黄金十年”。

理由三：需要说明的是“黄金十年”不代表所有的' 股票 都会涨，而是一些能够代表经济转型方向、' 业绩能够不断释放的一些好的公司会走出“黄金十年”，而一些垃圾股、题材股将和这轮牛市无关。经过28年的发展，现在A股市场的投资理念也逐步地从之前炒题材、炒消息转向价值投资。真正业绩能兑现的公司能走出长久' 行情，并且这些白马股的估值这样越来越贵，因为会有越来越多的资金去买这些好公司，而垃圾股、题材股将无人问津甚至直接' 退市。所以未来十年的“黄金十年”是属于优质公司的“黄金十年”并不是所有的股票 都会有表现，这是值得注意的一点。

春节之后市场整体上呈现出强势上攻的态势，猪年开门红' 沪指走出了六连阳，' 上证指数深证成指均站上半年线说明开局良好，市场的信心也得到了有效地提振。虽然上周五' 大盘出现了一定的回调，但是上涨的趋势已经形成，可以说已经开启了今年反攻的行情。

在今年1月2日我提出“2019年十大预言”，包括今年在货币政策方面会宽松、会降准以及释放流动性。从最近的' 数据来看，已经验证了上周五公布的我国1月份社会融资总量的增速远超预期，甚至放出3万亿的天量，这说明货币政策方面确实是在支持实体经济。

财政政策方面今年也会更加地积极，通过大幅地减税降费以及加大对于民营企业的信贷支持来支持经济的发展，而基建投资在今年也会大放量，可以说从开年以来各种政策利好密集出台，并且是让人眼花缭乱，这充分说明政府对于提振经济增速是是不遗余力的，这无疑会对今年的行情会形成很大的支持。所以在十大预言里面我就提到今年上证指数相重回3000点之上运行，而近期这一波上攻已经站上了2700，预计后市还会继续向上拓展空间。

对于后市，我认为今年属于百花齐放的行情，不像过去三年几乎就是蓝筹股主导的行情，成长股几乎没有机会。今年我认为价值股和成长股均会有表现的机会，一方面是传统的消费股消费代表了中国经济未来的转型方向，消费品牌消费品都会有比较好的利润增长，所以像白酒、医药、食品饮料、' 旅游酒店等等这种传统的消费股在今年还会表现；另一方面就是一些被错杀的科技股将会在今年大放异彩。我在之前也一直提示要配置一些科技龙头股，包括像5G、人工智能、新材料' 新能源等等，这些代表着经济转型方向的科技公司，特别是行业龙头，具有比较大的配置价值。

从去年10月份大盘见底以来，我们看到很多强势板块已经率先走出了慢牛的走势，像5G、' 券商、黄金等多个板块已经从底部起来大概40%的左右的涨幅了，甚至有的强势股已经翻番，虽然今年1月4日大盘二次探底，但是我们看到很多' 个股实际上并没有二次探底，而是走出了一个独立的行情，包括芯片在内的一些科技股在近期也都出现了比较好的表现。这说明市场的热点在扩散，今年市场的赚钱效应将会明显好于去年。这将吸引大量的资金入场，包括外资在近期加速流入，外资一开年到现在流入A股接近1000亿，可以说用疯狂抄底来形容，这给国内投资者应该是带来很大的启示。

外资为何大量流入A股其实有两个原因：

第一，A股确实便宜，经过三年的大跌之后，现在A股整体的估值大概11倍左右，估值和美股' 道琼斯指数相比，只有相当于美股的一半不到。估值低可以说是吸引外资流入的最后大的一个理由。像' target='_blank' >巴菲特和搭档' target='_blank' >芒格在最近接受采访时说，中国有很多好的公司放在全球来看都是值得买的，都是很便宜的。

第二，A股经过了过去两年的改革，很多制度方面也与国际接轨，比如说停复牌制度、分红制度以及沪港通、深港开通完全打通了外资流入流出的通道，这直接推动了A股先后纳入MSCI' 新兴市场指数、富时罗素国际指数以及标普道琼斯指数三大国际指数体系。而这些指数把A股纳入的比例在不断地提高，MSCI新兴市场指数去年纳入A股5%，今年将提到20%，明年后年进一步提到50%、100%，很多外资业绩基准其实就是这些指数，这些指数把A股纳入的比例越高，这些外资就要按比例来配置，他们对A股的配置需求大幅增加，所以今年预计外资还会加速流入。外资去年流入A股接近3000亿，今年有望突破6000亿。

受到过去三年市场的影响，国内的很多机构有点畏首畏尾不敢加仓。但是如果大家看报道，应该知道我所在的前海开源基金在去年10月份大盘大跌的时候率先提出“棋局明朗，全面加仓”的口号，我们直接把仓位大幅上调到接近满仓，并且加仓基本上都是以蓝筹股为主。到目前，抄底之后的基金收益都超过了10~20%，可以说实现了左侧建仓。现在大盘逐步地完成了探底，进入到右侧建仓的阶段，估计很多机构开始加仓了。我们看最近的统计，一些公募基金在猪年一开年就开始加仓，并且明显地开始往上加，如果大盘再往上涨个200点，这样加仓的行为会更加地突出。所以我觉得国内的投资者，包括散户和机构，很多还是受到过去行情的影响，缺乏信心，等到市场一旦走出上行的趋势，大家加仓就会更有底气。

从去年10月份市场到2449点的时候，一些走出强势走势的板块在后期还可以继续看好，因为他们能够率先走出底部，说明他们确实有被资金看好的地方，比方说券商股，券商是行情的风向标，一旦行情反转，在一个牛市里面券商的涨幅肯定是最大的，所以我们在抄底的时候明确大比例地配置券商；科技股受益于经济转型以及国家加大对于5G投资建设等等这些方面的利好走出了第一波，后市还会有继续上行的空间；而消费股在去年是被错杀的，属于补跌，现在行情一稳定，大家就会把一些被错杀的消费龙头股买回来，所以我认为这三个方面强势板块在后市还会有机会，大家可以继续关注。

（责任编辑：马金露 HF120）
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