耶伦登场前瞻：黄金白银或分道扬镳_第一黄金网

上周以来，受美联储加息预期的影响，黄金TD、白银等贵金属价格上周五大幅下挫。本周前两个交易日两者分道扬镳，黄金TD暂时止跌回稳，白银方面则继续下挫。

美联储主席耶伦周五将在怀俄明州杰克逊霍尔的全球央行年会上发表主题演说，对于金融市场而言，本周耶伦讲话无疑是一个重大的考验。美联储加息对于黄金TD价格冲破关口无疑是个关键。但对于耶伦而言，本周演讲对于维护自身公信力也是一个极大的挑战。

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美联储耶伦

美联储决策者今年以一帆风顺开局，去年12月时进行近十年来的首次加息。当时他们的预测显示，经济将强劲到2016年能够加息四次。但全球经济放缓，以及金融市场因英国公投退欧而震荡不已，加上美国数据起起伏伏，这些都让美联储“挨了不少闷棍”。

目前美联储和金融市场在预期上的鸿沟变得更宽：决策者预期除了今年的两次加息外，2017年料加息三次;然而市场显示，投资者预计目前直到2017年底仅会加息一次。联邦基金利率期货价格暗示，投资者认为9月与11月会议升息的机率几乎等于零，12月会议加息机率大约50%。

预测耶伦本周五在杰克逊霍尔央行年会上的讲话应该继续对9月份加息不作承诺，强调经济增长和通货膨胀面临的不确定性和下行风险。

从历史的角度来说，美联储加息时机的选择主要看美国的主要经济指标是不是能够满足加息的条件。具体来说这些经济指标主要是就业人数、GDP增长水平，物价指数等。

从就业人数来看，美国7月份新增非农就业25.5万人，远远超出市场普遍的预测18万，所以这一点是支持美联储加息的。

再看GDP增长率，二季度，美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长1.2%，1.2%的增长水平远低于市场预期，不支持美元加息。8月16日，美国公布7月消费者物价指数，同比增0.8%，也低于市场预期的0.9%，美联储也没有理由提前加息。