鸡蛋：夏季行情可能点燃做多热情_第一黄金网

北京时间6月1日(周五)鸡蛋期货主力1809合约开盘4125，最高4163，最低4110，截至发稿，报4123，涨跌幅+0.02%。(以上报价单位均为元/500千克)

一、鸡蛋季节走势统计

从统计角度来看，一般鸡蛋价格在年后出现一波下跌，4月后迎来阶段性反弹，在6月容易形成阶段性高点，6月末7月初再次形成上涨，一般情况下9月初形成年度高点。

2018年春节后鸡蛋现货价格持续快速下跌，3月份中到4月份产区价格跌破了3元/斤，随后开始反弹，当前产区价格在3.3-3.4元/斤，端午节效应，部分产区反弹到3.5元/斤。参考过去鸡蛋期货挂牌后鸡蛋现货端午节后走势，除了2017年出现上涨外，2015年处于平台震荡，其他均出现近1个月左右下跌走势。2014年端午后回调更多是由于前期持续上涨积累风险，周期角度当前情况与2015年较为相似，2018年端午后鸡蛋现货价格出现下跌概率较小，以小幅震荡为主。进入到6月中后高温导致蛋鸡生产效率下降，减少了鸡蛋供应，鸡蛋有望重新进入夏季鸡蛋上涨周期。

2014年鸡蛋期货至今9月合约在夏季表现主要以上涨为主，其中2014年和2017年涨幅明显，一般从6月初开始驱动。当前JD1809合约处于正常适度偏高水平，但从成本、蛋鸡存栏角度仍有上涨要求。

二、当前蛋鸡养殖情况

数据显示，当前的蛋鸡总存栏及在产蛋鸡存栏从2月份后逐步回升，但仍处于低位存，处于存栏偏低水平。

布瑞克从养殖户行为启动角度评估，去年7月后养殖户补栏意愿快速增加，并放缓了淘汰进度，10-3月份在产蛋鸡存栏结构中存在了大量超龄的蛋鸡，随着时间推移加上鸡蛋价格下跌，超龄的蛋鸡需要淘汰，另外从养殖户现金流角度评估7月后的大量补栏，更多是利用原有的场地进行补栏，现金流无法支持新建产能的扩张，亏损到盈利需要较长时间恢复现金流情况。

因此蛋鸡存栏虽然逐步的回升，但出现蛋鸡存栏偏大，鸡蛋供应过剩情况至在今年月份之前不会出现。

进入6月份后2017年8月份补栏的蛋鸡退出了高峰期，进入8月份后10月份补栏的蛋鸡也退出高峰期，而1-2月由于天气因素导致阶段性蛋鸡补栏不足，3-4月鸡蛋价格影响养殖户补栏意愿(影响幅度相对有限)，理论上1-2月补栏蛋鸡在6月中及7月中进入丰产期，天气因素导致1-2月份补栏偏少导致了7-8月份处于丰产期的蛋鸡比例偏少，减少了鸡蛋生产潜力。

蛋鸡只有在一定的光照、温度、适度，饲料营养加上蛋鸡方能更好的产蛋，一般情况夏季由于高温导致了蛋鸡歇伏产蛋率下降，国内蛋鸡场主要是半封闭的，通风和降温效果差，夏季鸡舍温度高，蛋鸡产蛋率偏低。

三、夏季鸡蛋交易策略

蛋鸡存栏准备回升是客观事实，但远仍低于2015年同期，前期的超龄蛋鸡被动淘汰，市场有效产能未出现过剩，阶段性的蛋鸡日龄结构偏差，加上7-8月份高温天气导致了蛋鸡生产效率下降，高温导致蛋鸡生产效率下降10%左右，而7-9月份是我国鸡蛋季节性消费旺季，2018年9月24日，中秋国庆食品生产旺季将在7月中开始陆续展开。2018年春鸡蛋价格虽然下跌，但下跌幅度不足诱发贸易商大量收购鸡蛋冷藏，冷冻蛋成为2017年鸡蛋无法刷新2014年高点的主要因素。今年冷冻蛋偏少，季节性的鸡蛋供应减少，而食品生产更为集中在8月份，8月份鸡蛋出现偏紧概率鸡蛋。8月份鸡蛋现货全月在4元/斤以上，不排除部分产区或者阶段性反弹到4.5元/斤，下游需求有支撑，多头接货无忧，空头交货存在不确定性，8月份合约市场将愿意给与升水，至少能给与空头交割费用250-300元/500KG的交割费用作为升水。

7-8月份鸡蛋上涨是大概率事件，夏季鸡蛋做多仍是极好选择，当前做多主要担心端午后出现回调，但从目前的情况来看回调幅度及概率均较小，JD1808在4000元/500KG水平介入安全性较高，JD1809在4100元/500KG也具有较高安全性，JD1808合约有望上涨至4500元/500KG。

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