分析师：中国1月CPI同比涨幅回落 通胀压力料有限_第一黄金网

第一黄金网2月9日讯 周五(2月9日)，国家统计局公布了1月CPI年率和月率以及PPI年率。数据显示，受春节错位带来的高基数影响，中国1月CPI和PPI因春节错月同比涨幅放缓至半年来最低水准，PPI增幅亦为逾一年最低。分析师普遍预计2月CPI将大幅回升至2.5%左右，为年内高点，但全年应该在2-2.5%之间；PPI涨幅在高基数影响下也将延续收窄之势，整体来看通胀压力有限。

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国家统计局周五(2月9日)公布的数据显示，中国1月CPI年率为1.5%，与预期值持平，前值为1.8%，CPI年率连续第12个月低于2%；1月CPI月率为0.6%，略逊于预期，前值为0.3%；1月PPI年率为4.3%，与预期值持平，前值为4.9%。

国家统计局城市司高级统计师绳国庆对2018年1月份CPI、PPI数据进行解读。他指出，第一，CPI环比上涨，同比涨幅有所回落：从环比看，CPI上涨主要受食品价格上涨影响；从同比看，CPI涨幅比上月回落0.3个百分点。第二，PPI环比、同比涨幅均回落。从环比看，PPI继续上涨，但涨幅比上月回落0.5个百分点；从同比看，主要受去年同期对比基数较高影响，PPI涨幅比上月回落0.6个百分点，涨势趋于稳定。

分析师并指出，鉴于2018年中国央行将继续维持稳健中性的货币政策，在有效控制宏观杠杆率、防范金融风险的目标面前，通胀问题料不会掣肘货币政策，监管层将继续坚定不移推进金融去杠杆。

北京大学经济学院教授曹和平表示，这一涨幅符合此前市场预期。对于全年物价走势，曹和平认为，当前全球主要经济体维持低物价状态，输入性通胀因素减少，预计今年货币发行也将继续保持平稳，全年物价缺乏大幅上涨的基础。

交通银行首席经济学家连平表示，考虑到金融与实体经济去杠杆防风险的政策背景下，流动性紧平衡，需求端也难以支持CPI的大幅走强。不过，物价运行整体温和，一方面为经济由高增速向高质量发展转变提供了较好的环境，也为宏观政策操作留下灵活空间。

而从全年物价走势来看，连平认为，2018年物价仍将温和运行，通货膨胀卷土重来的可能性很小，预计2018年CPI同比涨幅全年平均在2%左右。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示，CPI和PPI同比涨幅都小幅回落符合预期：CPI主要受食品价格涨幅回落影响，PPI则由于去年同期基数较高。今年总体判断是有通胀预期，但不会有通胀压力，预计CPI在2.3-2.5%，PPI在3.5%左右：通胀预期主要来自于原油价格上涨带动的石化产业链的上涨以及农产品价格上涨的传导。

中原银行首席经济学家王军评论称，CPI和春节因素有关，去年基数高一些，预计CPI上半年延续去年四季度小幅上行的态势，下半年会略低一些，全年不会出现超过2.5%的显著通胀压力，因食品整个需求状况不会很理想，上游传导压力也会减轻。

至于PPI，将延续涨幅下行趋势，大宗商品国内外连涨两年，很难保持持续上涨，国内需求小幅回落也不支持上涨。最近国际金融市场的动荡对全球经济复苏、贸易投资造成负面冲击，全球经济能否延续2017年的复苏还要打问号。

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