不确定性因素充斥油市 明年还能实现供需平衡吗？_第一黄金网

第一黄金网12月27日讯 尽管今年油市基本面不断改善，产量供应、需求、库存等各层面均呈现向好态势，市场向再平衡状态进一步迈进，但油市达到的这种“弱平衡”状态还十分脆弱，不确定因素仍充斥着油市，包括减产协议、美国页岩油产量、石油需求以及地缘政治风险，这些都将对明年油市产生影响，明年油市是否还能实现供需平衡还需时间来证明。

过去一年，减产取得了一定成效，国际油价有所回升，原油库存也明显下降，延长减产协议使国际原油市场有望在2018年某个时刻实现平衡。

但分析师指出，如果油价继续攀升，预计原油供应方面将出现明显的上行风险，届时美国页岩油生产对OPEC市场份额的挤占或影响OPEC国家减产的执行力度。

分析师还指出，减产协议有面临中断的可能性。一旦主要产油国放弃减产或减产执行不佳或是美国原油产量再度超预期大幅增长，便将危及这种本就不稳定的平衡；届时OPEC选择何种退出机制，能否稳妥地逐步取消生产限制也是关键的。

尽管今年下半年美国石油在用钻机数有所下降，但页岩油巨大的增产潜能仍将带动该国产量进一步增长；同时，页岩油生产灵活性极强，随着油价水平回升以及页岩油公司策略转变，美国页岩油随时可以较大幅度增产，这将成为石油市场供应方中短期内难以去除的压力。

国际能源署在最近的月度报告中上调了2018年美国原油产量前景预期，称美国原油平均产量将为1000万桶/日，创历史最高。

分析人士指出，美国页岩油生产商正在重回人们的视野，助推全球原油供应攀升至一年来的最高水平。此外，非OPEC产油国加拿大、巴西、哈萨克斯坦等国也仍有较大增产潜力。

此外，石油需求和地缘政治风险也将影响明年油市供需平衡。

石油需求增加：随着当前全球经济复苏步伐稳健，石油需求料将得到提振。国际能源署预计，2018年全球原油需求增量将继续温和增长，比2017年增加128万桶/日，但增幅有所下降，仅为1.3%。

地缘政治风险上升：随着2018年的来临，地缘政治风险溢价也将重新回归市场：俄罗斯和美国在中东之间的角力、沙特掀起的反腐行动及其它OPEC成员国局部动荡等地缘政治冲突，都将为2018年的原油市场埋下隐忧，对明年的油价和市场推波助澜。

总而言之，2018年油市实现全面供需平衡还有很大的不确定性，全年油价依然会有较大波动，大概率会在45-70美元这个区间宽幅震荡。

如果产油国动荡导致世界石油供应大幅下降、美国原油生产复苏乏力、伊朗石油出口重新遭遇制裁，则全年国际油价可能进一步反弹；反之，如果减产履约率不及预期或骤然退出减产，同时美国原油生产强势复苏，那么全年油价水平回升受限。

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