知情人士：未避免市场误解 欧银或渐进调整前瞻指引措辞_第一黄金网

第一黄金网11月21日讯  多位熟悉决策者想法的欧元区官员透露，在争取结束量化宽松之际，明年欧洲央行可能对其货币政策指引做出多处微调，而非任何言语的重大变化。

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知情人士表示，对用于描述欧银政策预期路径的措辞进行递增式转变是有道理的，且和央行逐步退出非常规刺激的立场相一致。他们补充说，欧洲央行管委会尚未就这一问题进行正式讨论。这些官员不愿透露姓名，因有关事项尚属机密。一名欧洲央行发言人拒绝对此置评。

欧洲央行管委会在上月末的会议上决定维持主要再融资利率在0.00%不变，维持存款工具利率在负0.40%不变，同时维持贷款工具利率在0.25%不变。管委会预期，央行的主要利率将在较长时间内保持在目前水平，并且会远超过净资产购买的期限。

关于非传统的货币政策措施，从2018年1月起，月度净资产购买额度计划为300亿欧元，一直持续到2018年9月底，如有必要将持续更长时间，直到管委会看到通胀持续地向目标水准方向调整。如果前景变得不太有利，或金融状况与通胀路径持续调整的进展不符，管委会计划在规模和/或持续期限方面扩大该资产购买计划。

在争取结束2.5万亿欧元（2.9万亿美元）项目，并在不惊动市场情况下开始升息之际，这只是欧洲央行安抚投资者的数个承诺之一。

行长德拉基已经明确表示，前瞻指引将仍就是一个关键的政策工具。尽管如此，随着支持经济的措施成倍增长，指引的措辞已经变得更加复杂，若央行对措辞做出成批更改将提高投资者误解其意图的风险。

德拉基上周五指出，欧元区经济仍依赖低息信贷，欧洲央行目前利用延长买债计划，将借贷成本上升的预期进一步推后。

他称，欧洲央行对于欧元区经济复苏将持续愈来愈有信心，但薪资增速疲软，使得货币政策仍需要保持宽松。

“复苏的关键动力仍然是企业及家庭所面临非常有利的融资环境，而这又严重依赖我们的政策措施，”

另外在上月的决策声明中，欧洲央行将债券购买的月度规模和项目持续时间与通胀回归略低于2%的目标取得的进展联系在一起。央行还称，在净资产购买计划结束后的很长一段时间里，都将把APP项下到期债券收回的本金进行再投资，持续时间会达到必要的长度。这将既有助于带来有利的流动性状况，也有助于保持合适的货币政策立场。

欧洲央行执委莫尔许上周四对CNBC电视台表示，在当前经济增长稳健、对通胀回升的信心愈发增强之际，市场预期欧洲央行将扩大资产购买计划是不对的。

“从当前情况来看，市场预期我们在这次的资产购买计划结束后将扩大购买计划是不对的，”

莫尔许称，欧洲央行可能在12月上调经济增长预期，对未来数月通胀率下降的预测也可能更温和。

“如果我们再次微幅上修经济增长预期，不会有人大感意外，”莫尔许还称，今年底和明年初预计出现的通胀降幅不会像早先担心的那么大。

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