图解：美联储缩表对美国债市影响有多大?_第一黄金网

第一黄金网8月30日讯 昨日晚间美国公布8月谘商会消费者信心指数，数据表现靓丽利好美元。但截至8月27日当周红皮书商业零售销售月率不及预期限制了美元涨幅，美元大趋势看涨“有点悬”。

据最新调查数据显示：美联储9月加息概率为零，12月加息概率降至30.9%低于此前的37%。但对于缩表，市场预期9缩表板上钉钉，美联储官员也一致表示支持缩表，那么缩表对美国债市有何影响呢?

按照缩表的类型以及基本面的情况，缩表可分为主动缩表和被动缩表，缩减短期资产还是长期资产。回顾历史可发现：主动缩减长期资产对债市的影响更为直接。举例：如2006年日央行主动缩减长期和短期资产并加息导致日债上行。

缩表对日债的影响

若央行仅主动缩减短期资产，长债表现与基本面更相关。举例：美国2000年上半年缩表时股市泡沫破裂和经济下行预期带动美债下行。

美国2000年上半年缩表债市的走势

被动缩表对债市的直接影响不大，举例：欧洲央行12年缩表、美国09年上半年缩表。

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欧洲央行12年缩表

总之，今年以来“缩表”已成为财经热点话题，随着9月的临近，缩表牵动市场神经，上一次“缩表”对市场造成冲击大非常之大，而今年又再一次进行缩表对金融市场的影响成为眼下关注的焦点。

但由于今年的“缩表”预期在美联储的前瞻指引下，市场已经消化部分预期，若美联储这次启动渐进式“缩表”，那么对金融市场的冲击料将减弱。

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