前瞻：美联储9月料按兵不动 届时有望宣布缩表计划_第一黄金网

周四（7月27日）凌晨，美联储维持利率不变，称预计“不久后”将开始缩减所持巨量公债，表明联储对美国经济抱有信心。对此，路透在美联储结束两天政策会议后进行的调查显示，初级市场交易商一致认为，决策者在9月19-20日召开的下次政策会议将维持利率不变；华尔街大银行认为美联储9月会议可能宣布备受期待的缩表计划。

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美国23家交易商中，回覆这项调查的17家全都表示决策者届时将公布开始缩表的时间和其他细节，以开始缩减超过4.2万亿美元的公债和抵押贷款支持证券持仓。这一结果基本符合上月调查结果。

17位受访初级交易商中有15位预期，美联储下次将在12月会议加息，届时将再次加息0.25个百分点至1.25-1.50%。两家交易商认为美联储届时将按兵不动；因通胀低迷不振，金融期货市场则反映美联储今年再次加息的可能性不到50%。

对于2018年底前利率会升至多高，初级交易商的看法分歧更大，预估的利率区间最低为1.50-1.7%，到最高为2.25-2.50%；预估中值为2018年结束时利率区间料为2.00-2.25%。

美联储上次加息是在6月会议，将联邦基金利率目标区间上调25个基点至1.00-1.25%，这是美联储从2015年12月开始货币政策正常化过程以来的第四次加息。在这之前，因美国经济艰难度过并缓慢摆脱大衰退，美联储维持利率区间0-0.25%长达七年。

北欧斯安银行(SEB)研究团表示，总的来说，在措辞上几乎没有变化，这表明美联储基本上维持和6月同样的观点，即第二季度的经济增长从今年的疲软开局中回升。此外，该声明表示，美联储很有耐心，而且仍预计通胀最终会朝着美联储的目标前进。目前仍坚持此前的预测，即下一次加息将在9月举行，然后在2018年加息3次。

该机构还指出，就缩减资产负债表而言，美联储今天更准确地确定了缩表的开始时间。早些时候的措辞“今年”在今天的声明中被替换为“相对较快”，这表明它很可能会在9月的会议上宣布开始缩表。

Glemede投资策略部董事Jason Pride表示，市场消化了联储在今日会议上加息的几率为零，因此保持利率不变的决定应该没有任何意外，投资者已经开始预期下一次加息和开始缩减量化宽松政策的时间。我们仍认为，鉴于经济持续扩张，最可能的情况是，2017年就会有所行动，但对于收紧政策的步伐，需要非常谨慎。

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