美联储加息仍存变数 经济恶化缩表即将提前?_第一黄金网

今年市场十分关注美联储两个行动，一个是美联储加息，另一个就是美联储缩表，前者在今年3月份就已经落地，并且6月份还可能梅开二度，而对于美联储缩表有专家认为会在年底进行，不过对此高盛似乎又有了不同的看法，随着日前美国通胀数据公布，高盛似乎看到了隐藏在数据背后的潜在危险。高盛认为美联储加息的概率正在下滑，而且缩表将会被提前到9月。

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通胀数据阻碍加息

美国三月份核心个人消费支出年增率为1.6%，自前月的1.8%出现小幅下滑，同时象征市场通胀预期的十年期美债平衡通胀率，亦自一月份的高点2.08%一路下滑至目前的1.82%。

高盛表示，目前美国通胀率突然地出现意外性走低，确实已引起一些忧虑，但是高盛仍然强调，六月份加息的概率虽然自90%下修至80%，但是美联储六月的加息机会仍是非常非常高。

高盛指出，在通膨率走跌的场景下，为何仍然预期美联储将可能继续加息，这背后的主要理由是，虽然通胀出现走低，但失业率其实也是同步走低，在美国劳动力市场仍然紧俏的环境下，美联储仍是有足够理由加息。

高盛首席经济学家Jan Hatzius强调，高盛方面目前虽然仍维持美联储六月和九月加息，十二月启动缩减资产负债表的预估，但是高盛内部确实开始疑虑美联储是否能在九月加息。

Jan Hatzius表示，若要进一步确认美联储九月份是否能够加息，那么5月24日发布的五月FOMC会议纪要，就将显得至关重要。

缩表即将提前?

Hatzius表示，虽然高盛并不会对这些预期做出任何改变，因为在令人意外的负通胀的同时，劳动力市场也令人意外地收紧，但“我们的近期利率观点的风险有所增长……我们已经下调了六月加息的概率至80%，此前是90%，并且对九月加息的信心减少。如果经济前景严重恶化，那么联邦公开市场委员会(FOMC)可能就会推迟任何进一步紧缩货币政策的行动，委员会可能会延迟未来的加息步骤。”

这意味着，“即使未来经济出现略微下滑，也可能会推动美联储提前发布缩表声明至9月份，而将今年第三次加息推迟至12月份。”

在高盛的分析框架中，通胀数据和就业数据同样重要。这两个数据目前的表现截然相反，预示着接下来可能出现的结果更加复杂。如果通胀率上升，对劳动力市场过热的担忧可能促使美联储加快紧缩的步伐;反之，如果就业市场衰退，他们也可能停止加息的脚步。

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