美国页岩油令油市扑朔迷离 是供应过剩还是短缺?_第一黄金网

页岩油产量的繁荣改变了美国以及全球的能源版图，颠覆了油市供应格局，也令市场预期更加两极分化：投行以及石油巨头均警告称，大规模支出削减导致油价自2014年开始暴跌，并导致接下来两年内油市出现供应短缺。

而唯一一家在大宗商品交易中获利超过10亿美元的投行-高盛却认为，由油价走高引起的美国页岩油产量复苏，以及新项目“井喷”，或导致2019年油市出现大量过剩。

美国页岩油

在页岩油革命之前，市场只有常规油。未来影响石油供应的因素基本上包括：输油管道项目和不确定性事件(如产油国的政治危机)。页岩油快速和敏捷地适应低油价环境的能力，使得产油周期缩短，油田可在短短几周内反复地开启和关闭。包括OPEC和IEA(国际能源署)在内的机构都曾低估油价暴跌时页岩油会的衰败程度，以及油价复苏时页岩油的复苏程度。

高盛曾预计，未来2年内我们将看到页岩油产业的显著发展，这使得OPEC减产以实现油市平衡的努力被削弱。

高盛股票 分析师团队上月表示，新生产项目和新一轮页岩油的光荣前景，可能会导致油市在2018年-2019年出现供应过剩局面。

“OPEC在为5月25日会议做准备的同时，也可能会权衡延长减产的好处和页岩油长期增产的风险。”高盛在研究报告中还预计，新生产项目和页岩油上升会导致，供应量在2018-2019年新增加100万桶/日。

这一预测与全球能源顾问公司Wood Mackenzie的观点相左，后者预计，在2025年供应缺口将升至2000万桶/日。而高盛的老对手摩根士丹利则认为，美国页岩油产量在今年暴涨，不会破坏油市再平衡。

“OPEC成功地限制了产量，此外，即便美国页岩油产量快速上升，也不足以导致原油库存出现大规模增长，”摩根士丹利表示。“预计到2020年，原油需求量约为1500万桶/日，而原油保本价为70-75美元/桶。”

高盛向市场所有人士提出此建议，从养老基金投资者到原油产商，似乎市场有所接纳其意见。布伦特原油期货显示，至2019年交货的价格低于现货价，这便是典型的“供过于求”市场表现。

高盛坚持其预测，认为原油供应和需求在今年内保持一致，尽管发达经济体的原油库存现已达到30亿桶，而OPEC的减产目标只有仅为，在5年平均产量的基础上削减3亿桶。

去年年底，OPEC及包括俄罗斯在内的主要产油国达成历史性协议，将在今年上半年内联合减产180万桶/日，以缓解供应过剩的局面。

与此同时，也有其他投行提出相反意见。瑞银(UBS)预计，在2020年可能会出现400万桶/日的供应短缺，尽管今年油价不断走高，提振油企勘探和开发项目。“其他产油国的减产是将加快油市供求平衡的步伐，这敦促油市市场供求平衡的预期提前，”该行策略师Jon Rigby表示。

美银美林指出，随着资本支出大幅削减，全球(除美国之外)钻井平台数量并未显示出上升的迹象。据油服公司贝克休斯发布的数据，自从在去年11月份触底11年的记录低位666台以来，非美国原油钻井平台数量仅上升29座，而美国钻井平台数量仅在10个月内就猛增了346台。

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