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解析美联储加息的全球影响力 欧美爆发贸易战 欧元将大跌
2017年03月10日 09:33来源：第一黄金网
责任编辑：韩朝霞
3月份美联储加息几乎已经没有悬念。美联储的官员的鹰派言论，再加上(3月8日)公布的素有“小非农”之称的美国ADP靓丽数据，进一步巩固了3月份美国加息的概率。除了汇市和金市，美联储加息将影响全球市场。
3月份美联储加息几乎已经没有悬念。美联储的官员一起在释放出即将3月加息的言论，再加上周三(3月8日)公布的素有“小非农”之称的美国ADP靓丽数据，进一步巩固了3月份美国加息的概率。从整体市场环境来看，美国经济数据改善、全球经济稳定、美国股市上涨、以及宽松的金融环境，都为美联储今年进一步加息提供了一定理由。美联储加息会带来哪些影响呢?
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事实上，除了汇市和金市，美联储加息将影响全球市场。先来看看美联储加息对中国的影响。
美元加息对中国的影响从影响路径来看，美元加息一方面影响我国汇率和通胀，加大人民币贬值压力，同时通过价格的输入性传导，增加通货膨胀预期形成，进而形成对我国货币政策的约束。
另一方面，美元加息预期升温，货币利差的变化会引起资金的流动，由此引发国内流动性收紧。近期，国内公开市场操作也印证了这种货币政策取向。
货币市场的流动性变化，对市场的冲击最为明显，但在较好的预期管理之下，市场波动有望减弱。最近的两次美元加息时点，分别发生在2015年的12月17日和2016年12月15日。从对A股的影响来看，美元加息之前，A股市场均出现小幅回落，反映出投资者对于流动性冲击的担忧。但加息之后，利空出尽反而出现市场的小幅上涨。近期美联储官员的集体发声，也是在进行预期管理，尽量削弱对市场的影响。
从我国资本市场的角度来看，近期的外汇储备数据，降低了美元加息带来的预期影响。外汇管理局3月7日公布的2月份外汇储备数据为30051亿美元，环比增加了69亿美元，结束了连续7个月的下滑趋势。外汇储备重新站上了3万亿美元关口，投资者预期美元加息带来的流动性冲击减弱。
我国外汇储备的回升，主要动力在于全球资金自1月开始，对新兴市场的风险偏好出现修复，资金流入新兴市场的规模加大，我国是资金重要的配置区域。
这将标志着低资金成本的时代结束美联储利率仍为全世界最重要的利率，为所有金融资产的指标利率。如果美联储利率恢复至正常水平，则每种资产价格亦将随之变动。
日本与欧元区的特有问题意味他们的利率可能仍将停留在低点。但世界其他地区，利率将难免开始上扬。预期英国将追随美国的加息脚步，瑞士、瑞典与挪威亦可能上路，加拿大与澳洲亦将随之。更重要的是，连公司债利率亦可能走高。
准备面对通货膨胀与众人的预期不同，接近零利率造就的是通货紧缩，而非通货膨胀。那么利率上升造就出通货膨胀，也就不足为奇。
随着资金成本上升，多年未见的通货膨胀亦将开始重新出现。短期而言，这可能是好事。但若情况失控，问题就来了。
预期储蓄率将上升随着利率恢复至正常水平，存放在银行的现金获得合理的报酬率，民众将再度开始存钱，尤其是发达国家民众。
例如，在英国，储蓄比例下降到了5.5%，大幅低于长期储蓄率8.4%。其他发达经济体情况亦多类似。储蓄率上升对银行业与金融业极有帮助，因为他们缺少现金。但对相对一方而言，则极为不利。接受贷款的一方，要在利率偏低时，才能蒸蒸日上。
政府预算将遭遇沉重压力在金融危机之后，预算赤字已然失控，债务比例急剧升高。但这并不打紧，因为这些债务的成本偏低。例如，在英国，债务占国内生产总值(GDP)的比例上升到了 81%，但每年利息仅 430 亿英镑，占 GDP 的 3%，占政府支出的 8%。
然而在加息之后，这笔债务将是沉重的负担，英国每年利息占政府支出的比例，将上升到 16%，甚至更高，这根本难以负担。
预期美国与欧洲将爆发贸易战美国加息后，美元必将大涨，尤其是美元兑欧元汇率。毕竟，谁愿意将资金留在欧洲，接受零利率，甚至负利率? 而在美国却可赚取4%的利息，尤其民粹主义政治人物还威胁要抛弃欧元。
一旦欧元大幅下跌，甚至跌至低于美元，这将让欧盟贸易盈余大增。但这可是特朗普总统所不愿见到的情况，因为这将让他一心保护的高端制造业工作机会大减。他将会想方设法，扭转此一局面。
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