特朗普上台开辟美元新时代 新兴市场再添“噩梦”_第一黄金网

对新兴市场而言，强劲的美元将是一场循环的噩梦。预测未来是一项艰巨的任务。但目前策略师们普遍同意的一件事是特朗普的上台将开辟美元主导地位的新时代，这将产生广泛的影响。

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发展中经济体将成为美元上涨的最大受害者之一;他们对极端冲击更为敏感。

援引美银美林全球经济学家哈瑞斯观点，他周二(12月13日)称，两大因素将损害新兴市场。其一是美国更高的利率引发的(新兴市场)资本外流;其二是贸易保护主义。

FactSet数据显示，衡量美元兑六种一篮子货币表现的美元指数近期打破了其狭窄的走势区间，价格一度创2002年末以来的最高位。

摩根大通卡泽诺夫的股票 策略师Mislav Matejka称，美元指数走高不利于巴西、中国和俄罗斯，因统计数据显示，这些国家货币和美元之间呈现出的负相关系数最高，美元越强劲，这些国家货币越疲软。

在特朗普胜选前，Matejka已经将新兴市场的评级下调至“中性”，因美联储12月加息的预期使美元走强。

摩根斯坦利策略师雷德克预计，在2018年第二季度达到极限前，美元指数将上涨6%。

除了回升的美元，雷德克还警告称保护主义不利于以贸易为中心的经济体，使这些国家的经济增长变慢并增加这些国家货币的贬值压力。

2016年，人民币跌幅超过6%，市场目前预计未来数月该货币可能继续下跌。

雷德克在一份报告中称，我行预计人民币的贬值将继续。下降的外汇储备表明，中国的国际收支依旧处在出大于入的状态。雷德克还指出，尽管中国资本外流的规模已经不如今年早些时候那么大了，但温和的经济增长和国内有限的投资机会可能导致更多资金流出中国，这会加大人民币贬值的压力。

雷德克认为，2017年第四季度，人民币将下滑至7.30;而美银美林的中国经济学家Helen Qiao则预计到2017年底人民币将下滑至7.25，2018年人民币将降至7.35。

策略师称，更高的筹资成本也可能不利那些拥有相当数量外币债务的国家，如土耳其、南非和马来西亚等。

美国银行称，一个意料之外的赢家是墨西哥比索，因其可能受益于美国在建筑和基础设施上更高的支出。

需要明确的是，谁也说不准特朗普是否将在上台后履行其大选时的承诺，如为了保护美国利益对美国主要贸易伙伴施加惩罚性关税和进口壁垒。

法国兴业银行首席货币策略师Kit Jucke表示，从历史上看，政治不确定性多数情况下不利于新兴市场货币，而特朗普的保护主义倾向可能在2017年第一季度提升新兴市场的风险溢价。

美元近期的强势和美国国债收益的升高已经导致了资金从新兴市场的离去，这一趋势可能在2017年继续。美国银行的数据显示，美国大选后新兴市场目睹了14个月中最大的股本流出。

Jucke在他的2017年展望中写道，新兴市场资产的国外需求和货币表现之间存在重要的不对称关系。当国外需求强劲时，新兴市场的货币表现稳定或略微走强;当国外需求放缓或变为净卖出时，新兴市场的货币将急剧下降。

花旗银行G10外汇策略部全球主管Steven Englander相信特朗普上台后最有可能出现的情况是，特朗普将实施财政和企业税改革，但不会展开贸易战，这可能缓冲对新兴市场的不利影响。

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