加息预期已被市场消化 美联储或故伎重施_第一黄金网

Stifel Fixed Income首席经济学家Lindsey Piegza周三(10月19日)表示，金融市场已经消化美联储加息预期，而加息最终并不会到来。她认为美联储将再次通过不作为来让投资者大感意外。美国总统竞选活动结束并不能给依赖数据的美联储打开绿灯。“年底加息预期已经被市场所消化。我们看到市场认为12月加息的概率约为60%甚至更高，”Piegza指出。

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美联储

Piegza指出，市场原本预计6月会加息，也几乎预计9月份会行动，但这两次都意外按兵不动。她预计，这一情形将再次发生，因多数人认为12月加息已几乎是不可避免。Piegza称：“市场再次为12月加息做好准备，但我认为(投资者)势将大失所望，因数据持续支撑美联储需要在更长时间内保持观望这一概念。”

美联储对物价稳定与充分就业这两大使命的追逐是Piegza认为美联储不会很快加息的原因所在。她指出，尽管就业市场保持相对稳定--但她认为更长期招聘步伐处于下降趋势中，但通胀数据仍位于美联储内部目标之下。“按照美联储本身的内部预期，他们预计数年之内都不会达到目标，”Piegza指出，“因此如美联储仅仅是紧盯数据，仅仅是出于其双重使命，那么当前节点下并无加息理由。”

这两大使命都尚未结出果实，增速仅接近这一比率的一半而已。因此，美联储将按兵不动，表明当前经济处于“弱势地位”。“当前节点下，对于投资组合策略来说，追随美联储将退让并将继续缓慢、温和加息可能过于简单，”她表示，“意识到美联储将持续观望这一下行风险至关重要，我们需要向客户指出这一点，在这一点上可能会延长曲线的时间。”

Piegza还指出，进入2017年之后，美联储将撤换部分委员，将失去一些最直接呼吁加息的声音。新的一年，更为鸽派的委员会可能会更难以找到加息理由，“经济活动慢慢流血直至我们进入衰退，三、四甚至五年之后美联储将在下一周期中重新设置。”Piegza表示，Stifel预计截至2019年将陷入“技术性衰退”。尽管此类可控经济下滑即将发生，美联储当前不会急于加息，导致过早吞下衰退这一剂苦药。

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