人民币汇率4周连降 韧性料难持续_第一黄金网

第一黄金网8月29日讯 中国外汇交易中心8月29日公布的2016年8月26日CFETS人民币汇率指数为94.06，较此前一周下跌0.05%，为连续第四周下跌，并刷新该数据公布以来最低水平，较2014年底贬值5.94%，2016年以来贬值6.82%。

在突然贬值一年后，中国的人民币似乎相当稳健。今年迄今美联储没有加息，人民币兑美元只贬值2%左右。

中国央行的外汇储备已停止下滑，中国境内外市场的汇率差距几乎消失。

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人民币兑美元汇率

人民币韧性料难持续

不过，人民币的韧性不太可能持续下去。特别是，曾在去年人民币贬值时见顶的境外人民币存款规模，无视人民币汇率再次趋稳而在今年继续缩水。离岸人民币市场的不断萎缩，就好比煤矿中的金丝雀，显示未来可能发生新的汇率动荡。

首先，不断萎缩的离岸人民币存款表明，由于去年的贬值加大了外汇借款风险，中国企业正在偿还以美元计价的贷款。

其次，离岸人民币存款的减少，反映出散户对人民币的持有意愿正在下降。在亚洲零售市场，人民币一直被推销为适合个人和家庭的长期、高收益投资对象。去年的贬值明确表明，这种货币并不是一种只会涨不会跌的单向押注。

今年人民币境外存款持有量的下滑，表明散户在继续回避人民币。

第三，甚至是在中国每月依然运行巨大贸易顺差的情况下，境外人民币的持有量依然在下滑。出口商似乎不愿将外汇盈利在境外兑换成人民币存款，表明它们担心人民币将来会再次贬值。

最后，离岸人民币存款的下滑还与外国投资者撤销人民币套利交易有关。从国际清算银行的数据分析，这种现象似乎从2014年夏季就开始了。

境外银行对境内银行的总债权——人民币套利交易的一个风向标——在达到1万亿美元的峰值后，在过去两年里稳步下滑。与此相反，中国内地以外的人民币存款只是在去年8月人民币汇率贬值时才见顶。不过，今年境外银行对境内银行的债权和人民币境外持有量同时下滑，表明人们对人民币未来前景的信心十分低迷。

而美联储在去年12月开始加息的决定，促使中国央行在今年初将汇率中间价设定在1美元兑6.56元人民币。对美联储今年夏季会再次加息的担忧，曾导致汇率中间价在上月逼近1美元兑6.70元人民币。

过去一年里人民币的过大跌幅，是由美国仅仅一次加息导致的。对美联储未来加息会加剧资金外流的担忧，固化了人民币境外存款减少的趋势。

不过，人民币境外存款的下跌，显示出在人民币贬值一年后，人们的信心仍未恢复。脆弱的市场情绪将使人民币依然容易受到新的市场动荡的影响。

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