外汇投资：直升机撒钱一幕还会在中国出现吗?_第一黄金网

第一黄金网7月26日讯 此前，7月13号日本产经新闻的一篇报道暗指日本首相安倍晋三和他的顾问们正在考虑直升机撒钱的提议，这在日本引发了争论。日本2001年开全球之先河启动了QE试验。在货币政策上永无止境的探索大概是日本央行难能可贵的“优点”。

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日本央行行长黑田

这么多年过去了，日本的安倍经济学、QQE、负利率轮番上阵，经济似乎也并没有走出失落的十年，如今对于直升机撒钱的讨论更像是绝望而无奈之举。

字面意思上看，就是政府或央行提供大量货币供应的政策，就好像有人拿着大把的钞票坐在直升机上撒钱一样。从更实际的角度来看，其实是指央行为政府更灵活和积极的财政开支提供更多资金支持。

直升机撒钱

“直升机撒钱”简单说：就是财政向央行直接无限期透支，而这在传统金融理论中是被严格禁止的。

这一概念已经存在很多年了，最先是由著名经济学家弗里德曼(Milton Friedman)在1969年提出，21世纪初期美联储伯南克将此形容为对抗通缩的一剂良方，还因此得了一个“直升机本”的绰号。

主要有两点好处：第一，在不用担心资金来源的情况下完全灵活地增加财政支出，进而直接带动需求生产效应，尽管家庭可能会选择把钱存到银行里而不是花掉(如果这项政策只是短期存在)，但随着政策逐渐发挥效果，消费增长的可能性就会逐渐升高。

第二，一旦市场接受政府采取激进政策(例如日本央行直接承债等)，这会对市场带来“公示效应”。

看了以上我们不难发现，发达国家的“QE”操作，就是一种曲线救国的变相透支，即财政部先向一级交易商发债，然后一级交易商再把国债卖给央行。所以我们看到，美联储在持有的国债和MBS到期的情况下不断滚动投资，就是在延长财政向央行透支的期限。

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中国经济

据第一黄金网了解发现，中国已经默默的把西方的“QE”和财政刺激结合起来了，其运作的核心在于政策性银行，央行从5月起，央行每月初对三大政策性银行发放上月特定投向贷款对应的PSL，这是一个“一箭双雕”的策略。

第一步，政策性银行发放特定投向贷款，拉动需求，托底经济，第二步，政策性银行作为第二财政或者说影子财政，通过PSL直接向银行透支，这相当于是一台同时创造需求和货币的高效机器，也是下半年基建投资托底经济的最大底气。这种策略的优势在于通过广义财政加杠杆托底总需求，在不引起系统性经济金融风险的情况下，为结构性改革争取空间。

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中国经济稳健

总得来说，当前中国战略上通过缓慢贬值促进出口和工业，通过货币定向宽松和积极财政协调托底经济，通过限购和高首付抑制房价泡沫，通过行政手段去产能恢复企业利润，“以时间换空间”的目标清晰，定力十足，这也是中国经济“落而不破”的秘密所在。

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