英国退欧公投正式开始 对英镑与股票市场有何影响_第一黄金网

总之，这些举措应代表在英国的货币条件放松净值，并会提供一些支持要求后Brexit。尽管如此，偏移将是局部的和增长将远小于英国已选择留慢。

在Brexit的情况下，英国央行将面临高通胀和经济增长放缓。震荡的组合最有可能促使货币政策的松动，让来到2018率可能会比其他低约100个基点。约33个基点的反应可能已经进入价格收益率曲线，假设Brexit的三分之一机会。

它不只是事项京东方的政策利率。这也是易用性和价格，对商业银行可以借这会影响整个经济的利率资金。 BI经济的短期Brexit情景假设100个基点在面临家庭和企业贷款利率利差扩大的。这将是值得保留对金融市场的紧张措施眼睛的结果进来 - 大的反应将会对在表决后对经济前景的影响。

传统仪表指向只有少量应力存在。京东方承诺提供额外的流动性，在运行到票似乎已经保持了盖子银行间贷款利率 - 这可能继续的情况下，即使在Brexit的事件。一种较长期的资金成本代理商业银行五年期信用违约掉期利差，这在近几个月上升，但仍远低于2009年在压力时期达到的水平和2011年的CDS利差为巴克莱绘制成下面的例子在图表中。

金融市场紧张情绪的措施

那些不知道是否Brexit将会引发的市场反应需要看看没有进一步比英镑 - 下面的图表显示英镑在公投运动发展的敏感性。

为了估计的投票结果后的贸易加权有效汇率会如何移动，BI经济已申请两种方法。

第一个是一个回归分析。英镑运动所使用的赔率在利率差的变化和变化来解释。结果表明，英镑下跌剩余时跌倒，而且在两个年期互换利率下降，与国外相比，利率的可能性，向下推动货币。

使用估计方程，就可以提取怎样当公民投票的结果是众所周知英镑的价值可能会改变的估计值。从33%转移Brexit的几率为100%，与汇率通过更高的风险溢价7%的潜在跌幅永久保持一致。而从上述Brexit情景利率路径是与两个年期互换利率约50个基点下降是一致的。使用估计方程，即转化为大约7%英镑的价值将进一步下降。总之，这种方法是用贸易加权磅应英国离开欧盟，或大约7%的升值幅度应该有保持投票的14%的贬值是一致的。

第二种方法是不太复杂，并利用一个BOE假设，大约一半的11月以来英镑9%下降反映Brexit风险。进一步假设风险不大当时售价在11月以前，定价出风险的公投后可能会产生5%的升值幅度。如果英国决定离开，风险就会结晶，所以货币可能由10%，而不是贬值。该贬值可能比升值较大的事实，反映了每个结果的相对概率 - 一个Brexit看起来大约有一半的几率是一个Bremain。

所以估计两种方法把可能发生减值的决定离开欧盟在10-15%的范围以下。一个取决于回归分析的鲁棒性，假定市场参与者共享的震动对经济的幅度将在被所概括的视图 早期预览 而且，他们看到Brexit的大约三分之一的机会。假设其他铰链上，前11月Brexit风险未定价正确时，自那时以来，贬值一半反映了这样的风险，并且有作为假设在第一个场景Brexit相同三分之一的机会。显然，给出的不确定性，贬值可能会更大或更小，但英镑的最可能的方向是向下，如果英国票离开欧盟。

由于投票结果宣布英国股市均跑输国际同行。为了衡量股票 价格Brexit的敏感性，彭博智能估计就在赔率变化在四个股票 指数变动了一系列回归 - 标准普尔500指数，DAX指数，富时100指数和富时350指数。

分析表明赔率任何指数的解释只是整个变化量小 - 其他的东西是重要的。赔率做富时350这是有道理的，因为该指数包括了很多的暴露在英国经济发展，企业移动解释的最好的工作。接下来最好的是金融时报100指数 - 该指数似乎是Brexit风险敏感，即使绝大部分收入来自国外，这是稍微违反直觉。

DAX指数似乎同样敏感，而且很可能比必要更多。 Brexit不大可能会提示赶在欧盟其他国家的出口 - 的动机这样做将是微弱的，因为欧盟委员会很可能在随后的贸易谈判推动与英国侃价。

标准普尔500似乎并不是在Brexit赔率走势显著敏感。毕竟，有一个在美国市场抛售一点经济上的理由。尽管如此，仍然存在一个Brexit会污染投资者情绪和引进在一个时期在全球市场避险的风险。由于影响股市的财富和消费决策，这将是值得密切关注他们的结果出来之后。一个大抛售可以作为需求比预期更深的拖累，而降幅高于预期缓解反弹可能在2016年余下提供更大的刺激了经济增长。

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