欧元强劲升值 欧洲央行要重走降息之路?_第一黄金网

本周四(4月21日)北京时间19：545欧洲央行公布利率决议。在随后的20：30欧洲央行行长德拉基召开新闻发布会。近日，据丹斯克银行预计，会议上德拉基将会发表温和言论，但是并不会采取新的措施。尽管欧洲央行在于3月份宣布了宽松政策，但是欧洲央行仍处于进一步宽松的压力之下，因其通胀预期处于历史最低水平，且在欧洲央行采取宽松举措之后，欧元有效汇率已经显著走强。

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丹斯克银行相信，德拉基在3月份最近一次会议上表示其“没有预计将会进一步降息”之后，将再次打开进一步降息之门。德拉基可能会通过强调“预计政策利率将会在当前水平或更低水平维持一段时间”这一央行前瞻指引来加以暗示。

对欧洲央行政策利率下调的再次关注不应令市场震惊，因为欧洲央行会议纪要已经透露，“欧洲央行管理委员会不排除在未来会削减政策利率，因为新的冲击会改变欧元区的通胀前景”。一般来说，欧洲央行会议前市场对其降息的预期并不高，但是市场定价显示欧洲央行于9月份降息的概率为50%。

800亿欧元月度购买计划的拓宽之后，首个周度QE数据显示，欧洲央行政府债券购买量明显增加。进一步的购买须完全通过公共部门的购买来实现，且德拉基很有可能会被问及这种模式是否仍将会持续下去。欧洲央行货币政策会议纪要指出，“资产担保债券市场的流动性当前并未减少”，这暗示欧洲央行偏好于公共部门资产购买。

尽管预计德拉基言论鸽派，但是丹斯克银行认为欧洲央行在未来几个月中将继续按兵不动，等待并观察最近政策措施的影响。第一次TLTRO II拍卖以及公司债券的购买到6月份才开始，这应该会令欧洲央行“静默”一段时间。

从长远的角度来看，丹斯克银行预计欧洲央行将QE资产购买计划延长至2017年3月之后。因为欧洲央行的“按兵不动”使其通胀预期不会实现充分上涨。丹斯克银行并未预计欧洲央行会再次降息，但是欧元的强劲升值可能会迫使欧洲央行降息。

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