这群人“飘”了！是什么给了他们放弃风险对冲的勇气 提供者 金十数据

最近几个月外汇市场惊人的平静让一些美国跨国公司缩减了防范货币波动的对冲策略。这也意味着，一旦波动性从近五年低点反弹，这些公司将很容易受到冲击。

近期大多数资产类别的波动性都非常低，尤其是在外汇市场，相对温和的经济数据以及全球央行趋向一致的货币政策，导致德意志银行外汇波动率指数跌至历史低点。

Bannockburn Global Forex LLC 高级管理合伙人马克 温德林表示， 回顾历史可以发现，在如金融危机、互联网泡沫破裂、希腊债务危机以及英国脱欧等危机来临时期，客户在银行的对冲活动总会迅速增加。 而如今随着市场波动陷入沉睡，一些客户也放松了警惕，导致对冲活动下降。

很多跨国公司为了降低汇率波动可能带来的巨额损失，经常都会通过外汇期权对冲来规避风险，主要工具包括期货和期权等金融衍生工具。一些跨国公司一般还会对国外分部的现金额度做一些限制规定，例如，某公司总部在美国，分部在欧洲，那么当欧洲分部的现金额度达到一定额度时，就会要求分部将超过额度的现金都换成美元。

历史也证明，这种对冲是非常有必要的。有时某一个重大意外事件会在几分钟之内造成外汇市场上千点的波动。例如2016年6月份的英国公投脱欧导致英镑兑美元一度暴跌1000多点，英镑资产大幅贬值，很多公司甚至因此破产。

外汇策略师指出，今年交易量大幅回升，一次性对冲需求增加，而且外汇市场的低波动性也意味着期权价格相对较低，这些因素本应该推动企业对冲活动。但现实却相反，美国跨国公司的外汇对冲活动明显比预期的要少。

值得注意的是，除了跨国公司，经常使用对冲策略的职业交易员近期也开始 裸奔 了。金十此前报道，除美国以外，全球渴望收益的投资者都在放弃对美国资产的货币对冲。

加拿大帝国商业银行（CIBC）表示，总部位于日本和欧洲的企业和债券基金已将 对货币的谨慎态度抛诸脑后 ，放弃对冲美元下跌的风险，这成为支撑美元近期上涨的一个关键因素。

其实综合来看，无论是跨国公司还是基金经理，他们减少对冲的一个重要原因在于，他们相信外汇市场会维持目前的低波动性，美元的走强趋势还能持续下去。

纽约法国兴业银行（Societe Generale）流动策略和解决方案负责人安德鲁 斯科特（Andrew Scott）就指出，只有那些不相信美元会继续强势的投资者才会对冲未来的非美元收入。而美联储经济数据显示，第一季度美元贸易加权指数较去年同期上涨6.2％，创下2015年第四季度以来最强劲的季度表现，这也给了这些投资者更多不采取风险对冲的底气。