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3月5日上午,国务院总理李克强在今年政府工作报告中指出,深化增值税改革,实施更大规模的减税降费和加大支出力度。在实施减税降费方面，实施增值税改革，将制造业等行业的现行税率从16%降为13%，将交通运输业、建筑业等行业从现行的10%的税率降至9%，确保6%税率一档不变。但是通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施，确保所有行业税负只减不增，继续推进税率三档变两档。
当前，增值税是我国第一大税种。数据显示，2017年我国财政收入约为17.3万亿人民币，其中各项税收总额达14.4万亿元，税收占财政收入的比重约为83.6%。而各项税收中，又以增值税所占的比重最大。在2017年，增值税贡献全国税收收入达39.1%。也就是说，仅增值税一项就占到了2017年全国财政收入的32.7%。在三大流转税(增值税、消费税和关税)中，2017年增值税的比重约为81.0%，基本上主导了流转税对全社会商品流通的影响。
在今天的政府工作报告上，新一轮减税方案公布，按照这一方案，整体减税规模将达到8000亿元。超预期的减税方案落地，私募基金如何看待?
基岩资本投资部总经理范波表示，本次减税的对象包括制造业、交通运输业等实体经济，覆盖面广，力度大，减轻实体经济负担导向明确，利好企业发展明显。对企业来说，一方面费率降低有助于降低成本，另一方面费率降低有助于增加投资，提高企业经济创新活力。
范波认为，实际上，2018年以来政府就不断推出利好企业的税收政策，实体经济融资成本逐渐下降，可以说已经从制度上为企业构造了良好的政策与金融环境，也为中国从制造大国向制造强国转型奠定了基础。
此外，根据星石投资的测算，增值税税率每下调1%，16%档减税规模约2200亿，10%档减税规模约1800亿，6%档减税规模约2000亿。因此，按照这种减税方案，理论上减税规模将达到8000亿，整体减税规模超越市场预期。
从性质上说，增值税是价外税。所谓价外税是指，增值税是以销售货物、提供应税劳务、发生应税行为的增值额为计税依据而课征的一种流转税，由企业替国家代收，最终由消费者实际负担。因此，增值税率下调只从宏观层面，影响最终消费者承担的税负，以及国家的税收收入。增值税的扣减对企业利润的影响，并不是通过直接影响企业利润表中的收入和成本来体现，而是由于增值税下调幅度不同，造成不同行业上下游的减税幅度不一样，即造成企业原材料的买入价和制成品的卖出价下降幅度出现差异，进而给企业创造利润空间。
星石投资表示，此次的减税方案，通信和电子设备、批发和零售、交通运输设备、建筑等行业受益或最明显。根据现行的增值税实施条例，金融、信息技术等现代服务业增值税税率为6%，交通运输、邮政、基础电信、建筑等行业适用10%的增值税税率，其他制造业均适用16%的增值税税率。根据各行业上下游关系，并以此为基础估算减税对相关行业盈利的影响，通信和电子设备、通用设备、交通运输设备、建筑等行业业绩受减税的提振最大;而石油天然气开采、地产等受减税的提振相对较小。
重阳投资认为，此次增值税税率下调幅度超出市场预期。但增值税是间接税，减税的效果不直接作用于企业，而是在企业和居民部门间分享。至于哪些行业或企业在此次减税中受益更多，取决于行业或企业的议价能力。定价能力越强的行业或企业，在增值税降税中切得的蛋糕越大;反之，则是消费者获得更多的实惠。
而在减税降费是否会对股市将产生哪些影响、降税是否会创造一波牛市的问题上，基岩资本投资部总经理范波表示，减税降费对股市一定是利好的，这主要表现在企业利润改善和市场预期上，上市公司上缴税费少了自然盈利就有所增厚，此次大规模减税有助于提振市场情绪。
不过，范波提醒，这并不代表减税降费带来的利好能够 创造 一波牛市。牛市成因比较复杂，减税降费带来的企业盈利增厚只是其中一个因素，风险偏好、流动性水平等因素同样影响市场。从历史经验来看，除了2014年到2015年的 水牛 ，没有哪一轮牛市是在没有经济背景支撑的情况下发生的，如果2019年下半年市场预期提前，经济见底，那么意味着市场会在2019年往上走。所以说减税降费利能否 创造 一波牛市还需其他条件配合，如果上述因素只有一到两点是配合的，那么大概率A股2019年只是一个震荡向上的过程。
