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本周地缘局势的演化发展并未对金价构成显著影响，主导金价走势的源动力依然来自于美元。美欧经贸关系出乎预料地回暖，缓和了全球贸易紧张局势，新兴国家货币面临的抛售压力随之减轻，美元指数刷新近两周新低。但由于欧洲央行行长德拉基在本周的新闻发布会上表态毫无新意，并指出欧银尚未讨论到期债券再投资的话题，打消了市场对欧银可能在明年夏季结束前声息的预期，欧元大幅走疲提振美指，变相利空金价。
现货黄金价格本周创下周线三连阴，但跌势有所收窄，终盘收低0.43%报1224.22美元/盎司，金价守在上周录得的近一年新低1211.63美元/盎司上方。从日线上看，金价出现止跌见底迹象，过去一周整固于1218-1235美元区间内。
Kitco周五(7月27日)发布的每周黄金调查显示，受访者对下周黄金走势的判断出现分歧，多数华尔街专业人士看涨；散户多数受访者看跌，但两个阵营的看涨看跌人数均不及一半。在针对华尔街专业人士的调的查中，有17人参与了调查，有7人，或41%认为下周黄金将会下跌，有6人即35%认为下周黄金将会上涨，4人或25%认为黄金将会盘整。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。在针对普通投资者的调查中，有617人参与了调查，有261人，或42%认为下周黄金将走低，有252人即41%认为下周黄金将会上涨，104人或17%认为黄金将会盘整。
据澳大利亚广播公司报道，特朗普政府正在制定计划，最快可能于下个月对伊朗宣称的核设施进行打击。ABC报道称，澳大利亚的国防设施很可能在确定伊朗的目标方面发挥作用，英国情报部门也会发挥相同的作用。不过，美国国防部长马蒂斯辟谣称，澳大利亚关于美国可能打击伊朗核设施的报告完全是捏造的。黄金市场对此反应平淡。
美国与欧盟贸易战意外休兵，黄金多头一度萌动
美国与欧盟本周出人意料地达成协议，美国将暂停向欧盟征收新关税，包括拟议中对进口汽车征收25%关税的计划，并就对欧盟的钢铝关税问题展开谈判。欧洲同意扩大从美国进口液化天然气和大豆，并且双方会降低工业产品税。美元指数一度低见7月11日以来谷底94.068，金价遂上摸至逾一周新高1235.23美元/盎司。
欧盟执委会主席容克表示，在谈判进行期间，美国和欧盟将搁置其它关税。这就包括欧盟欲对200亿美国进口商品征税，再到上周欧盟在谈判前起草的对美国的药物、煤炭的关税清单；美国方面则是一直被提及的20%的汽车进口关税。
欧美达成一致让不少密切关注特朗普贸易言论不断升级的政策专家感到意外。而在容克出访华盛顿之前，没有人预料到他将会在此行取得如此重大的成果。
就在容克访美前夕，特朗普还喊话欧盟：“欧盟明天将来华盛顿就贸易协议进行谈判。我有个主意可供他们参考：美国和欧盟均取消所有的关税、贸易壁垒和补贴！这样才是真正的自由市场和公平贸易！希望他们这样做，我们已做好准备，但他们不会这么做！”
美欧领导人在会晤中选择了克制，避免贸易战爆发。欧盟和美国之间的贸易关系进入了一个新的阶段，双方同意为实现非汽车工业品的零关税、消除壁垒和补贴而努力；同时将促进贸易更加公平互惠，并将致力于世贸组织的改革。
但需要指出的是，美欧经贸前景出现积极进展，并不意味着全球贸易战已经硝烟散尽。中美贸易矛盾乃全球经贸关系的核心焦点议题，目前依然深陷死结之中。
而贸易战最受伤的是一些新兴市场经济体，这直接体现在当地货币大幅贬值，当地国家为保住汇率就会首先选择抛售黄金储备对抗风险。黄金通常来说和大多数资产的负相关性极佳，但当所有人都集中抛售后果可想而知，而货币贬值也抑制了实物黄金的需求。
德拉基鸽声压垮欧元，黄金跟着遭罪
欧洲央行本周维持三大利率与资产购买规模不变。行长德拉基表示，欧银尚未讨论到期债券再投资的话题。外界认为，德拉基新闻发布会内容与六月相比并无任何新意，打消了市场对欧银可能在明年三季度升息的预期，欧元汇价遂大幅走软，并扭转美元指数颓势，对金价形成拖累，现货黄金盘中录得五个交易日新低1217.61美元/盎司。
由于通胀回升及就业处于纪录高位，欧洲央行上个月决定在今年结束前终止2.6万亿欧元(3.0万亿美元)的购债计划，迈出撤出刺激举措的最大一步。但同时指数，在明年夏季结束之前，利率将保持在当前水平。
高盛资产管理认为，欧洲央行7月会议在政策前景方面没有提供新信息。尽管存在风险失衡的倾向，该机构仍预计欧洲央行将在2019年末进行首次加息。
援引相关机构观点认为，短期内欧元兑美元不存在持续向上突破的可能，主要原因为政策差异仍利好美元，且整体而言美国将再度迎来表现良好的财报季，从而支撑美国经济增长预期。除非地缘局势显著恶化，否则黄金多头短期内翻身希望不大。
市场担心美国经济难以长久维持高增速
美国商务部7月27日公布数据显示，美国第二季度实际GDP年化季率初值增长4.1%，虽不及预期增长4.2%，但仍为2014年以来最佳表现。美国经济数据维持强势极大提升美联储在年内剩余时间再加息两次概率至60%，但市场对于美国长时间维持这样的经济增速存在疑虑，美指短线走低，金价跌势得意遏制。
关税摩擦带来的风险以及减税效应的减弱，是分析师认为经济难以保持如此强劲增长的原因之一。他们还预期，美联储决策者不会过快加息，以免抑制经济增长。
最大风险仍在于与中国的贸易纷争升级，在增长动能可能滑坡之下就更是如此了。一项针对全球150位分析师的调查结果显示，受访者一面倒地认为全球增长已经触顶。
不过展望后市，鉴于美国经济数据维持强势，已将市场对美联储年内加息四次的预估概率提升至60%，这将继续维持住美元指数的强势走势，并令黄金价格承压。
太平洋投资管理公司（Pimco）全球经济顾问Joachim Fels在7月25日的博客文章中表示，美元料在接下来的几个月升值。他认为，美元目前看起来并不过分强劲，背后的原因在于，美国经济增长将保持强劲，超过中国和欧元区，与此同时，美联储将继续收紧货币政策，从而导致美国与其他发达经济体之间的利差扩大。
实物需求进入旺季，料抬升金价
世界黄金协会认为，从季节性因素来看，随着我们进入黄金季节性交投活跃期，这将会增强黄金与消费者的联系。该协会还认为，9月往往是黄金的最佳月份，黄金价格在8月、11月，尤其是9月份趋于上涨。
五月南非的黄金产量维持跌势，跌幅达16%。同时较之1970年的产量峰值1000吨下降了85%至145吨。长期来看，南非的黄金产量还有进一步下降的趋势。
同时随着亚洲黄金需求高峰期的临近，市场对于黄金的需求可能会出现回暖的迹象，这可能会加剧市场黄金供给的短缺情况，进而推升金价。
