贸易战副作用城府深，黄金空头还能乐呵一阵子 提供者 FX678

周五(7月13日)，因投资者预期美国通胀将加速，进而提振美元指数创下两周新高，现货黄金价格遂抹去上日全部反弹幅度，并刷新近7个月谷底。强劲的美国通胀数据提振美联储升息预期，进而刺激美元买需。

但有业内人士发出警告，称贸易战对美国经济的副作用并非不存在，而仅仅是处于潜伏期。一旦这些副作用爆发，黄金和美元当前的走势可能发生迅速逆转。


截至发稿，现货黄金下跌0.39%，至每盎司1242.49美元，并刷新去年12月12日以来低点至1236.56美元/盎司；COMEX期金主力合约下跌0.32%至1242.6美元/盎司；美元指数上浮0.23%至95.004。

FED与其他央行政策步伐节奏继续拉大
美元指数周五涨至近10日高位95.241，受美国公债收益率上涨支撑。周四(7月12日)公布的消费者物价数据显示，美国通胀压力稳步上升，因而带动美债收益率上涨。这也为美联储今年升息四次提供了依据。

凯投宏观美国经济分析师Andrew Hunter称： 核心CPI继续呈上行趋势，6月同比升幅从2.2%升至2.3%，可令美联储保持今年再升息两次的路径。

FPG证券社长深谷幸司表示： 美元本周受益于稍早出现的贸易冲突担忧，相关担忧激发了对美元的避险买盘，除此以外，美国经济表现良好以及美国公债收益率上升等因素也都利好美元。

荷兰合作银行外汇策略师Piotr Matys称： 尽管通胀上升是市场已大体预期到的，但其强化了美联储和其他央行政策越加背道而驰的观点。最新的通胀数据证实了美联储将远远走在其他央行之前，我们认为美元有潜力扩大涨势。

鲍威尔：特朗普刺激政策将提振经济 至少 三年
美联储主席鲍威尔称，他相信美国经济仍处于 良好状态 ，最近的政府税收与支出计划可能会在未来三年提振国内生产总值(GDP)。

鲍威尔在接受Marketplace的电台采访时称： 我认为经济正处于十分不错的状态。当你调低税率并增加支出时，就会看到所有方面的经济活动增加。你会看到很可能至少未来三年的经济活动得到明显支撑。

鲍威尔在大约20分钟的谈话中并未直接就利率政策发表看法。鲍威尔下周将在国会做半年度证词陈述。此时美联储正尝试以令通胀继续受控的速度升息，同时升息的幅度和速度又不至于拖慢经济。

特朗普政府的减税和支出计划提振了短期经济增长，但同时关税政策和贸易争端使得一些美联储官员担心会损及经济成长，美联储的政策也受到这两个因素的拉扯。

鲍威尔称，贸易争端会如何收场还不明朗，但他觉得财政计划将在未来数年提振经济。

法国巴黎银行的分析师本周忠告称，对于黄金多头投资者而言，他们的苦日子还只是刚刚开始。该行预计，现货黄金价格可能在 相当短的时间内 就跌破1200美元这一意义重大的心理整数关口。在市场利率上升和美元走强的情况下，不产生利息的黄金资产注定要继续遭受冷遇。

汇丰银行建议逢低买入美元。该机构预计美元会继续上涨，因为市场坚持认为美联储不会按照点阵图中值规划的路径收紧政策，这给美元带来了不对称的上行风险。同样重要的是，其他G-10央行推迟了自己的正常化进程，持续重新评估新兴市场风险溢价的适宜水平，也对美元的上涨构成支持。

贸易战副作用可能还处于潜伏期，金价或继续隐忍
对美元有利的因素还有贸易战。在特朗普宣布对另外2000亿美元中国进口品课征关税，令美中贸易战进一步升级后，新兴市场及大宗商品相关货币本周受到冲击。

虽然美国财长努钦(Steven Mnuchin)周四表示，美国和中国可能重启贸易谈判，但这并没有缓和投资者的担忧。

得益于整体出口增加，中国6月对美国贸易顺差创下历史新高。投资者普遍认为，世界前两大经济体将继续在经贸问题上针尖对麦芒，美元本周获得提振。

面临多项贸易争端可能给美国经济造成的负面影响，努钦说特朗普政府会保持警惕。他说： 我们正密切监控关税措施的影响，并且将继续这样做。

尽管美国总统特朗普近期一再加码贸易战威胁，国际金价却未能得到市场恐慌心理的太多支撑，反而在本周再度承压。

但业内人士表示，贸易战风波对于实体经济的真正影响，要到所谓 观察期 结束，即惩罚性关税新政在今年9月真正落地之后才会有所显示。届时，市场恐慌情绪将不可避免地重新把资金驱赶回黄金等避险市场，并重新利多金价。

美元多头还应警惕可能出现的收益率曲线倒挂

John Hancock Investments资本市场研究主管Emily Roland指出，鲍威尔领导下的美联储仍依赖数据，这意味着美联储可能会继续提高利率，直到美国出现明显的经济放缓迹象。

但Roland同时强调： 这也可能意味着，美联储可能会助推美国的经济放缓，美联储短期利率的稳定提升将使得企业和消费者的借贷成本更加昂贵，这将最终导致美国企业销售和收益增长放缓。

援引相关机构的观点认为，另一个担忧是，美联储基准联邦利率目前为2%，这与美国长期国债收益率已相差不远。如果美联储持续上调短期利率，而长期利率不上升，这两者间的差距会进一步缩窄，致收益率曲线趋平甚至倒挂。这样会对经济增长带来逆风，包括银行借贷动力减弱。

现货黄金或已打开新的大幅下跌空间
现货黄金日线破位，新的大幅下跌空间或已打开，技术面空头信号得到强化，前期重要颈线位1236.55美元命悬一线。应用波浪尺推算，C浪100%下探目标位看向1225.30美元。

小时图上分析，金价在跌破1237.98美元后，多头存在技术性反弹需求，短期内金价有望反弹至局部震荡下行通道的上沿，即1246美元附近。


汇通财经易汇通软件显示，北京时间21:14，现货黄金报1242.88美元/盎司。