《中国新债预测》国开债1/10/20年增发债收益率均值3.32%、4.22%、4.61% 提供者 Reuters

* 招标品种：国开行1/2/3/10/20年固息增发债
* 招标上限：1/10年：50亿；2年：40亿；3年：80亿；20年：30亿
* 招标时间：1/2/3年：4月19日14:30-15:30
* 10/20年：4月19日14:30-16:10
* 受访人数：8位(银行、券商)
* 预测区间：3.27%-3.36%；3.70%-3.86%；3.86%-3.96%；4.18%-4.27%；4.55%-4.65%
* 预测均值：3.32%、3.79%、3.91%、4.22%、4.61%

路透上海4月18日 - 中国国家开发银行 CHDB.UL 周四将招标增发一、二、三、10和20
年五期固息债。路透调查显示，降准后债市情绪鼎沸，多头占据绝对优势情况下，新债热度
料亦将维持，五期债预测均值分别为3.32%、3.79%、3.91%、4.22%、4.61%。

市场人士普遍表示，在政策预期明显调整的影响下，短期市场波幅仍较为剧烈，给预判
新债定位也带来不小难度。

上海一银行交易员称，“（央行降准后）市场波动这么大，感觉最近一级很难定价，心
理没底。”

二级市场上，此次增发标的券180207、180202、180203和180205最新成交收益率分别为
3.45%、3.96%、4.03%和4.295%；20年增发债160205则暂无成交，其周二的中债估值收益率则为4.8723%。

中债银行间固息政策债（国开行）到期收益率曲线 0#IFSDYBMK= 显示，一、二、三、1
0、20年期最新收益率为3.7417%、4.2065%、4.2590%、4.5360%、4.8793%。

受昨晚央行意外降准激励，中国债市周三期现货联袂大幅走强，中金所10年期国债期货
主力合约收盘大涨1.05%，创下近16个月单日最大涨幅；银行间债市现券收益率跌幅巨大，1
0年国开债活跃券收益率午后降幅一度扩大至近25个基点（bp）。

中国央行周二晚意外宣布，将降低部分金融机构存款准备金率1个百分点，以置换中期
借贷便利（MLF），旨在引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳
定性。央行并强调，稳健中性的货币政策取向保持不变。
财政部上午招标的两和五年期固息国债，中标利率为3.06%和3.17%，明显低于此前3.22
%和3.36%的市场预测均值，因央行周二晚间意外宣布降准，带动二级市场收益率大幅下行。


农发行下午招标的一、五、七和10年期固息增发债，中标收益率分别为3.3602%、4.075
9%、4.2829%和4.3836%。
明日招标新债中，20年品种为国开行2016年第五期 CN160205=CFXS 的增发债，一、二
、三和10年品种分别为该行2018年第七期、第二期 CN180202=CFXS 、第三期和第五期 CN180205=CFXS 的增发债，五期债票面利率分别为3.80%、3.57%、4.53%、4.62
%和4.88%。

具体发行条款如下：

2016年第五期和2018年第7/2/3/5期增发债
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招标上限 1/10年：50亿；2年：40亿；3年：80亿；20年：30亿
期限/计息方式 1/2/3/10/20年固息
招标时间 1/2/3年：4月19日14:30-15:30
10/20年：4月19日14:30-16:10
招标方式 单一价格（荷兰式）
缴款日 4月23日
起息日 1年：2018/4/17；2年：2018/2/7； 3年：2018/3/9；
10年：2018/2/9；20年：2016/1/25
分销期 1/2/3/20年：4/20-4/23；10年：4/23
上市日 4月25日
基本承销额 无
付息频率 按年
发行人增发权利 保留
承揽费 1年 无；2/3年：0.05%；10年：0.10%；20年：0.20%
----------------------------------------------------------------(完)

(发稿 边竞； 审校 乔艳红)