高盛：重予舜宇光学(02382)“沽售”评级 目标价70港元 提供者 智通财经

智通财经APP获悉，高盛发表大中华科技行业报告，予智能手机行业“中性”看法，指5G网络需至2020年中才会应用，该行估计5G制式的智能手机于2019年至2021年每年付运量预测各为1000万、5000万及1亿部(对比IDC料2019年至2020年每年付运量预测分别为700万及1.08亿部)，并对手机三镜头竞争加剧持审慎态度。

该行表示，重予舜宇光学(02382)“沽售”评级，及未来12个月目标价70港元，此相当预测2020年市盈率15倍，此合国际同业平均估值水平，并指出舜宇目前股价较国际同业估值有溢价40%，但基于料其2019年至2021年每股盈利增长放缓，会令市场对舜宇估值溢价有所收窄。

高盛指出，舜宇为全球第二大手机镜头制造商，料其于2018年市佔率达23%，但料其未来面临毛利率挑战，指智能手机三镜头应用，不单会带来高端镜头(20MPx+)应用，也会使用低端镜头(2/5/8MPx)，会为舜宇产品组合升级带来挑战。

该行预料，舜宇于2019年至2021年毛利率年均复合增长率放缓至15%，对比其2016年至2018年毛利率年均复合增长率为35%。