大摩：内地煤炭价格料将疲软 予华润电力(00836)华能国电(00902)“增持”评级 提供者 智通财经

智通财经APP获悉，摩根士丹利发表报告，由于能源密集型产业转移、更多进口能源、以及对空气污染/煤炭消费控制，预计中国沿海对煤电需求的增长将放缓。而内地2019年首季沿海煤炭价格按年下跌10%。

该行表示，中国气象局预计今年夏季降雨量将比正常水平强，今年首季内地降雨量已较正常多17%。大摩估计，华南和华东的煤电需求疲软，加上煤炭进口便宜，将导致内地煤炭价格疲软。该行认为，降雨量强劲引致沿海煤价走低，加上中资煤电股估值处低谷，创造了买入机会。该行上调华能国电(00902)评级，由“与大市同步”升至“增持”，股份目标价由5.79港元上调至5.9港元。

该行调整一系列中资电力股目标价，将华润电力(00836)目标价由17.62港元降至15港元；华电国际(01071)目标价由3.81港元降至3.66港元；大唐发电(00991)目标价则由2.3港元降至2.13港元。

另外，由于内地首季煤炭价格下跌7%至10%，该行预计内地煤电厂上季盈利会有强劲反弹。而目前中资煤电股估值介乎0.6倍至0.7倍市账率，为2015年以来其中一个低点。