国信证券：佳兆业（01638）受益湾区发展红利，维持“增持”评级 提供者 智通财经

智通财经APP获悉，3月28日，国信证券发布研究报告，继续维持对佳兆业集团(01638)“增持”的评级。

国信证券指出，佳兆业集团2018年实现收入387.1亿元，同比增长18.1%，核心净利润47.29亿元，同比增长304%，盈利能力稳健增长。

报告认为，集团作为粤港澳大湾区的龙头企业，将最大程度受益于湾区的发展红利。目前集团在大湾区土储货值高达3379亿元，在总土储中货值占比73%，集团另有旧改储备占地约3000万平方米，其中99%位于大湾区。过去10年每年平均转化旧改项目建筑面积约94万平方米。同时，基于集团2019年的可售资源及1-2月实现累计销售金额72.8%的显著增长，国信证券预计集团可于2019年顺利完成875亿的销售目标，盈利能力保持稳定，继续保持高质量的持续增长。

国信证券研报指出，公司多年深耕粤港澳大湾区，品牌影响力不断提升。截至2018年末，集团在深圳储备项目19个，储备旧改项目81个，8个深圳地铁物业项目均处于在售或在建阶段，优质项目储备丰富。未来，伴随着《粤港澳大湾区发展规划纲要》逐步落地，集团将显著受益，夯实湾区龙头地位。2018年11月，深圳佳兆业足球队历史性重返中超赛场，步入中国顶级球队行列。

国信证券研报指出，集团的短期偿债能力较好。2018年，集团坚持严抓销售回款、扩大项目层面股权合作、优化资本结构、降低融资成本、降低负债水平。截至2018年末，公司剔除预收账款后的资产负债率为81%，较去年同期下降3个百分点;净负债率为237%，较去年同期下降63个百分点;短期偿债能力保障倍数为1.3，短期偿债能力较好。

报告指出，集团坚持深耕粤港澳大湾区，严控项目发展周期，多元化发展适配湾区产业链的前瞻性战略布局，具有显著的竞争优势。国信证券认为，作为大湾区龙头企业，集团拥有对行业趋势的精准把控及品牌优势，未来将进一步占据粤港澳大湾区更大的市场份额，具有长期的投资价值。