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汇通网讯——投资者往往被认为对未来有一定的洞察力，例如债券收益率下降被视为经济正在放缓的迹象。但涉及到政治问题，尤其是像特朗普这种不可预测的美国总统，投资者却屡屡“遭打脸”，这到底是为什么？
金融市场应该是所有智慧的源泉，权衡现有的信息并将其压缩成一套价格。投资者往往被认为对未来有一定的洞察力，例如债券收益率下降被视为经济正在放缓的迹象。
nload=imgresize(this); >面对政治风险，投资者屡被打脸
但在政治问题上，投资者是聪明的吗？博彩显示了他们如何评估政治风险。他们预计，' 英国脱欧公投结果是“留欧”，希拉里将成为' 美国总统，事实证明这些都是错误的。事实上，在英国脱欧问题上，普通大众支持离开，但一些有钱人却倾向于留欧这种可能性。而这些有钱人很可能是在金融市场交易的人，最终结果令大多数投资者都措手不及。
' 特朗普当选前华尔街预期美股将暴跌，实际上却屡创新高
在美国' 大选之前，华尔街的大多数人都认为特朗普的胜利将对市场不利。但实际上大选后华尔街的基调却突然变化，' 美元和' 股市都出现了反弹。
' 美国股市屡创新高，显得选举后的情绪变化有先见之明。但其实不是。“特朗普行情”的基本原理是，政府将很快通过减税和基础设施支出的形式等一系列措施刺激经济。这将导致经济增长加速(有利于股市)，反过来又会促使' 美联储提高利率(对美元有利)。
但特朗普的刺激计划尚未到位，而且距离国会通过其计划遥遥无期。一季度' 美国GDP仅增长了0.3%，二季度仅增长了0.6%(虽然不错，但仅与' 欧元区同期持平)。今年6月，国际货币基金组织(IMF)将2017年美国经济增长预期下调至2.1%，并预计2018年的经济增长率也将处于同样的水平。
美元兑欧元已经低于特朗普上任前水平
结果是，在今年的大部分时间里，美元对欧元的一直在下跌，现在已经低于特朗普上任之前的水平。当然，这并不仅仅是因为美国自己的原因，马克龙当选' 法国总统以来，' 欧元区的经济增长有所回升，政治风险也在下降。
汇率的变化也引发了股市的变化。以美元计算，今年欧股的表现轻松胜过美股。或者，换句话说，以欧元计算，美国股市已经下跌(见图表)。
nload=imgresize(this); >投资者收益强劲的原因是美元贬值
美国投资者对此并不介意，他们仍然享受着强劲的收益。但其中一些回报是货币贬值的结果，跨国公司的海外收益转换成以美元计价后更高。今年表现最强劲的行业是科技，但它往往受益于全球，而非纯粹的国内增长。10年期美国国债的收益率低于年初时的水平——这一迹象表明，经济增长更快的希望已经降温。简而言之，尽管股市可能会上涨，但不是投资者预期的原因。
投资者似乎对特朗普政府的议程过于天真乐观
此外，今年年初，投资者似乎对特朗普政府的议程过于天真乐观。特朗普没有一个非常详细的经济计划，其顾问团队中也有诸多“政治小白”。除了承诺减税，他还威胁要推行针对墨西哥和其他国家的保护主义政策。如果这些政策被推行(而且可能仍然如此)，股市就会遭受重创。
投资者面对政治风险往往“一厢情愿”
或许，当涉及到政治时，一厢情愿的想法对投资者起着很大的作用。英国脱欧会给总部位于伦敦的金融公司带来风险，因此，投资者很容易会希望它不要发生。共和党的议程承诺为美国的富人减税，以及放松金融管制。这对华尔街来说都是好消息，所以他们希望自己的梦想成真也就不足为奇了。
但认为投资者对政治知道一些其他人不知道的事情是错误的。在选举之前，投资者必须简单地依靠民意调查。分析企业的资产负债表要比分析民选官员的政策要容易得多——尤其是当遇上特朗普这样不可预测的总统的时候。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与汇通网无关。汇通网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，且不构成任何投资建议，请读者仅作参考，并自行承担全部风险与责任。
