摩根大通(J.P. Morgan)最近向客户表示,美国股市和国际股市之间奇怪的、不相关的相对表现不会持续下去。
因此,摩根大通预计,今年剩余时间里,国际股市的表现将好于美国国内股市。
摩根大通的定量和衍生品策略师柯拉诺维奇(Marko Kolanovic)在一份客户报告中指出,近期美国股市与全球其它地区股市表现出的背离程度,是历史上前所未有的。例如,如果你看一看价格走势 从一个月、三个月、六个月和十二个月窗口时间来看,这对美国股市有利,对欧洲和新兴市场不利。这种情况以前从未发生过。
美国股市今年表现优于新兴市场股市。截至8月22日,标普500指数今年迄今累计上涨7%,而同期iShares MSCI新兴市场ETF则下跌9%。
柯拉诺维奇指出,由于全球市场之间的相对波动达到前所未有的程度,这种情况不太可能继续下去。
他表示,换句话说,要么美国股市下跌,要么新兴市场和欧洲股市将迎头赶上,并出现上涨走势。如果美国与中国的贸易争端进一步恶化,市场可能会大幅下跌,但他预计两国之间的冲突将得到解决。局势升级可能会避免,贸易解决方案和美元走软将导致风险降低。
8月24日,摩根大通分析师卡普兰(Bram Kaplan)在另一份报告中解释了该研究团队的 趋同风险 预测。 他预测新兴市场的表现将超过美国股市。他补充称,在这种情况下,美国国内股市仍将走高,但不会像国际股市走得那样高。
为了利用这一预测,摩根大通推荐2018年12月iShares摩根士丹利资本国际新兴市场ETF (MSCI Emerging Markets ETF)的看涨期权。如果该期权的年底表现好于标普500指数,导致金融衍生品上涨的话,摩根大通也推荐购买这些金融衍生品。