美国4月非农大好，失业率创49年新低，但薪资疲软；美指冲高回落，黄金剧震近7美元 提供者 FX678

北京时间周五(5月3日)20:30，美国公布的非农就业报告，4月份就业岗位大增，且失业率刷新近49年低位；但薪资年率不及预期。截至发稿，美指冲高16点至98.112后，回落23点至97.88；现货黄金急挫3.6美元至1268.64美元/盎司后回升6.7美元至1275.38美元/盎司。

具体数据显示，美国4月新增非农就业人口26.30万，远超预期的新增19万，前值从新增19.60万下修至新增18.9万。

美国4月失业率较前值和预期值下降0.2个百分点至3.60%，创近49年以来新低；不过美国4月平均时薪年率持平前值3.2%，较预期值低0.1个百分点。

非农公布后，市场预计美联储年内降息概率小幅下降至47.3%

① 4月非农数据公布后，联邦基金利率期货暗示市场预计美联储2019年年内不会加息，降息概率为47.3%；如果美联储年内不降息，那么2020年1月会议上降息的概率为52.2%；

② 4月非农数据超出预期，进一步降低美联储2020年1月份降息的概率，美联储本周维稳利率重申在决定未来利率行动时保持“耐心”，鲍威尔称通胀率低迷是“暂时性”的

 快评：4月非农大幅超预期，料进一步降低美联储2020年1月份降息的概率。美国的失业率依然处于下降趋势，今年下半年美国的失业率将降至3.5%。平均时薪今年增速将慢慢会回升至4%。

德意志银行分析师：4月非农就业报告证明，鲍威尔是对的

据外媒分析师：对于美联储来说，这几乎是一份“金发姑娘”式的非农报告：数据结果指向经济增长强劲，市场对今年降息的预期有些过于激进，同时，薪资数据不及预期表明通胀仍得到控制。

美联储周三(5月1日)维持利率不变，并暗示短期内没有调整货币政策的意愿。美联储主席鲍威尔对记者表示，物价压力下降可能是暂时性因素造成的，他预计通胀将回升到美联储2%的目标。

穆迪公司驻宾夕法尼亚州西切斯特市的高级经济学家Ryan Sweet说：“劳动力市场坚如磐石，但没有过热，美联储维持利率不变是完美的。”

随着劳动力变得更加稀缺，就业增长速度已较去年22.3万人的月平均增速放缓。不过，就业增长速度仍高于每月约10万人的水平——跟上劳动年龄人口增长需要的水平。

美国经济增长稳健，通胀压力适度，有效解除了市场对美国经济衰退的担忧，并调降对今年降息的预期——曾受到2月份就业人数仅增加33000人和3月份美国国债收益率曲线短暂倒挂的煽动。

失业率位于多年低位

工资水平的不断提高，使得不断有新的劳工加入到就业市场中，并挽回那些原本已经退出就业市场的人。今年以来，美国适龄劳动人口、尤其是黑人和妇女的劳动参与率增长显著。

随着越来越多的人寻找工作，失业率接近50年来的最低水平，美联储官员预计，失业率到年底维持在3.7%附近。经济学家表示，申领救济金的人数有所减少，这证明了劳动力市场的强劲。

虽然工资增长不足以推高通胀，但随着去年1.5万亿美元减税措施的刺激措施减弱，经济增长足以支撑经济增长。在出口和库存激增的推动下，第一季度经济年增长率为3.2%，远高于去年四季度的2.2%。

富国银行驻北卡罗来纳州夏洛特市的高级经济学家Sam Bullard说：“鉴于最近经济活动的改善，我们预计会有更多的工人被吸引到劳动力市场中。”

摩根大通驻纽约经济学家Dan Weitzenfeld称：“近期整体就业市场指标一直乐观，初请失业金人数近期上升，并未改变我们对就业市场依然强劲的看法。”

一些经济学家预计今年就业增长将进一步放缓，因为现有的工人数量减少，这将推高工资水平，并将通胀提升至美联储设定的2%官方目标。美联储看中的核心PCE物价指数年率3月份同比增长1.6%，这是14个月以来的最小增幅。

新泽西州泽西市Wrightson ICAP LLC的首席经济学家Lou Crandall表示：“我们认为，每个月要招录到这么多新的劳工将变得越来越困难。”

消费者信心增强

虽然更高的非农就业意味着美国就业市场强劲，经济势头应该保持强劲，但目前正在持续被问及的一个更广泛的问题是，劳动力市场的强劲势头是否正在转化为消费者支出。

但4月谘商会消费者信心指数从3月的124.1上升至129.2，这种跳跃增长加强了消费者支出加速的观点。而第一季度则呈现近一年来最慢增速。

RDQ Economics驻纽约首席经济学家John Ryding称：“作为消费者支出行为的先行指标，美联储对消费者信心指出投入更多的关注，从这个角度来看，美联储有理由期待二季度消费者支出表现强劲。”

如果美国和中国之间能够达成全面的贸易协议，那么可以降低关税，提高商业信心和投资；国会和政府还可以达成一项重大基础设施支出计划——旨在促进国内制造业和就业。加上个人支出强劲增长，许多评论员，政策制定者和交易员已表示相信，经济将在今年晚些时候重新加速。

劳工成本被动下滑

美国劳工部稍早公布的报告显示，美国第一季度非农生产率增速为四年多来最快，压低了劳动力成本，并暗示通胀可能在一段时间内保持温和。因此尽管像交通运输、制造、建筑等行业劳动短缺，但劳动力市场仍然存在一些疲软。

富国银行资深分析师Sarah House表示：“生产率提升为企业提供了一条出路，可以减轻薪资成本随着就业市场收紧而上涨的压力，劳动力成本总体趋势仍远低于2%，暗示劳动力成本上升不会推动通胀升至美联储目标之上。”

三菱日联驻纽约首席经济学家Chris Rupkey表示，“通货膨胀现在确实不是一个问题，看起来增长前景正在加强。在这个阶段，美联储可以保持观望态度，降息还为时过早。”

一些经济学家认为，生产率的劲升在一定程度上是由联邦政府35天的部分停摆造成的，这导致今年第一季工时增速降至三年多来最慢水平。因此他们继续估计，在不引发通胀的情况下，美国经济可以在很长一段时间内保持的增速为1.7%-2.0%。

巴克莱驻华盛顿分析师Blerina Uruci表示：“一个季度并不构成趋势，我们预计生产率增长不会维持在当前水平，但增幅向1.5%-2.0%逐步转变在我们看来似乎是合理的。”