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周一（3月4日）上海原油价格下跌。主力合约SC1904，以436.1元/桶收盘，下跌7.1元/桶，跌幅1.6%。此前因美国制造业数据不佳，叠加欧元区数据持续疲软，即使有消息称OPEC+将实现进一步减产，但因市场担忧全球经济放缓或导致需求下降抵消了OPEC减产的利多作用。同时尽管截至3月1日当周美国原油钻井数据减少了10口，但是有消息称2019年全球钻探活动有加速的迹象，美国的原油产量或持续增加，因此市场需密切关注美国原油产量的变化。市场将关注在4月中旬会议上OPEC+将会就减产问题做出讨论，这将对油市走势产生决定性的影响。
多名分析人士表示，目前国际油价走势主要受供需基本面变化影响。就当前形势看，国际油价水平适中，供需关系缺乏新的指引因素，油价可能出现一段时间的盘整。
交易综述
上海原油价格下跌。主力合约SC1904，以436.1元/桶收盘，下跌7.1元/桶，跌幅1.6%。全部合约成交355274手,持仓增加4318手至63108手。主力合约成交336684手,持仓增加1546手至43662手。
期货合约和成交情况一览
上海国际能源交易中心成交情况 2019年3月4日(周一）
中国及海外消息
【全国政协委员刘世锦：基建投资应分阶段进行 要为后面匀出时间】
全国政协委员、中国发展研究基金会副理事长刘世锦表示，稳增长首先要调整预期，中国经济过去8年时间由高速增长转向中高速增长，今明两年增速可能在6%以上，2020年以后可能就在5%-6%之间，甚至5%左右，这是完全符合规律的。首先要对中国经济的正常状态有科学的判断，要符合规律，不要预期像过去一样一直保持高速增长。刘世锦表示，目前虽然很多地方说当地还有很多基建投资的空间，但他认为基建投资应该分阶段进行，从更长的时间来看，要为后面匀出一点时间。（证券时报）
【今年煤炭供需将逐步转向宽松】
2019年，我国煤炭消费预计将保持基本平稳，增量不大；国内煤炭产能释放加快，主要煤炭铁路运输通道能力增加，煤炭供应能力进一步增加，全国煤炭市场供需将逐步向宽松方向转变。“2019年煤炭价格以稳为主，没有大幅度向下调整的空间。”中国煤炭运销协会理事长杨显峰在当日的发布会上表示，去产能推进、库存发生结构性变化，以及中长期合同比重提高等因素，对煤炭价格波动起到很大的平抑作用，今年煤价波动情况会比往年小得多。
【去年全国煤矿减至5800处左右】
据了解，2018年底，全国煤矿数量减少到5800处左右，平均产能提高到92万吨/年左右。其中，年产120万吨及以上的大型煤矿1200余处，产量比重提高到80%以上。2018年煤炭市场供需实现基本平衡。煤炭消费小幅增长。全国煤炭消费量同比增长1%。据测算，电力行业全年耗煤21亿吨左右，钢铁行业耗煤6.2亿吨，建材行业耗煤5亿吨，化工行业耗煤2.8亿吨，其他行业耗煤减少约6000万吨。煤炭供应能力增加，2018年全国原煤产量36.8亿吨，同比增长4.5%；煤炭进口量增加，进口2.81亿吨，同比增长3.9%。
【化工原料成石油需求增长新引擎】
中国石油经济技术研究院日前发布的《2018年国内外油气行业发展报告》指出,国内炼油能力已连增三年,2018年中国炼油能力为8.31亿吨/年,较上年净增2225万吨/年。其中,新增能力3390万吨/年,淘汰落后能力1165万吨/年。近年来,中国炼化行业已经进入发展的新阶段。一方面,先进产能逐渐释放出来,另一方面,落后产能陆续被淘汰。在此背景下,化工原料开始成为石油需求增长的主要引擎,转型升级、高质量发展、绿色发展、规模化发展、全球化逐渐成为炼化行业的关键词。
【后市向好业者进购增多，2月底社会单位柴油库存继续上涨】
2月下旬，国际油价涨势凶猛，国内成品油市场涨价预期较为浓厚。加之春节假期过后，国内柴油需求陆续恢复，故而柴油贸易商看好后市行情，纷纷进行补货操作，导致2月底社会单位柴油库存继续上涨。当前石油市场上利好消息依旧占据主导，无论是产油国减产协议的执行还是中美贸易谈判的好转都对国际油价带来支撑。故而预计3月份国际油价或将延续震荡上涨走势，国内成品油市场上涨价预期依旧会较为浓厚。此外，3月份之后，国内柴油需求将会逐渐恢复到正常水平，故而柴油市场将会表现的较为活跃。卓创资讯预计，3月份国内柴油均价仍将继续上涨，社会单位柴油库存或将呈现出先跌后涨的走势。
2019年2月份以来，受原油震荡走高以及春节假期等多空因素交织下，山东地炼汽柴油价格稳中上行，但汽油涨幅不及预期，山东地炼综合炼油利润表现较差。而零售端方面，虽发改委零售限价“四连涨”落地，但近期地炼柴油价格涨势迅猛，柴油批零价差迅速下滑。未来，短期内国际原油在诸多利好支撑之下，震荡上涨或成为主要行情，美原油料将站稳60美元/桶关口。产品方面，随着天气转暖，下游需求进一步释放，市场成交较好，炼厂收入或继续增长。综合分析，预计山东地炼综合炼油利润继续提高的可能较大。批零价差方面，虽成品油零售限价“五连涨”预期仍存，但地炼汽油、柴油批发价格上涨预期亦较浓，山东地炼汽柴油批零价差或持续收窄。
机构观点
华泰期货：布伦特与迪拜月差回落
从当前原油市场的价差结构上看，与上周差异不大，布伦特与Dubai月差维持Back结构，WTI维持近月贴水结构，Brent-Dubai价差继续收窄，从区域平衡与贸易流向上看，我们预计东区供需缺口依然会拉大，中东出口继续下滑（2月上沙特出口同比下滑幅度大）叠加恒力等大炼化项目提升开工，仍然需要大力从区外增加原油进口，而西区市场来看，3月份会相对宽松，美国炼厂检修叠加产量持续增长，可供出口量增加，叠加利比亚沙拉拉油田复产以及地中海原油装运的正常化，预计西区供需总体趋于偏松，因此我们预计市场仍然呈现“东紧西松”格局，但2月份跨区套利船货的大幅增加，这些原油会在3、4月份集中到货，有助于东区市场供需紧张的缓和，但从当前来看，较低的EFS显示东区购买西区轻油仍然存在较高的套利收益，因此东区对西区的边际需求还没有出现放缓迹象，但这意味着全球炼厂的进料将会更为轻质化，轻质组分的收率将会增加，成品油结构性的矛盾仍然存在，因此在当前石油市场来看，供需总量矛盾由OPEC减产来解决，东西区供需矛盾由套利流量解决，但成品油结构性矛盾依然是无解的。
2019年全球油气钻探活动将继续回温
① 据能源媒体《油世界》杂志的专家编辑预计，在于2018年进入全面复苏周期之后，全球范围内的油气钻探活动水平将在2019年时继续上升，这可能令油价长期前景更被看衰；
② 而美国页岩油气产量继续增长的前景已经众所周知，这使得美国原油产量在2019年伊始就超过了1200万桶/日，但与此同时，除美国以外全球其他地区的钻井活动也在上升，全年钻井口数料增加2.5%。与此同时，深海石油开采规模也将进一步增加70万达到1030万桶/日；
③ 除了美国之外，全球产量增长最为显著的国家当属巴西，该国当前已经取代了其邻国委内瑞拉，成为了拉美地区最为重要的石油生产国。
巴克莱预计，在2019年全年，布伦特原油价格将始终稳定在均价70美元/桶上下的水平，原因在于市场供需两端多空相抵；
一方面，OPEC仍希望通过限产措施进一步抬高油价，但另一方面，全球市场供给过剩状况并未改观，库存水平在2019年上半年还会继承上升。
不过，在油价总体稳定的背景之余，价格仍会因为地缘、贸易和经济数据等领域的状况而发生短期波动，但原油需求长期看升的基调却不会因此发生动摇。
