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周二（2月12日），黄金T+D收盘上涨0.13%至287.72元/克。白银T+D收盘上涨0.11%至3711元/千克，内外盘再现分化，人民币兑美元重新走高限制了国内黄金的涨幅，现货黄金则上涨0.4%。美元走势成为影响当前贵金属定价的主要力量。另外可以看得见的地缘政治风险、全球政府创纪录的负债规模、央行们的购金力度、风险资产巨大的不确定性、潜在的通胀压力。
大量黄金被从伦敦转移至都柏林的金库，反映出英国和爱尔兰投资者的需求不断上升，特别是在将有形资产转移出英国方面，后市展望黄金，潜力犹在。对黄金爱好者和交易员来说，美元的未来走势才是金价上涨或下跌的主要根本原因。尽管人们非常重视当前中美之间的贸易谈判的结果，以及3月1日的最后期限，但市场参与者应该把注意力集中在2月15日为政府提供资金的最后期限上。
周五的最后期限将对美元产生深远影响
近期美元指数表现强劲，持续走高回到97大关上方。受此影响，黄金承压回落，一度逼近1300美元/盎司大关的支撑水平。美元走强再次成为影响当前贵金属定价的主要力量。更重要的是，一些基本面事件正在迅速逼近，可能对美元的相对强弱产生重大影响，需要我们予以关注。
在许多分析人士的心目中，今天是当前美中之间的贸易摩擦，以及即将到来的3月1日的最后期限。如果届时不能达成协议，特朗普总统去年实施的现行关税将从10%提高到25%。这无疑将对全球经济及其各自的货币产生深远影响。
因此，对黄金爱好者和交易员来说，美元的未来走势才是金价上涨或下跌的主要根本原因。尽管人们非常重视当前中美之间的贸易谈判的结果，以及3月1日的最后期限，但市场参与者应该把注意力集中在2月15日为政府提供资金的最后期限上。
如果两党不能在周五之前达成协议，我们可能会看到巨大的压力导致美元走低，并给美国股市带来压力。这将产生一种“一举两得”的效果，使金价重新回到上涨模式，并推高金价。
自2019年1月底以来，美元一直处于明显的上行趋势。近期美元走强对黄金定价产生了深远影响。2019年1月31日，金价达到今年最高点，达到每盎司1330美元。随着美元升值，与美元挂钩的黄金开始降价。就在上周，随着美元升值，金价还跌至1306美元
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Bernstein 表示，有几个因素支持看好黄金。包括“可以看得见”的地缘政治风险、全球政府创纪录的负债规模、央行们的购金力度、风险资产巨大的不确定性、潜在的通胀压力。
其中有两个因素是二战以来首次出现。全球债务问题将导致通胀的风险，而央行集体囤金则可能成为长期的趋势。尤其是如果美国在全球GDP占比持续下滑的状况下。
Bernstein 认为，当前的地缘政治问题将导致买股票 或者债券都不会取得太好的收益，这也会使得投资者开始转向黄金。
长期来看，黄金的实际汇报似乎是零。但是我们需要注意的是，当其他所谓的零风险资产无法提供保障的时候，黄金就成为了最佳选择。
Bernstein 指出，在股票 下行周期内，黄金是大宗商品中最具有防御性功能的品种。1972-1974、1987、2000-2002以及2007-2009几个时间段内，金矿股都至少能带来相较于基准参考的正收益表现
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市场信号繁杂，只有不确定性是确定的
在美联储1月利率决议上，美联储不出意料地按兵不动，并且给出了较为鸽派的声明。美元指数在那之后承压触底，但此后开始了持续回升，至今已经收获了八连阳。在美股方面，则是小盘股表现抢眼。大宗商品方面，工业金属和矿企股也有上涨。
整个市场都认为目前已经导了周期末，但市场的震荡下，依然缺乏明确的方向。荷兰银行(ABN Amro)大宗商品策略师Georgette Boele认为，英国脱欧、贸易争端、欧元区疲软的经济数据以及美国数据的不明都意味着市场有大量不确定性。
MSCI新兴市场指数有所上涨，而一些发展中国家的货币也有所走高。然而尽管如此，这些国家货币和股票 在期权市场的看空持仓低于历史均值。
就黄金而言，市场的大量不确定性提振了黄金的避险需求。再看小盘股，美股市场上的小盘股今年年初以来涨幅超10%，同样表明了投资者们愿意冒险。从这些表现来看，周期近尾声的典型信号并没有显现，整个市场表现混杂，能确定的或许只有大量的不确定性。
大量黄金被从伦敦转移至都柏林的金库，反映出英国和爱尔兰投资者的需求不断上升，特别是在将有形资产转移出英国方面
首批存入GoldCore新金库的金币和金条重达近2000盎司（逾60公斤），价值超过200万欧元。随着3月29日英国脱欧最后期限的临近，GoldCore的报告显示爱尔兰投资者越来越倾向于把他们的黄金存放在国内，而不是珀斯、苏黎世、新加坡、香港等地，尤其是伦敦。
到目前为止，都柏林的黄金储存一直很强劲。不过，在英国脱离欧盟之前，我们预计这种需求将进一步增强，都柏林金库里的黄金资产可能会在未来几个月超过伦敦。英国，特别爱尔兰散户、高净值人士和养老金投资者都对此表示出强烈兴趣。
苏黎世仍然是最受该公司客户欢迎的存放地点，但都柏林已经超越香港，并且可能会取代第二名的伦敦；爱尔兰现在吸引了来自英国和国际的投资资本及“避险”黄金的流入。
黄金的稳定性，及其在不确定的全球投资环境中作为避险资产的受青睐程度越来越高；黄金在维持其相对于货币和其他资产的购买力方面有着出色的记录。黄金是重要的投资多元化工具，可以减少投资组合的波动并提高回报。在不确定的政治和经济环境中，黄金是对冲工具和避风港
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黄金后市展望
① Sharps Pixley Ltd首席执行官Ross Norman则认为，央行近期增持黄金的现象表明多头头寸仍将受益，有理由对黄金持乐观态度，但也需保持谨慎。1月一般是黄金最强的时刻，暗示之后或走软。
② Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn指出，上周美元回升，表现强劲，黄金虽然有所下跌，但触底反弹，因此看好黄金的继续回升。总体而言，黄金是被遗忘的资产，从技术面而言，开始向好。
③ SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示，本周黄金有机会回升。在金价测试1303美元/盎司左右水平后，黄金的修正可能已经接近终点了。美国政府下一次停摆很可能很快就会发生，英国脱欧毫无进展，贸易争端也并无结果，市场可能会继续波动，避险情绪会继续支撑黄金
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