美联储或结束缩表引爆市场，美元全线大跌，金价冲破千三 提供者 FX678

周五(1月25日)纽市盘中，美元重挫，跌破96关口，刷新1月15日以来低点至95.82，现货黄金飙升，一度冲破千三关口，创去年6月15日以来新高至1300.37美元/盎司；据《华尔街日报》周五报道，美联储目前预计第二轮投票将提前结束，有可能提前结束缩表。

《华尔街日报》称，美联储的高层决策者正在认真考虑维持一个更大的资产负债表，而不是像最初所说的停止把到期的债券用于再投资；这意味着，美联储正在考虑提前结束量化紧缩政策。

根据官员们最近的公开评论和采访，他们仍在解决战略细节以及如何与公众沟通的问题。由于目前利率暂不上调，下周美联储联邦公开市场委员会为期两天的政策会议可能将重点讨论债券投资组合的计划。

2017年6月的美联储会议公布了缩表计划，预计从同年10月开始，每月初始缩减60亿美元国债、40亿美元MBS；缩表规模每三个月增加一次，直至达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。如今，缩表已经进行一年多，美联储始于2015年12月的本轮加息周期也完成了九次加息。近几个月，随着美国和全球市场动荡，从白宫到华尔街对美联储加息和缩表的反对之声日盛。市场更为关注美联储收紧货币政策的动向。

鲍威尔是否会在下周会议后的新闻发布会上提出类似的看法，将取决于会议期间的对话。据《华尔街日报》报道，内部关于资产负债表适当规模的争论集中在银行体系中必要的准备金水平上，一些人认为，持有大量储备将有助于美联储更好地控制短期信贷市场的波动。

受美联储可能结束缩表影响，美元指数全线重挫，欧元兑美元大涨逾百点，刷新1月16日以来高点至1.1414；英镑兑美元涨近1%，创去年10月17日以来新高至1.3191；商品货币澳元、纽元兑美元均涨逾1%。

加拿大蒙特利尔银行表示，美联储可能看到一个暂停资产负债表缩减的技术性原因，这在经济周期目前阶段或许是有道理的，美联储可能会比预期更早地中止缩减，美联储资产负债表的讨论并不是一个经济信号。

欧央行1月货币会议表述的"鸽派"程度低于市场预期一度程度上支撑了欧元。基本面来看，尽管1月欧洲经济基本面相对前月更加恶化（欧元区1月制造业PMI较前值下降0.9个百分点至50.5，为2014年11月以来最低值；德国PMI下降0.6个百分点至49.9，跌破枯荣线），但欧央行关于未来经济预期的表述并没有发生改变。其仍认为当前良好的融资条件、劳动力市场工资增长，将继续支撑着欧元区的扩张及通胀的回升，并且近期通胀低迷的情况下，维持通胀将在中期维持在低于但接近2%水平的判断不变。市场预期央行会进一步延长TLTRO以释放流动性，但本次会议并没有就TLTRO做出决定。随着会议的进行，市场上过度鸽派的预期得到了一定修正，欧元出现大幅回弹。

现货黄金一度涨近19美元，冲破1300美元关口，刷新去年6月15日以来高点至1300.37美元/盎司。

分析师Eren Sengezer表示，国际黄金今天大部分时间在1280美元/盎司水平上方窄幅波动，但后来升破1300美元/盎司关键位置。稍早前，华尔街日报报道称，美联储官员正在考虑提前结束缩表计划，尽管市场一开始对该消息反应不大，但美国投资者可能认为美联储变得更加鸽派；值得注意的是，美国三大股指今日走强，这可能限制国际黄金的涨幅，但如果美元指数DXY继续受压，则可能在今天稍晚时候进一步推升金价。 

凯投宏观(Capital Economics)认为，今年将成为市场重新配置投资组合的一年，而这对包括黄金在内的贵金属都是利好的，对黄金维持看多预期，上调今年年底金价至1350美元/盎司。