人民币衍生品：境内美元掉期曲线小幅回升，供求变化成关键影响 提供者 Reuters

路透上海8月30日 - 中国境内美元/人民币掉期 CNYFWD= 曲线较上周均小幅回升，其中一年期掉期点冲高回落，最新交投在-240点附近。交易员称，虽临近月末但银行间流动性持续充裕，短端掉期点处于极低水平，但并未处于贴水水平；另外境内美元流动性延续宽松，短期限拆借利率因为跨月影响价格有上升。

他们并指出，美联储9月加息基本确定，各方对中国央行会否跟进加息分歧较大，但起码政策真空期内，中美利差料基本稳定，长端掉期变动更多受供关系变化影响；上周五外汇交易中心宣布重启逆周期因子，本周初人民币贬值压力暂时缓解，但逢低购汇需求不减，长端掉期也冲高回落。

“客户远购没那么多，而大行还是在卖长端，”一中资行交易员称，“中国经济基本面不太好，人民币利率很难上去，而美元利率上行基本是确定的，掉期上还是有点难的，下多少就要看市场的情况了，但我不认为会下很多。”


中国外汇交易中心8月24日晚间公告称，近期受美元指数 .DXY 走强和贸易摩擦等因素影响，外汇市场出现了一些顺周期行为。基于自身对市场情况的判断，8月份以来人民币对美元汇率中间价 CNY=PBOC 报价行陆续主动调整了“逆周期系数”，以适度对冲贬值方向的顺周期情绪。
北京时间16:07，境内美元/人民币一周期掉期 CNYSW=CFXS 报-0.5点，一个月期 CNY1M=CFXS 报-4点，一年期 CNY1Y=CFXS 报-240点，而上周四分别为-8点、-16.5点和-215点。


逆周期因子重启后，市场单边贬值预期有所缓和，汇率波动不确定性下降，离、在岸美元/人民币期权隐含波动率均出现回落；其中，境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率 CNY1YO=CNC 双边报价为4.750/5.050，六个月期的平价期权隐含波动率 CNY6MO=CNC 双边报价为4.750/5.050，均较上周五小跌。


中国银行间市场周四资金面继续宽松，主要回购利率亦有下行。交易员指出，受助于财政支出的加大，虽临近月末但流动性持续充裕，各期限资金供给充分；公开市场仍然零操作影响不大，平稳跨月无忧。
人民币兑美元即期 CNY=CFXS 周四早盘续随中间价下跌，盘中跌破6.83元创近一周新低；交易员指出，受英镑 GBP= 强势影响美元指数 .DXY 延续偏弱走势，但这并未给人民币带来明显支撑，客盘逢低购汇需求不减人民币反弹遇阻，逆周期因子对客盘的影响并不明显。（完）


(发稿 张金栋；审校 杨淑祯)